كيف يمكن لـ HODL جنبًا إلى جنب مع إعادة موازنة المحفظة المساعدة في مكافحة التقلبات وتعزيز أرباحك النهائية.
إن نقاد العملات المشفرة الذين يعتقدون أن عملة البيتكوين هي "فقاعة لا تصدق" يحبون توجيه أصابع الاتهام إلى مستثمري HODL المزعومين والضحك. مستثمرو HODL هم أصحاب العملات المشفرة الذين يشغلون مناصب بغض النظر عن السعر. سواء كان السوق يتحرك صعودًا أو هبوطًا أو جانبيًا ، فهم يؤمنون بالآفاق طويلة الأجل للعملات الرقمية. ظهر مصطلح HODL لأول مرة في عام 2013 في أحد منتديات Bitcoin. قرر المستثمر الذي شهد انهيارًا في الأسعار عدم بيع عملته المشفرة ونشر منشورًا بعنوان I am HODLing.
منذ ذلك الحين ، اكتسب الإملاء الخاطئ للكلمة Hold شعبية خاصة في عالم التشفير. بمرور الوقت ، توصلوا إلى اختصار مضحك: Hold On for Dear Life. يعرف أي شخص يواجه تقلبات Bitcoin (Bitcoin) أنه في بعض الأحيان يصل هذا الاختصار إلى النقطة الصحيحة.
ومع ذلك ، بالنسبة لبقية مجتمع الاستثمار ، فإن هذا النهج هو مجرد مثال لجنون التشفير. يمكنك حتى تخيل ما يقولونه ، جالسين على طاولاتهم المصنوعة من خشب البلوط:
"انظر إلى هؤلاء الحمقى الذين يتمسكون بأموالهم الخيالية ، بغض النظر عن السعر. كيف يمكنك الجلوس والتحديق في محفظة فقدت نصف قيمتها؟ هذا جنون كامل! "
ولكن في الواقع ، فإن HODL هي الإستراتيجية العقلانية الوحيدة لمعظم مستثمري العملات المشفرة. بعد كل شيء ، هذا مجرد اختلاف في نهج الشراء والاحتفاظ الكلاسيكي.
في اليوم الذي ظهر فيه مصطلح HODL ، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 24,67٪. في المجموع ، في الفترة من 10 إلى 18 ديسمبر 2013 ، فقدت العملة المشفرة 46٪ من قيمتها. من السهل معرفة سبب ذعر بعض المستثمرين.
منذ ذلك الحين ، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 1338٪. لكن مسار العملة المشفرة لم يكن سهلاً: في 18 أغسطس 2015 ، وصلت الأسعار إلى مستوى منخفض بلغ 183 دولارًا قبل العودة إلى النمو. إذا كان المنشئ غير المتعمد لحركة HODL كان لديه ما لا يقل عن 10 دولار من البيتكوين في ذلك الوقت ، لكانت محفظته قد نمت إلى 000 دولار اليوم ، ومن يضحك الآن؟
عيب فادح في استراتيجية HODL
على الرغم من هذا المثال المثير للإعجاب ، يرتكب أتباع HODL خطأً جوهريًا قد يكلفهم غالياً.
تخيل أن مستثمرًا بدأ عام 2013 بالمحفظة التالية:
- 55٪ - الأسهم (في شكل صندوق Vanguard Total World Stock Exchange) ؛
- 40٪ - السندات (في شكل صندوق Vanguard Total Bond Trading في البورصة) ؛
- 5٪ - عملات البيتكوين.
في الفترة من 1 يناير 2013 إلى 16 أبريل 2018 ، كان العائد على هذه المحفظة سيكون 446٪. هذا هو أكثر من 10 أضعاف إجمالي العائد (39٪) للمحفظة الكلاسيكية لنفس الفترة ، والتي تتكون من 60٪ أسهم و 40٪ سندات.
لكن العوائد المرتفعة تأتي مع مخاطر كبيرة: قفز التقلب الشهري من 6,8٪ لمحفظة تقليدية 60/40 إلى 39٪ لمحفظة مع Bitcoin ، وزاد الحد الأقصى للسحب من 12,2٪ إلى 58,4٪. انخفضت نسبة شارب للمحفظة (مقياس العائد المعدل حسب المخاطر) بشكل طفيف من 0,92 إلى 0,9 - تم تعويض الزيادة الكبيرة في عائد البيتكوين بزيادة مستوى المخاطرة.
ومع ذلك ، فإن المشكلة الرئيسية لا علاقة لها بعملة البيتكوين نفسها. بدلا من ذلك ، فإنه يتعامل مع إدارة المحافظ. تؤدي الزيادة الكبيرة في سعر العملة المشفرة بمرور الوقت إلى تغيير في الأسهم في المحفظة - دون إعادة التوازن ، زادت حصة العملة المشفرة في المحفظة في ذروة قيمتها من 5٪ إلى 98٪.
من الواضح أن هذا الموقف سخيف: لن يرغب أي مستثمر عاقل في الاحتفاظ بـ 98٪ من محفظته في عملات البيتكوين. يكمن الحل في إعادة التوازن المنتظم للمحفظة بحيث يفي توزيع الأسهم فيها بأهداف المستثمر.
تخيل ، على سبيل المثال ، أن المستثمر بدأ بحصة 5٪ من Bitcoin وقام بتعديل المحفظة كلما زادت أو انخفضت بنسبة 50٪: بيع العملة المشفرة عندما ارتفع السهم إلى 7,5٪ واشترى عندما انخفض إلى 2,5٪. وبالتالي ، فإن حصة البيتكوين في المحفظة ظلت دائمًا بالقرب من المستوى المستهدف وهو 5٪.
حققت هذه المحفظة المتوازنة بشكل منهجي أيضًا عائدًا جيدًا بنسبة 104 ٪ خلال الفترة قيد المراجعة ، ولكن مع مخاطر أقل بكثير. وبالتحديد ، انخفض التقلب الشهري بنسبة 75٪ تقريبًا (من 39٪ إلى 10,2٪) مقارنة بالمحفظة التي لم يتم إجراء أي تعديل فيها. انخفض الحد الأقصى للتراجع من 58,4٪ إلى 8,6٪. يشار إلى أن هذه القيمة أقل من 12,2٪ للمحفظة الكلاسيكية التي تضم 60٪ من الأسهم و 40٪ من السندات. وبالتالي ، على الرغم من التقلب الشديد للغاية ، فقد خفضت Bitcoin فعليًا الحد الأقصى لخسائر المحفظة نظرًا لارتباطها المنخفض بالأسهم والسندات.
مما لا يثير الدهشة ، أن نسبة Sharpe للمحفظة المعدلة أعلى بكثير (1,35) من محفظة 60/40 الكلاسيكية ومحفظة Bitcoin ، ولكن دون إعادة التوازن.
النتائج
يعامل المستثمرون التقليديون مستثمري HODL مثل المجانين الذين يشترون ويخزنون العملات المشفرة بغض النظر عن السعر. لكن هذه الطريقة هي الطريقة العقلانية الوحيدة لمثل هذا الأصل المتقلب مثل Bitcoin. في سوق العملات المشفرة ، كل المحاولات لاختيار اللحظة المناسبة للشراء محكوم عليها بالفشل بشكل متعمد.
ومع ذلك ، يجب ألا يقف مستثمرو العملات المشفرة مكتوفي الأيدي من خلال: من أجل زيادة الربحية المعدلة حسب المخاطر إلى أقصى حد والحفاظ على التوزيع الرشيد للأسهم في المحفظة ، يجب عليهم تعديلها بشكل منهجي. تدفعهم هذه الحاجة إلى البيع بسعر مرتفع والشراء بسعر منخفض ، والتحكم في توزيع الأصول في المحفظة.
يعد النهج المنضبط والقائم على القواعد أمرًا ضروريًا في كل من الأسواق الكلاسيكية والعملات المشفرة.