স্টক, বন্ড, রিয়েল এস্টেট বা ক্রিপ্টোকারেন্সি: কোন বাজার বেশি ঝুঁকিপূর্ণ?

বিশ্বব্যাপী সুদের হার শূন্যের দিকে যাচ্ছে এবং পরিমাণগত সহজ করার আরেকটি রাউন্ড চলছে, এটি একজন তরুণ বিনিয়োগকারীর জীবনে একটি সংজ্ঞায়িত মুহূর্ত হতে পারে। আপনি কি সর্বকালের উচ্চতায় রিয়েল এস্টেট, বন্ড এবং স্টক মার্কেটে বিনিয়োগ করবেন, বা একটি অস্থির নতুন সম্পদ শ্রেণিতে ডুব দেবেন যা পরবর্তী দশকে একটি দৃষ্টান্ত পরিবর্তনের প্রতিনিধিত্ব করতে পারে?

তুলনামূলকভাবে শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ তথ্য থাকা সত্ত্বেও ফেড এই সপ্তাহে 2008 সালের পর প্রথমবারের মতো রেট কমিয়েছে, এটি অর্থনীতির স্বাস্থ্যের জন্য নয় বলে বিশ্বাস করার কারণ রয়েছে। ইউরোপ 2020 সালে পরিমাণগত সহজ করার আরেকটি দফা লক্ষ্য করছে, এবং নিউজিল্যান্ড দুগ্ধ ও আবাসন খাতে ঋণ পরিষেবা সহজ করতে তার অফিসিয়াল নগদ হার 50 বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে 1% করেছে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কর্তনের সরকারী বর্ণনা বিশ্বব্যাপী প্রবৃদ্ধি কমিয়ে দিচ্ছে, কিন্তু বাস্তবে এর অনেকগুলো কোণ রয়েছে, মার্কিন প্রেসিডেন্টের ন্যূনতম চাপ নয় ডলারের অবমূল্যায়নের জন্য এটিকে প্রতিযোগিতামূলক রাখতে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য জিনিসগুলিকে সহজ করার জন্য, সবচেয়ে বড় ঋণগুলির মধ্যে একটি। . ইতিহাসে সাম্রাজ্য তাদের ঘাটতি তহবিল চালিয়ে যেতে.

সম্পদের মূল্য বা কর্পোরেট ব্যালেন্স শীট বাড়ানোর জন্য অর্থনৈতিক মুদ্রাস্ফীতি এবং কর্মসংস্থান নিয়ন্ত্রণের "আদেশের" বাইরের কারণে সুদের হার সামঞ্জস্য করা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কারসাজি। এটা বিশ্বাস করার আরও অনেক কারণ রয়েছে যে এটি সারা বিশ্বে ঘটছে। পরিমাণগত সহজীকরণ (ঋণদাতাদের থেকে ঋণদাতাদের কাছে সম্পদের স্থানান্তর) দ্বারা সৃষ্ট গতিকে GFC এর সময় প্রবর্তনের পর থেকে "নতুন স্বাভাবিক" বলা হয়েছে এবং এটি 2020 এর পরেও উত্তরাধিকারী বাজারে অব্যাহত থাকবে বলে মনে হচ্ছে।

নিরাপদ আশ্রয়

বিটকয়েনকে দীর্ঘদিন ধরে আর্থিক মিডিয়ার প্রধান উৎস হিসেবে বিবেচনা করা হয়েছে। বর্ণনার সাথে সাথে, অস্থির ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারগুলি "তিমি" (বড় ক্রিপ্টো হোল্ডার, প্রায়শই প্রাথমিক গ্রহণকারী) এর ছায়াময় উপস্থিতি দ্বারা চালিত হয় যারা ছোট বাজারে লুকিয়ে থাকে।

যদিও নিখুঁত নয়, এটি কি আমাদের এখন যা আছে তার চেয়ে একটি পঞ্জি স্কিম বেশি - বিশ্বের 70% সম্পদ বিশ্বের জনসংখ্যার 1% ঋণ-চালিত বাজারে রয়েছে? সম্ভবত কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা আর্থিক কারসাজির ধীরগতির বাস্তবায়নের কারণে, বিটকয়েন যেভাবে ব্যবহার করা শুরু করেছিল সেভাবে এটির উদ্দেশ্য ছিল: উত্তরাধিকার বাজারের হেরফের থেকে একটি নিরাপদ আশ্রয়।

এই সপ্তাহে ফেডারেল রিজার্ভ রেট কমানোর এক মাসেরও বেশি সময় ধরে BLX-এ বিটকয়েনের বৈশ্বিক মূল্য 10-বছরের মার্কিন ট্রেজারি হারের সাথে নেতিবাচক সম্পর্ক রেখে চলেছে।
ফেড যেহেতু বুধবার ফান্ড রেট 25 বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে 2,25% করেছে, বিটকয়েন ~10% বেড়েছে। এই মূল্যের ক্রিয়া স্বর্ণ, জাপানি ইয়েন এবং সুইস ফ্রাঙ্কের মতো অন্যান্য নিরাপদ-স্বর্গীয় সম্পদকে অনুসরণ করে, যেগুলি সমস্ত ঘোষণার উপর প্রভাব ফেলেছিল, যদিও ততটা বড় নয়। যদিও বিটকয়েন নিখুঁত থেকে অনেক দূরে, এটি অন্যান্য অনেক বাজারের তুলনায় লন্ড্রোম্যাটে সবচেয়ে পরিষ্কার নোংরা শার্টের মতো দেখায়৷

লিগ্যাসি পঞ্জি স্কিম এবং গ্রেট ওয়েলথ ট্রান্সফার

অ্যান্টিপোডস থেকে ব্রাসেলস পর্যন্ত কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি দ্রুত আর্থিক দমন নীতির দিকে ঝুঁকছে, সুদ এবং বন্ডের হারগুলিকে ঐতিহাসিক নিম্ন স্তরে এবং এমনকি নেতিবাচক পর্যায়েও কমিয়ে দিচ্ছে, যার ফলে ঋণদাতা (সঞ্চয়কারী) থেকে ঋণদাতাদের (ঋণ গ্রহীতাদের) কাছে সম্পদ হস্তান্তর হচ্ছে। রে ডালিও বিশ্বাস করেন যে কার কাছে ঋণ এবং কৃতিত্ব রয়েছে তা দেখার মাধ্যমে তিনি যাকে প্যারাডাইম শিফ্ট বলেছেন সে সম্পর্কে আমাদের অন্তর্দৃষ্টি দিতে পারে।

"কার কী কী সম্পদ এবং দায় আছে তা দেখে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কাকে সবচেয়ে বেশি বেইল আউট করা উচিত তা নিজেকে জিজ্ঞাসা করে এবং তাদের কাছে থাকা সরঞ্জামগুলি দিয়ে তারা কী করতে পারে তা খুঁজে বের করে, আপনি সম্ভবত আর্থিক নীতি পেতে পারেন।" শিফট যা প্যারাডাইম শিফটের প্রধান চালক।"

কর্পোরেশনগুলি সবচেয়ে বড় ঋণখেলাপি।

জিডিপির শতাংশ হিসাবে, মার্কিন কর্পোরেট ঋণ এখন পর্যন্ত সর্বোচ্চ, ফেডের ডেটা ব্যবহার করে (উপরের চার্ট) জিডিপির 47% (আইএমএফ অনুসারে চিত্রটি 75% এর কাছাকাছি)। বিশ্বব্যাপী, ঋণাত্মক-ফলনশীল ঋণ (কর্পোরেট এবং সরকার) প্রায় $13 ট্রিলিয়ন, এবং ঋণ শূন্যের উপরে।

US AAA কর্পোরেট ঋণের হার (নীল লাইন) সর্বকালের সর্বনিম্ন 3,2% এর কাছাকাছি, যেখানে বাণিজ্যিক ক্রেডিট কার্ডের সুদের হার প্রায় 17%-এর সর্বকালের সর্বোচ্চ।
কর্পোরেট ঋণ, যা বেশিরভাগ মার্কিন স্টক বাইব্যাককে আকর্ষণ করেছে, ঋণের কম সুদের হারের কারণে ঐতিহাসিক পর্যায়ে রয়েছে। ইতিমধ্যে, ভোক্তা ক্রেডিট কার্ড ঋণ রেকর্ড উচ্চতার কাছাকাছি, ক্রমাগত বাড়ছে, এবং কর্পোরেট রেট ক্রমাগত হ্রাস পাচ্ছে।

সাম্প্রতিক দশকগুলিতে যখন বেসরকারী খাত তার ঋণ হ্রাস করছে, কর্পোরেট সেক্টর অর্থ সংগ্রহ করছে এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণভাবে, এটি অধিগ্রহণ এবং সম্পদের দামকে জ্বালানি দিয়েছে কারণ কেন্দ্রীয় ব্যাংক পরিমাণগত সহজীকরণের মাধ্যমে সরকারী ঋণের বেশির ভাগ কিনে নিয়েছে।

জিনি সহগ, বাম অক্ষ, একটি সূচক যা 0 (সম্পূর্ণ সমতা) থেকে 1 (সম্পূর্ণ অসমতা) পর্যন্ত।
কম সুদের হার দ্বারা চালিত মার্কিন সম্পদ হস্তান্তর বৈষম্য ব্যবধান প্রসারিত দেখা যায়. জিনি সূচক একটি দেশে বৈষম্য পরিমাপ করতে ব্যবহৃত হয়, এবং এটি 1980 এর দশক থেকে ফেড হারের সাথে দৃঢ়ভাবে নেতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত হয়েছে। অন্য কথায়, যখন সুদের হার কমে যায়, তখন এটি ধনীদের কাছে থাকা সম্পদের দাম বাড়ায় এবং বৈষম্য বাড়ায়।

নেতিবাচক হার: খোলা বাজারে কারসাজি

ইউরোপে, 40% বা 1,4 ট্রিলিয়নের বেশি। কর্পোরেট বন্ডের বর্তমানে একটি নেতিবাচক ফলন রয়েছে এবং 50% এর বেশি সরকারি বন্ডের একটি নেতিবাচক ফলন রয়েছে; ঋণ আসলে পরিশোধ করা হয়.

এই নেতিবাচক রিটার্ন একটি বন্ড কি প্রকৃতির পরিবর্তন. ঐতিহ্যগতভাবে, একটি ঋণ উপকরণ যেখানে একটি সরকার বা কর্পোরেশন ধারককে বন্ডের জীবনকালের (সাধারণত 2, 5, 10, 20 বা 30 বছরের মধ্যে) বার্ষিক ইতিবাচক রিটার্ন দিতে সম্মত হয় এবং ইস্যুকারীর ক্রেডিট রেটিং থেকেও খারাপ। ঝুঁকি অফসেট করার জন্য তার বন্ডের ফলন বেশি, এবং তদ্বিপরীত।

কিন্তু যদি নিরাপদ সার্বভৌম বন্ড ইতিবাচক রিটার্ন না দেয় এবং ঝুঁকিপূর্ণ কর্পোরেট রিটার্ন শুধুমাত্র সামান্য বেশি হয়, তাহলে সেগুলি আর নির্দিষ্ট আয়ের উপকরণ নয়। পরিবর্তে, বন্ডগুলি অ্যাকাউন্টিং যন্ত্রে পরিণত হয়, যা কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক, বাণিজ্যিক ব্যাঙ্ক এবং কর্পোরেশনগুলির মধ্যে অর্থ স্থানান্তরের প্রতিনিধিত্ব করে।

প্রথম দেশ হিসেবে নেতিবাচক সুদের হার নিয়ে পরীক্ষা-নিরীক্ষা করে, যেমন জাপান সাক্ষ্য দেয়, এই নেতিবাচক-ফলন বন্ড বাজারগুলি কয়েক দশক ধরে কোনো উল্লেখযোগ্য মুদ্রাস্ফীতি ফিরে না পেয়ে এবং ঋণ বাজারের সম্পূর্ণ পতন ছাড়াই বিদ্যমান থাকতে পারে।

হাউজিং মার্কেট ম্যানিপুলেশন
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, কানাডা, আয়ারল্যান্ড, অস্ট্রেলিয়া এবং নিউজিল্যান্ডের প্রাথমিক আবাসন বাজারগুলি রেকর্ড কম সুদের হার এবং বিদেশী অর্থের স্রোত দ্বারা বিপর্যস্ত হয়েছে, যা সম্পত্তির দামকে রেকর্ড গড় আয়ের গুণিতক এবং বেশিরভাগের নাগালের বাইরে ঠেলে দিয়েছে। তরুণ স্থানীয়রা।

এক দশকের সতর্কতা সংকেত থাকা সত্ত্বেও, অস্ট্রেলিয়া, নিউজিল্যান্ড এবং কানাডার সরকার সম্প্রতি চীন থেকে ফটকাবাজ এবং অর্থ পাচার রোধ করতে কঠোর AML এবং বিদেশী ক্রেতার নিয়ম চালু করেছে, যা তাদের বৃহত্তম শহরগুলিতে সম্পত্তির বাজারকে উত্তপ্ত করছে। যাইহোক, এই বিদেশী প্রবাহগুলি এই বাজারগুলিতে বেশিরভাগ তারল্য সরবরাহ করে।

নিউজিল্যান্ড রিয়েল এস্টেট বাজারে বিদেশী ক্রেতাদের ভলিউম. সূত্র: ডিজিটাল ফিনান্সিয়াল অ্যানালিটিক্স
যেহেতু নিউজিল্যান্ড গত বছর আইন পাস করেছে যাতে বিদেশীদের সম্পত্তি ক্রয়ের জন্য আবেদন করতে হয়, নিউজিল্যান্ডের পরিসংখ্যান দেখায় যে 2019 সালের প্রথম তিন মাসে বিদেশী ক্রেতার সংখ্যা গত বছরের তুলনায় 81 শতাংশ কমেছে। ঐতিহ্যগতভাবে, অকল্যান্ডের অনেক বিদেশী ক্রেতা চীন থেকে এসেছেন, যা মূলধন নিয়ন্ত্রণ এবং এএমএল নিরীক্ষণকে বাড়িয়ে তুলছে।

একইভাবে, ভ্যাঙ্কুভারে বিদেশী ফটকাবাজদের কাছে বাড়ির বিক্রয় প্রতিফলিত করার জন্য একটি "খালি আবাসন কর" প্রবর্তনের পরে, মে আগের মাসের তুলনায় 90% কমেছে। নিউজিল্যান্ড, অস্ট্রেলিয়া এবং কানাডার প্রাথমিক শহুরে হাউজিং বাজারগুলি বিশ্বের সবচেয়ে ব্যয়বহুল, যেখানে আয় মধ্য আয়ের 9 গুণ।

রিয়েল এস্টেট বাজারের প্রচার

রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ নিউজিল্যান্ড এবং রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ অস্ট্রেলিয়া এই বছর সুদের হার কমানোর জন্য OECD দেশগুলির মধ্যে প্রথম ছিল৷ ব্যাংকিং শিল্প উভয় দেশের রিয়েল এস্টেট বাজার দ্বারা ব্যাপকভাবে প্রভাবিত (নিউজিল্যান্ডে 60% এর বেশি), এবং উভয় দেশের প্রধান ব্যাংক একই মূল কোম্পানি (বড় চারটি ব্যাংক) ভাগ করে নেয়।

ঋণ সেবা সহজতর করতে এবং আরও ঋণ গ্রহণকে উৎসাহিত করতে অস্ট্রেলিয়ায় বন্ধকী ঋণ এবং চাপ বাড়ছে। RBNZ এবং RBA উভয় দেশেই রেকর্ড সর্বনিম্ন হারে রেখেছে, নিউজিল্যান্ডে 1% এবং অস্ট্রেলিয়ায় 1,25%, জরুরি স্তরের নীচে। বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের সময় এবং এই বছর আরও কমানোর সম্ভাবনা।

অকল্যান্ড শহরের কেন্দ্রস্থলে একই বাস স্টেশনে একই ব্যাঙ্ক থেকে প্রথম বাড়ির ক্রেতাদের লক্ষ্য করে তিনটি আবেগপূর্ণ বিজ্ঞাপন।
রিয়েল এস্টেট বাজারকে সমর্থন করার জন্য, নবজাতক ক্রেতাদের প্রায়ই হাউজিং মার্কেটে $5-এ 1:160 লিভারেজ ব্যবহার করতে উত্সাহিত করা হয় (ওকল্যান্ডে বাড়ির গড় মূল্য $000k এর বেশি) যেগুলির সাথে তাদের কোন অভিজ্ঞতা নেই এবং ভুল রিপোর্ট করা হয়। আগ্রহী মিডিয়া, রিয়েল এস্টেট এজেন্ট, ডেভেলপার এবং পরিচালিত সুদের হার, ক্রমবর্ধমান ঋণ এবং অফশোর মূলধন প্রবাহ।

বাজারের উপরের এবং নীচের দামের মধ্যে ব্যবধান আরও বন্ধ হওয়া রোধ করার জন্য, নিউজিল্যান্ডের বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলি বিক্রয়কে সমর্থন করতে এবং বাজারের আস্থা বজায় রাখতে প্রথম-শ্রেণীর বাড়ির ক্রেতাদের বাজারে আনতে আক্রমণাত্মক বিজ্ঞাপন প্রচার চালাচ্ছে৷ রেকর্ড কম সুদের হারের প্রলোভন ব্যবহার করে, ব্যাঙ্কগুলি একে অপরকে বিজ্ঞাপন এবং অফার দিয়ে ঘাঁটাঘাঁটি করছে কারণ নিউজিল্যান্ডের ঋণের প্রবৃদ্ধি ধীর হয়ে যাচ্ছে।

নিউজিল্যান্ডের মিডিয়া, বিশেষ করে অকল্যান্ডে আবাসনের ঘাটতির সংকট ব্যাপকভাবে রিপোর্ট করা হলেও, এর বিপরীতটি সত্য: আবাসনের রেকর্ড মাত্রাতিরিক্ত সরবরাহ এবং বিল্ডিং অনুমোদন রেকর্ড মাত্রায় রয়েছে। তবে, প্রথমবারের ক্রেতাদের জন্য সাশ্রয়ী মূল্যের বাড়ির অভাব রয়েছে।

মার্কিন বাড়ির দামের জন্য S&P/কেস-শিলার 20-সিটি কম্পোজিট হাউস প্রাইস ইনডেক্স এখন অ-ধনী দামের উচ্চতার যুগের উপরে।
উপরন্তু, মার্কিন বাড়ির দাম, যা দেশটিকে মন্দার পর থেকে সবচেয়ে খারাপ আর্থিক সংকটের দিকে নিয়ে গিয়েছিল, এখন আগের সর্বকালের সাব-প্রাইম ক্রাইসিসের উচ্চতার উপরে।

আইরিশ সম্পত্তি সংকট একটি নতুন ধরনের

নিউজিল্যান্ড এবং অস্ট্রেলিয়ায় এটি কীভাবে কার্যকর হতে পারে তা দেখার জন্য, সেল্টিক টাইগার বিল্ডিং বুম (2000-07) এর আগে এবং পরে আমাদের শুধুমাত্র আয়ারল্যান্ডের দিকে নজর দিতে হবে। সেল্টিক টাইগার বুদবুদের বিস্ফোরণ দেশজুড়ে হাজার হাজার অসমাপ্ত বাড়ি এবং অ্যাপার্টমেন্ট ছেড়ে গেছে, তবে বিশেষ করে ডাবলিনে। GFC-এর পরে এবং সর্বকালের সর্বনিম্ন হারে সুদের হার সহ, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল এবং হেজ ফান্ডগুলি ডাবলিনের অনেক রিয়েল এস্টেট ব্লক সহ বিশ্বজুড়ে দুর্দশাগ্রস্ত সম্পদ সংগ্রহ করেছে। তারা বছরের পর বছর ধরে অসমাপ্ত প্রকল্পে বসে, দাম এবং ভাড়া ফিরে আসার জন্য অপেক্ষা করে এবং ধীরে ধীরে ইনভেন্টরি পাম্প করে।

আয়ারল্যান্ডে মোট গৃহহীন মানুষের সংখ্যা রেকর্ড সর্বোচ্চ 10 ছুঁয়েছে। সূত্র: Focus.ie
হাউজিং বুম এবং আবক্ষ ধাক্কা থেকে পুনরুদ্ধার করার এক দশক পরে, আয়ারল্যান্ড এখন একটি ভিন্ন ধরনের আবাসন সংকটের মুখোমুখি হচ্ছে - কম সরবরাহ - বিশেষ করে এর রাজধানী ডাবলিনে, যা সম্পত্তি এবং ভাড়ার প্রতিযোগিতাকে নতুন অযোগ্য স্তরে ঠেলে দিয়েছে এবং রেকর্ড গৃহহীনতার দিকে পরিচালিত করেছে। . শুধুমাত্র 2018 সালে, ডাবলিনে প্রায় 1000 পরিবার গৃহহীন হয়ে পড়ে। শুধুমাত্র 2018 সালে, তহবিল আয়ারল্যান্ডে প্রায় 1,1 আবাসিক সম্পত্তি কেনার জন্য 3000 বিলিয়ন ইউরো খরচ করেছে, যা সেই বছরের মোট রিয়েল এস্টেট বিনিয়োগের প্রায় 30% প্রতিনিধিত্ব করে।

শেয়ারবাজারে কারসাজি

শূন্য সুদের যুগে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি যেমন সরকারী বন্ডের বৃহত্তম হোল্ডার হয়ে ওঠে, আমেরিকান কর্পোরেশনগুলি শেয়ার বাজারে (বেশিরভাগই তাদের নিজস্ব) শেয়ারের বৃহত্তম মালিক হয়ে ওঠে।

কর্পোরেশনগুলিতে ইনজেকশন করা সস্তা ক্রেডিট QE এর বেশিরভাগই তাদের শেয়ার কেনার জন্য চলে গেছে, এই পরিমাণে যে কোম্পানিগুলি স্টক মার্কেটে সবচেয়ে বড় হোল্ডার বা "তিমি" হয়ে উঠেছে। সম্প্রতি 1982 হিসাবে, কোম্পানিগুলি অবৈধভাবে তাদের শেয়ার পুনঃক্রয় করেছিল, কিন্তু রেগানের ডিরেগুলেশন যুগে এটি বিপরীত হয়েছিল। শেয়ার বাইব্যাক দেশগুলির মধ্যে সম্পদের ক্রমবর্ধমান বৈষম্য দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয়।

2007 থেকে 2016 সাল পর্যন্ত কর্পোরেট মুনাফার পরিবর্তে, 461টি S&P 500 কোম্পানির শেয়ার বাইব্যাকের পরিমাণ ছিল $4 ট্রিলিয়ন, বা মোট লাভের 54%। নির্বাহীদের গড় বার্ষিক পারিশ্রমিক একই সময়ের মধ্যে দ্বিগুণ হয়েছে। একটি কোম্পানির শেয়ার বাইব্যাক একটি কোম্পানির স্বাস্থ্যকে বিকৃত করে কারণ এটি শেয়ার প্রতি আয় (ইপিএস) বাড়ায়, যদিও কর্পোরেট আয় আসলে হ্রাস পেতে পারে। বাইআউটগুলিকে বাজারের কারসাজির একটি আইনি রূপ হিসাবে বর্ণনা করা হয়েছে। এর পরে, আমরা গড় থেকে সরল বিচ্যুতির বাইরে অস্থিরতা দেখি এবং ইক্যুইটি বাজারে কীভাবে অস্থিরতা এবং ঝুঁকি মুখোশ থাকে।

অস্থিরতা স্টক মার্কেট ঝুঁকি বিরোধিতা

বিটকয়েন এবং ক্রিপ্টো সম্পদে অনুভূত ঝুঁকি সবসময় তাদের উচ্চ অস্থিরতার জন্য দায়ী করা হয়। যেহেতু আর্থিক বিশ্ব ঝুঁকির ভিত্তি পূর্ববর্তী VARs (Value at Risk), যা উচ্চ ঝুঁকির সাথে উচ্চ অস্থিরতাকে সমান করে, তাই ক্রিপ্টো সম্পদগুলি বেশিরভাগ তহবিল পরিচালকদের দৃষ্টিভঙ্গির বাইরে। যাইহোক, ফেসবুকের 2012 আইপিওর পর থেকে বিটকয়েনের যে কোনও FANG স্টকের তুলনায় উচ্চতর শার্প অনুপাত রয়েছে।

নীল রঙের Bitmex হিস্টোরিক্যাল ভোলাটিলিটি ইনডেক্স (BVOL) বছরের শুরু থেকে 48% লাফিয়েছে, যখন S&P ইমপ্লাইড ভোলাটিলিটি সূচক (VIX) প্রায় একই পরিমাণে এবং সর্বকালের সর্বনিম্ন স্তরের উপরে পড়েছে।
VIX কেনা এই দশকের সবচেয়ে জনপ্রিয় ট্রেড হয়েছে, ডেডিকেটেড ETF গুলি এমনকি খুচরা ব্যবসায়ীদেরও সরবরাহ করে - এটি কৃত্রিমভাবে VIX-কে দমন করেছে এবং 13,9-এ রয়েছে এবং 18,3-এর দীর্ঘমেয়াদী গড় থেকে দুইটিরও বেশি স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি রয়েছে। যাইহোক, এই কম অস্থিরতা ঝুঁকি হতে পারে. হাইম্যান মিনস্কির অর্থনৈতিক অস্থিতিশীলতা অনুমান যে "স্থিতিশীলতা অস্থিতিশীল হতে পারে" - অথবা কম অস্থিরতার দীর্ঘ সময় ঋণ বৃদ্ধি এবং একটি সংকটের ঝুঁকির দিকে নিয়ে যায় - সম্প্রতি লন্ডন স্কুল অফ ইকোনমিক্সের গবেষণা দ্বারা অভিজ্ঞতাগতভাবে সমর্থিত হয়েছে:

“অস্থিরতার স্তর একটি সংকটের একটি ভাল সূচক নয়, তবে এটি তুলনামূলকভাবে উচ্চ বা নিম্ন অস্থিরতা। কম অস্থিরতা একটি ব্যাংকিং সংকটের সম্ভাবনাকে বাড়িয়ে দেয়, উচ্চ এবং নিম্ন উভয় ধরনের অস্থিরতা স্টক মার্কেটের সংকটের জন্য গুরুত্বপূর্ণ, যখন অস্থিরতা - যে কোনও আকারে - মুদ্রা সংকট ব্যাখ্যা করে বলে মনে হয় না।">

ক্রিপ্টো সম্পদগুলি নিঃসন্দেহে স্টকগুলির তুলনায় একটি বেশি উদ্বায়ী সম্পদ শ্রেণী (বাজার যত পাতলা, তত বেশি অস্থির), তবে এটি অনিবার্য মার্কেট ক্যাপিটুলেশনের উপর জোর দেয় না, বৈশ্বিক ইকুইটি বাজার এবং এমনকি হাউজিং মার্কেটের বিপরীতে, যা ব্যক্তিগত ঋণ, কর্পোরেট ঋণের উপর ভিত্তি করে। , এবং মুক্তিপণ ভাগ.

শার্প রেশিও হল এমন একটি মেট্রিক যা বিনিয়োগকারীরা প্রতি ঝুঁকি প্রতি সম্পদের রিটার্ন পরিমাপ করার জন্য নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করে এবং এই মেট্রিক দ্বারা, বিটকয়েন 2012 সাল থেকে FANG স্টককে ছাড়িয়ে গেছে - বছরের পর বছর ধরে অস্থিরতার উত্থান-পতনকে মসৃণ করার ফলে ঝুঁকি প্রতি রিটার্ন হয়েছে ফেসবুকের তুলনায় দ্বিগুণ। এটি মূল বর্ণনার বিরোধিতা করে যে বিটকয়েন অত্যন্ত ঝুঁকিপূর্ণ একটি সম্পদ যা থেকে বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করা উচিত।

ব্লকচেইন ফাইন্যান্স স্বচ্ছতা উন্নত করে

"ক্রিপ্টো তিমি" সম্পর্কে উদ্বেগ (যার মধ্যে অনেকেই প্রথমবারের মতো ব্যবহারকারী বা ডেভেলপার যারা স্ক্র্যাচ থেকে প্রকল্পটি শুরু করেছেন) বাজারকে চারপাশে ঠেলে দেওয়া যুক্তিযুক্ত। 10টি ধনী বিটকয়েন ওয়ালেটের মধ্যে 6টি বিশ্বব্যাপী বিনিময়ের অন্তর্গত হিসাবে চিহ্নিত করা যেতে পারে। শীর্ষ 20 তে সম্ভবত আরও তালিকাভুক্ত এবং ওভার-দ্য-কাউন্টার (OTC) ডিলার রয়েছে যা বর্তমানে অজানা। এই এক্সচেঞ্জগুলি BTC-এর সবচেয়ে বড় খেলোয়াড় হয়ে উঠেছে, এখন "ব্লকচেন ব্যাঙ্ক"-এর মতো এবং বর্তমানের তুলনায় উচ্চতর মান ও তত্ত্বাবধানের প্রয়োজন।

10টি ধনী বিটকয়েন ঠিকানাগুলির মধ্যে ছয়টি হল বিশ্বের বৃহত্তম এক্সচেঞ্জের বিনিময় ওয়ালেট, তারা একসাথে প্রচলন মোট মুদ্রার প্রায় 4% তৈরি করে।
ওপেন সোর্স ব্লকচেইন ফাইন্যান্সের প্রকৃতি ইতিমধ্যেই ওপেন এপিআই এবং ব্লক এক্সপ্লোরার সহ সমস্ত ওয়ালেট লেনদেন এবং সম্পদ সর্বজনীনভাবে দেখার অনুমতি দিয়ে লিগ্যাসি মার্কেটে স্বচ্ছতার উন্নতি করেছে। বিটকয়েন আরও "প্রাতিষ্ঠানিক" হয়ে উঠলে, ক্রিপ্টোকারেন্সি অডিট করার জন্য সরকার এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির প্রয়োজনীয় স্বচ্ছতার মান বৃদ্ধি পাবে, এবং আমরা এমনকি সমস্ত লেনদেন সম্পূর্ণরূপে শনাক্তযোগ্য (বর্তমানে বিটকয়েনে একটি ছদ্মনাম) হতে দেখতে পারি। গত এক বছরে, আমরা ইতিমধ্যেই সমস্ত স্বনামধন্য এক্সচেঞ্জ, এমনকি গোপনীয়তা-কেন্দ্রিক শেপশিফ্ট জুড়ে উচ্চতর কেওয়াইসি এবং যাচাইকরণের পরিবর্তন দেখেছি।

বিনিয়োগকারীরা (এবং ব্যবসায়ীরা) প্রায়ই বিটকয়েন এবং অন্যান্য ক্রিপ্টো সম্পদের বাজারের কারসাজির অন্তর্নিহিত বিবরণ, বা একটি পঞ্জি স্কিম যা শূন্যের দিকে নিয়ে যেতে পারে তার দ্বারা বিচলিত হয়। এটি হাউজিং মার্কেট এবং কর্পোরেট আয়ের সাথে তুলনীয়, যা অনির্দিষ্টকালের জন্য ঋণ পরিষেবার চেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়া দেশগুলিতে ক্রেডিট বৃদ্ধির হারের উপর নির্ভর করে এবং এই সূচকীয় জিডিপি বৃদ্ধির সাথে, যাতে সিস্টেমে প্রবেশ করা নতুন ঋণগুলি বকেয়া ঋণের জন্য পরিশোধ করতে পারে।

উপসংহার

সহস্রাব্দের প্রজন্ম এবং তার চেয়ে কম বয়সীদের জন্য, পরবর্তী দশক হবে একটি যুগ-সংজ্ঞায়িতকারী। আমরা বিশ্বব্যাপী আন্তঃসংযুক্ত পঞ্জি স্কিমের মতো দেখতে অনেকটা মাঝখানে রয়েছি এবং আমরা হয় জড়িত হতে পারি বা প্রতিরোধ করতে পারি এবং অনেক OECD দেশে রেকর্ড উচ্চতায় স্টক এবং সম্পত্তি থাকার বিকল্পগুলির সাথে পরীক্ষা করতে পারি এবং নেতিবাচক ফলন সহ বন্ডগুলি এই সম্পদগুলিতে ভবিষ্যতের ফলনকে বোঝায় মাঝারি মেয়াদটি নেতিবাচক।