ডেল্টা হেজিং কী এবং এটি ক্রিপ্টোকারেন্সিতে কীভাবে কাজ করে?

আপনি যদি দীর্ঘমেয়াদী ট্রেডিং এবং বিনিয়োগে নতুন হন, আপনি সম্ভবত এমন একটি পরিস্থিতির মুখোমুখি হবেন যেখানে একটি অনুঘটক আপনার পোর্টফোলিওতে বিশাল অস্থিরতা সৃষ্টি করে। যদিও এটি ঝুঁকি-সহনশীল ব্যক্তিদের বৃদ্ধি-ভিত্তিক সম্পদে বিনিয়োগ করার জন্য গ্রহণযোগ্য হতে পারে, বিনিয়োগকারীদের প্রায়ই তাদের ক্রিপ্টো পোর্টফোলিওতে ঝুঁকি কমাতে হেজিং ব্যবহার করার পরামর্শ দেওয়া হয়। এখানেই হেজিং এবং ডেল্টা হেজিং আসে।

হেজিং কীভাবে কাজ করে এবং কীভাবে উন্নত বিনিয়োগকারীরা ডেল্টা হেজিংকে পরবর্তী স্তরে নিয়ে যায় তা জানতে আগ্রহী? ক্রিপ্টো পোর্টফোলিওতে ডেল্টা হেজিং-এর জন্য আমাদের শিক্ষানবিস গাইডের মাধ্যমে ফান্ডের মালিকরা কীভাবে তাদের ঝুঁকি সীমিত করে এবং ডেরিভেটিভস লাভ করে তা জানুন।

প্রধান ফলাফল

• ডেল্টা হেজিং একটি ডেল্টা নিরপেক্ষ অবস্থানে পৌঁছানোর জন্য বিকল্প চুক্তি কেনা বা লিখে ঝুঁকি পরিচালনা করতে ব্যবহৃত হয়।
• তিনটি ধরণের বিকল্প চুক্তি রয়েছে যা আপনি ডেল্টা হেজিং-এ ব্যবহার করতে পারেন: ইন-দ্য-মানি অপশন, ইন-দ্য-মানি অপশন, এবং অফ-দ্য-মানি বিকল্প।
• ডেল্টা হেজিংয়ের সুবিধা থাকা সত্ত্বেও, এটি ক্রমাগত অবস্থান পরিবর্তনের সাথে যুক্ত ঝুঁকির সাথেও আসে। আমরা শুধুমাত্র তাদের জন্য ডেল্টা হেজিংয়ের পরামর্শ দিই যারা অপশন ট্রেডিং এবং তাদের প্রিমিয়ামের মূল্য নির্ধারণের মেকানিক্সে পারদর্শী।

ডেল্টা হেজিং কি?

ডেল্টা হেজিং হল একটি উন্নত ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার কৌশল যা বিনিয়োগকারীদের এবং ব্যবসায়ীদের বিকল্প চুক্তির মাধ্যমে মূল্য হ্রাসের ঝুঁকি অফসেট করতে দেয়। এতে প্রায়ই অবস্থান বা পোর্টফোলিওকে ডেল্টা-নিরপেক্ষ অবস্থায় আনার জন্য বিকল্প চুক্তি কেনা বা লেখার অন্তর্ভুক্ত থাকে।

ক্রিপ্টো পোর্টফোলিওর জন্য ডেল্টা হেজিং-এর জগতে যাওয়ার আগে, প্রথমে হেজিংয়ের মেকানিক্স বুঝতে হবে এবং তারপরে এই ধরনের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার কৌশল বাস্তবায়নের জন্য ডেরিভেটিভের ব্যবহার নিয়ে আলোচনা করতে হবে।

অজ্ঞাতদের কাছে, হেজিং কৌশলগুলি ট্র্যাফিক দুর্ঘটনা-প্রবণ এলাকায় আপনার গাড়ির জন্য একটি বীমা পলিসি নেওয়ার মতো। এলাকায় গাড়ি চালানোর একটি অন্তর্নিহিত ঝুঁকি থাকলে আপনি ট্র্যাফিক দুর্ঘটনায় জড়িত হওয়ার সম্ভাবনাকে সম্পূর্ণরূপে এড়াতে পারবেন না, আপনি হেজিং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কৌশলের মাধ্যমে সম্ভাব্য প্রভাব প্রশমিত করতে পারেন। যদিও ঝুঁকি হ্রাস আপনার লাভের একটি ভগ্নাংশ খরচ করে, এটি অবশ্যই মূল্যের মূল্য যদি অস্থিরতার কারণে আপনি আপনার পোর্টফোলিওর একটি বিশাল অংশ হারাতে পারেন।

যদিও হেজিং কোনো আর্থিক উপকরণের ব্যবহার জড়িত, বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই ডেরিভেটিভ ব্যবহার করে কারণ পোর্টফোলিও সম্পদ এবং চুক্তির মধ্যকার সুস্পষ্ট সম্পর্ক রয়েছে যা থেকে এটি উদ্ভূত হয়। ডেরিভেটিভ ব্যবহার করার সময় যেমন বিকল্প চুক্তি, ডেল্টা হেজিং কার্যকর হয়। ডেল্টা-নিরপেক্ষ অবস্থান থেকে শুরু করে একটি অন্তর্নিহিত অবস্থান হেজিং পর্যন্ত, আপনার পোর্টফোলিও গভীরভাবে ডেল্টা হেজ করার মেকানিক্স শেখার ক্ষেত্রে আপনার যা জানা দরকার তা এখানে রয়েছে।

ডেল্টা হেজিং কিভাবে কাজ করে?

আপনি যদি অপশন ট্রেডিংয়ে নতুন হয়ে থাকেন, তাহলে অপশন শেখার যাত্রা শুরু করার আগে আপনাকে অপশন ট্রেডিং-এর জন্য আমাদের সম্পূর্ণ গাইডটি পরীক্ষা করে দেখতে হবে। প্রারম্ভিকদের জন্য, ডেল্টা হল চারটি বিকল্পের মধ্যে একটি গ্রীক এবং একটি দরকারী ঝুঁকি মেট্রিক যা একটি বিকল্প চুক্তির মূল্যের পরিবর্তনের অনুমান করে যখন অন্তর্নিহিত সম্পদ $1 বা একটি ভিত্তি পয়েন্টে পরিবর্তিত হয়। এর মানে হল যে প্রতি $1 এর জন্য সম্পদ বৃদ্ধি পায়, বিকল্পের দাম ডেল্টার পরিমাণ দ্বারা বৃদ্ধি পায়।

একই সময়ে, অন্তর্নিহিত সম্পদ এবং তাদের ডেরিভেটিভের জন্য ডেল্টা কীভাবে কাজ করে তা বোঝা গুরুত্বপূর্ণ। কল অপশনের একটি ইতিবাচক ডেল্টা থাকে 0 থেকে 1 পর্যন্ত, কল অপশনের মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় 0,5 এর ডেল্টা থাকে। বিপরীতভাবে, পুট বিকল্পগুলির একটি নেতিবাচক ডেল্টা থাকে যা -1 থেকে 0 পর্যন্ত থাকে, একটি পুট ডেল্টা -0,5 ব্যায়ামের সাথে। ইতিমধ্যে, অন্তর্নিহিত সম্পদ যেমন স্টক এবং ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলির একটি ডেল্টা আছে 1।

এখন যেহেতু আমরা ডেল্টার মূল বিষয়গুলি বুঝতে পেরেছি, আসুন কল এবং পুট সহ একটি ক্রিপ্টোকারেন্সি পোর্টফোলিও হেজিং ডেল্টার দিকে এগিয়ে যাই। পরবর্তী বিভাগে, আমরা বিকল্পগুলিকে তিনটি ভিন্ন বিভাগে ভাগ করব এবং ডেল্টা হেজিংয়ের নির্দিষ্ট উদাহরণ প্রদান করব যাতে আপনি জানেন কিভাবে আপনি আপনার ক্রিপ্টোকারেন্সি পোর্টফোলিওকে যথাযথভাবে ডেল্টা হেজ করতে পারেন।

ইন-দ্য-মানি

ইন-দ্য-মানি বিকল্পগুলি ডেরিভেটিভ চুক্তিগুলিকে বোঝায় যেগুলির অভ্যন্তরীণ এবং বহির্মুখী উভয় মূল্য রয়েছে। যখন অনুশীলন করা হয়, তখন এই চুক্তির স্ট্রাইক মূল্য থাকে যা সম্পদের বর্তমান বাজার মূল্যের তুলনায় অনুকূল। এর মানে হল যে বিকল্পের মেয়াদ শেষ হলে, চুক্তির অধিকারী ব্যবসায়ীরা বিকল্প চুক্তিটি কল বা পুট কিনা তার উপর নির্ভর করে হয় কম মূল্যে সম্পদ কিনতে বা উচ্চ মূল্যে বিক্রি করতে সক্ষম হবে। এই সম্পর্কে আরও নীচে আলোচনা করা হবে.

কল অপশন

ইন-দ্য-মানি কল বিকল্পগুলি ব্যবসায়ীরা কিনে নেয় কারণ তারা বিশ্বাস করে যে সম্পদের বাজার মূল্য বর্তমানে অবমূল্যায়িত হয়েছে এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে বিকল্পের বর্তমান স্ট্রাইক মূল্যকে ছাড়িয়ে যাবে। উদাহরণস্বরূপ, যদি ETH-এর বর্তমান বাজার মূল্য $1 হয়, তাহলে একটি ইন-দ্য-মানি কল অপশন কেনার অর্থ হল $770 বা তার কম ব্যায়াম মূল্য সহ একটি কল বিকল্প কেনা। কল বিকল্পের মেয়াদ শেষ হয়ে গেলে, চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার পর থেকে আপনি $1 বা তার বেশি ছাড়ে 700 ETH কিনতে সক্ষম হবেন।

ধরা যাক আপনার কাছে ইতিমধ্যেই 3 ETH এর একটি ছোট অবস্থান রয়েছে। এই অবস্থান হেজ করার জন্য, আপনি অর্থের মধ্যে একটি চুক্তি বিবেচনা করতে পারেন, উদাহরণস্বরূপ, একটি বিকল্প 1500c ETH 28042023, যার ডেল্টা 0,81 আছে। ডেল্টা আপনার অবস্থান হেজ করতে, আপনাকে এই ETH কলগুলির মধ্যে 3টি কিনতে হবে৷ এটি নিশ্চিত করার জন্য যে সংক্ষিপ্ত ETH অবস্থানের নেতিবাচক ডেল্টা আপনার কেনা কলের দ্বারা আংশিকভাবে অফসেট হয়েছে৷ বিশেষত, আপনার ডেল্টা 0,57, বা প্রায় 81% কমে যাবে।

অপশন রাখুন

বিপরীতভাবে, ব্যবসায়ীরা পুট বিকল্পগুলি কেনার প্রবণতা রাখে কারণ তারা বিশ্বাস করে যে সম্পদের বাজার মূল্য মেয়াদ শেষ হওয়ার সময়ে পুট চুক্তির স্ট্রাইক মূল্যের চেয়ে কম হবে। উদাহরণস্বরূপ, যদি ETH-এর বর্তমান বাজার মূল্য $1 হয়, তাহলে ইন-দ্য-মানি পুট কেনার অর্থ হল $770 বা তার বেশি মূল্যের ব্যায়াম মূল্য সহ একটি পুট কেনা। পুট বিকল্পের মেয়াদ শেষ হলে, আপনি 1 ইটিএইচ বিক্রি করতে পারবেন $800 বা তার বেশি প্রিমিয়ামের জন্য যেহেতু চুক্তির মেয়াদ শেষ হয়ে গেছে।

ETH-এর দাম ক্রমাগত পতনের ফলে, এই পুটগুলির প্রিমিয়াম বৃদ্ধি পাবে কারণ তারা আরও লাভজনক হবে। বিপরীতটিও সত্য, কারণ ETH-এর দাম বাড়লে পুট কম মূল্যবান হয়ে ওঠে।

ধরা যাক আপনি ইতিমধ্যে একটি ETH পুট কিনেছেন এবং আপনার ETH পুট চুক্তিটি ডেল্টা হেজ করতে চান। প্রথমে আপনাকে এর ডেল্টা নির্ধারণ করতে হবে। রেফারেন্সের জন্য, আমরা 2000p ETH 28042023 চুক্তি ব্যবহার করব, যার একটি ডেল্টা -0,67 আছে। এই অবস্থানটি সঠিকভাবে ডেল্টা হেজ করার জন্য, আপনাকে 0,67 ETH এর একটি দীর্ঘ অর্ডার দিতে হবে।

At-The-Money

আগেই উল্লেখ করা হয়েছে, কার্যকর করার সময় কল এবং পুটের ডেল্টা যথাক্রমে 0,5 এবং -0,5। ETH বিকল্প চুক্তির উদাহরণ ব্যবহার করে, অনুশীলনের সময় একটি কল বা পুট কেনার অর্থ হল $1 এর অনুশীলন মূল্য সহ চুক্তি কেনা। আপনি লক্ষ্য করবেন যে উভয় চুক্তিতে ডেল্টা ঠিক 800 এবং -0,5 না থাকলেও তারা সংখ্যাগতভাবে সমান। থেকে 0,5.

একটি ডেল্টা হেজিং কৌশল তৈরি করতে, আপনার যদি দীর্ঘ কল থাকে তবে কেবল 0,52 ETH সংক্ষিপ্ত করুন বা যদি আপনার দীর্ঘ পুট থাকে তবে 0,48 ETH কিনুন।

আউট-অফ-দ্য-মানি

অর্থের বাইরের বিকল্পগুলি ডেরিভেটিভ চুক্তিগুলিকে বোঝায় যেগুলির শুধুমাত্র অন্তর্নিহিত মূল্য রয়েছে। মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় যদি সম্পদের বর্তমান বাজার মূল্য কল বিকল্পের স্ট্রাইক মূল্যের চেয়ে বেশি না হয় বা পুট বিকল্পের স্ট্রাইক মূল্যের চেয়ে কম হয়, তাহলে বিকল্পটি হারায় এর মান. এটি শেষ পর্যন্ত এই বিকল্প চুক্তির মূল্যকে মেয়াদ শেষ হওয়ার সময়ের উপর নির্ভর করে।

বিকল্পগুলির গ্রীকদের দৃষ্টিকোণ থেকে, এখানেই থিটা কার্যকর হয়, যার প্রতিটি দিন বিকল্পের পতনে অবদান রাখে। থিটা ক্ষয়কে একপাশে বোঝার জন্য, অর্থের বাইরে বিকল্প চুক্তিতে ট্রেড করার সময় আপনি কীভাবে ডেল্টা হেজ করতে পারেন তা এখানে রয়েছে।

কল অপশন

ডেল্টা হেজ-অফ-দ্য-মানি কল করার চেষ্টা করার উল্টো দিক হল এই বিকল্প চুক্তিগুলির দিকনির্দেশক ঝুঁকি অফসেট করতে আপনার কম পুঁজির প্রয়োজন হবে। এটি মূলত তাদের কম ডেল্টা মানের কারণে, যার ফলে তাদের বিকল্প প্রিমিয়াম কম পরিবর্তিত হয় যখন অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য ডলার দ্বারা পরিবর্তিত হয়। নগদ-বহির্ভূত ETH কলের ক্ষেত্রে, আসুন 2000c ETH 28042023 চুক্তি হেজিং বিবেচনা করা যাক। 0,33 এর ডেল্টা সহ, আপনার অবস্থানকে ডেল্টা হেজ করতে আপনাকে 0,33 ETH সংক্ষিপ্ত করতে হবে।

অপশন রাখুন

একইভাবে, কম ডেল্টা মানের কারণে, ডেল্টা হেজিং-এর বাইরে-অফ-দ্য-মানি পুট বিকল্পগুলির জন্য কম মূলধন বিনিয়োগের প্রয়োজন হয়। 28042023p ETH 1500 চুক্তিতে ডেল্টা হেজ করতে, আপনার অবস্থানের ভারসাম্য বজায় রাখতে আপনাকে 0,18 ETH কিনতে হবে।

ডেল্টা নিরপেক্ষ ট্রেড কিভাবে

আপনি যদি আমাদের পূর্ববর্তী উদাহরণগুলি দেখে থাকেন তবে আপনি বুঝতে পারবেন যে সেগুলি একটি আংশিক ডেল্টা হেজের মিশ্রণ - যেখানে দিকনির্দেশক ঝুঁকির শতাংশ হ্রাস করা হয় - এবং একটি সম্পূর্ণ ডেল্টা হেজ, যেখানে নেট ডেল্টা শূন্য। শূন্য ব-দ্বীপ সহ পোর্টফোলিওগুলির জন্য, ব-দ্বীপ নিরপেক্ষতা অর্জন করা হয়। ইতিবাচক এবং নেতিবাচক ডেল্টাগুলির মধ্যে সাবধানতার সাথে ভারসাম্য বজায় রেখে, ব্যবসায়ীরা একটি ডেল্টা-নিরপেক্ষ অবস্থানের সাথে শেষ করতে পারে যা সম্ভাব্য আসন্ন অনুঘটক এবং স্বল্পমেয়াদী ঝুঁকির জন্য দায়ী।

আপনার ক্রিপ্টো পোর্টফোলিও হেজিং ডেল্টার সুবিধা

আপনার পোর্টফোলিও হেজিং ডেল্টা সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ দিক হল যে এটি আপনার জন্য লাভজনক হতে পারে যদি আপনি কৌশলগতভাবে হেজ করেন। উপরে উল্লিখিত থিটা ক্ষয় এবং প্রধান অনুঘটক পাস হওয়ার সাথে সাথে অন্তর্নিহিত অস্থিরতা হ্রাস বিবেচনা করে, বিকল্প প্রিমিয়ামগুলি সময়ের সাথে সাথে হ্রাস পেতে থাকে। আপনি যদি অস্থিরতা কমাতে স্বল্পমেয়াদী উপায় হিসাবে বিকল্প হেজিং ব্যবহার করেন তবে এটি আপনার পক্ষে কাজ করতে পারে।

ডেল্টা হেজিংয়ের দ্বিতীয় সুবিধা হল এটি আপনাকে আপনার পজিশন বন্ধ বা কম না করেই আপনার পোর্টফোলিওকে নেতিবাচক ঝুঁকি থেকে রক্ষা করতে দেয়। শেষ পর্যন্ত, মার্কেট টাইমিং মার্কেট টাইমিং এর উপর জয়লাভ করে – তাই ক্রমাগত অবস্থানে যাওয়ার এবং বাইরে যাওয়ার চেষ্টা করা দীর্ঘমেয়াদে ব্যয়বহুল হতে পারে, কারণ আপনার পোর্টফোলিও মানসিক ক্রয়-বিক্রয়ের কারণে ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে।

আপনার ক্রিপ্টো পোর্টফোলিও হেজিং ডেল্টা ঝুঁকি

যাইহোক, ডেল্টা হেজিংয়ের কিছু অসুবিধাও রয়েছে। যদিও এটি আপনার পোর্টফোলিওর জন্য উপকারী হতে পারে, ক্রমাগত রিপজিশনিংয়ের কারণে ডেল্টা হেজিং ব্যয়বহুল হতে পারে। এটি ব্যয়বহুল লেনদেন ফি এবং সময় নষ্ট করতে পারে কারণ আপনি ডেল্টা ভারসাম্য বজায় রাখেন এবং নিশ্চিত করুন যে পোর্টফোলিওটি একই সময়ে ডেল্টা নিরপেক্ষ।

ডেল্টা হেজিংয়ের আরেকটি অবমূল্যায়িত ঝুঁকি হল হেজিং শেষ পর্যন্ত বিষয়ভিত্তিক, যা অতিরিক্ত হেজিং হতে পারে। এটি এমন একটি পরিস্থিতি যেখানে ব্যবসায়ীরা সক্রিয়ভাবে তাদের নেতিবাচক ঝুঁকিকে অতিক্রম করে এবং তাদের পোর্টফোলিও হেজ করার জন্য অতিরিক্ত ব্যয় করে। ফলাফল হল একটি বিশাল ডেল্টা হেজ যা দিকনির্দেশের ঝুঁকি বিবেচনা না করেই লাভ খায়।

আপনার ক্রিপ্টো পোর্টফোলিও ডেল্টা হেজ করা কি লাভজনক?

ডেল্টা পোর্টফোলিও হেজিং এর লাভজনকতা নিয়ে অনেক বিতর্ক আছে। আগে যেমন আলোচনা করা হয়েছে, ডেল্টা হেজিং আপনার ক্রিপ্টোকারেন্সি পোর্টফোলিওর জন্য উপকারী হতে পারে, কিন্তু এটি লাভজনক হওয়ার জন্য, আপনাকে অবগত সিদ্ধান্ত নিতে হবে এবং বিকল্পগুলির মেকানিক্স জানতে হবে। শেষ পর্যন্ত, একটি ক্রিপ্টোকারেন্সি পোর্টফোলিও ডেল্টা হেজ করার সিদ্ধান্তটি আপনার ব্যক্তিগত পছন্দ এবং সম্ভাব্য লাভ এবং অস্থিরতা সুরক্ষা সময় এবং প্রচেষ্টার জন্য মূল্যবান কিনা তা নির্ভর করে।

ফলাফল

সাধারণভাবে, ডেল্টা হেজিং বিবেচনা করা উচিত যদি আপনি অপশন ট্রেডিং এবং তাদের প্রিমিয়ামের মূল্য নির্ধারণের মেকানিক্সে পারদর্শী হন। যদিও ডেল্টা হেজিংকে কেউ কেউ সময়ের বড় অপচয় বলে মনে করেন, ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগকারী এবং ব্যবসায়ীদের জন্য এটি একটি সক্রিয়ভাবে পরিচালিত বীমা পলিসি হিসেবে কাজ করে। কারণ এটির জন্য বাজার সম্পর্কে ক্রমাগত সতর্কতা এবং আপ-টু-ডেট তথ্যের প্রয়োজন, ডেল্টা হেজিং নিঃসন্দেহে হৃদয়ের অজ্ঞানতার জন্য নয়। যাইহোক, যদি আপনি এর সূক্ষ্মতাগুলিকে উপেক্ষা করেন, তাহলে আপনি একটি অত্যন্ত দরকারী ঝুঁকি প্রশমন কৌশল পাবেন যা আপনার পোর্টফোলিওকে অবচয় থেকে রক্ষা করে বিদ্যমান অবস্থানগুলিকে বিপরীত করার ঝুঁকি ছাড়াই।