La semana pasada tuve un diálogo bastante interesante con un operador bursátil profesional que ahora opera activamente en el mercado de criptomonedas. Describiré brevemente los principales puntos que me interesaron:
“Desde la aparición de los futuros de Bitcoin, principalmente en el intercambio CME, los grandes fondos tienen la oportunidad legal de ingresar al mercado de criptomonedas y comenzar a ganar dinero con él. Estos futuros realmente aparecieron en el momento del pico en el valor de las criptomonedas. Naturalmente, los principales actores de otros mercados no quieren llegar a la cima, por lo que ahora están acortando Bitcoin y trabajando en el espacio de información para crear pánico en el mercado. Un fondo de $ 100 mil millones no cuesta nada para asignar $ 1 mil millones para jugar en corto y otros $ 100 millones para crear un espacio de información negativa para Bitcoin. Es por eso que una gran cantidad de fake news comenzaron a aparecer en el mercado. Curiosamente, esta noticia falsa terminó cuando Bitcoin cayó por debajo de los $ 6500 ".
Este analista es atractivo para el intercambio CME porque este intercambio es mucho más grande que el CBOE. Y es en él donde se negocian los fondos más grandes.
¿Muy similar al guión de uno de los episodios de la serie de televisión Billions?
Pero, ¿es realmente así?
Decidí no confiar en su palabra, sino comprobar qué tan sólido es el suelo bajo los pies de esta teoría.
Todos apelan solo por el precio de Bitcoin
Veamos primero la esencia de los futuros. Inicialmente, los futuros se crearon para protegerse de la volatilidad del mercado de productos básicos, el mercado de cereales, por ejemplo. Cuando concluye un acuerdo de suministro de cereales con un agricultor en marzo, apela a los precios actuales, ya que entiendes que este verano puede haber una mala cosecha y los precios se dispararán. Quiere asegurarse contra esto y acordar con el agricultor que le comprará grano en septiembre a los precios actuales (marzo).
Entonces estos contratos se convirtieron en un producto puramente especulativo. De hecho, cuando compras un contrato de futuros de un barril de petróleo, no esperas en absoluto que en un mes ese barril de petróleo te sea entregado en tu casa. Entras en un acuerdo con la otra parte por un precio determinado. Por ejemplo, ahora un barril cuesta $70, apuestas a lo que crecerá y compras futuros. Cuando vence el futuro, la persona que se lo vendió compra el futuro a los precios actuales del mercado. Aquellos. si lo compró cuando el barril costaba $ 70, y para cuando vence el futuro, el barril cuesta $ 80, bien hecho, ganó con la diferencia en el tipo de cambio. Si su pronóstico no está justificado, pierde dinero.
Tenga en cuenta que el aceite en sí no aparece en ninguna parte aquí. Los futuros atraen solo por su precio. Los futuros de Bitcoin funcionan de la misma manera. Nadie en el CME comprará bitcoins por sí mismo. Todo el mundo apela solo a su precio. Bitcoin en sí no participa en estas transacciones (este es un punto importante al que volveremos un poco más adelante).
Ahora hablemos un poco sobre cómo se determinan los precios en las bolsas. Dejando de lado los detalles, esta es una ley banal de oferta y demanda. Cuanto mayor sea la demanda y menor la oferta, mayor será el costo. El costo de Bitcoin en coinmarketcap.com está determinado por el precio promedio ponderado de Bitcoin en los intercambios (en adelante, usaré el costo de Bitcoin en coinmarketcap.com como indicador, que los oponentes de este sitio me perdonen). Para influir en el costo de la CMC (coinmarketcap.com), debe influir en el costo de los intercambios de donde se obtienen los datos SMS. Para influir en el precio en los intercambios, el saldo debe desplazarse hacia el lado de la demanda o hacia el lado de la oferta.
Volvamos al hecho de que Bitcoin en sí no participa en transacciones de futuros. Por lo tanto, ninguno de los participantes en los contratos de futuros ingresa a las bolsas (por ejemplo, Binance) y comienza a comprar / vender bitcoins frenéticamente para cumplir con sus obligaciones sobre futuros. Por lo tanto, los propietarios de futuros, en general, y los participantes del intercambio CME, en particular, no influyen directamente en el valor de Bitcoin en los intercambios de criptomonedas y SMS.
¿Pero quizás los futuros afecten indirectamente el valor de Bitcoin? Por ejemplo, puede jugar a futuros cortos para crear pánico y, por lo tanto, reducir el valor de Bitcoin.
Para probar esta hipótesis, miré las estadísticas del comercio de futuros de Bitcoin en CME durante un poco más de un mes (esta es la profundidad máxima de datos históricos que logré obtener).
El pico de negociación cayó el 6 de abril, cuando la facturación fue de 4621 futuros. 1 futuros = 5 Bitcoins. Aquellos. el volumen de negocios de CME ese día fue de 23 105 Bitkions. El mismo día, el volumen de negocios en los intercambios de cifrado ascendió a aproximadamente 567 mil Bitcoins (según SMS). Aquellos. el volumen de negocios del intercambio CME es comparable al 4% del volumen de negocios de los intercambios de cifrado. No creo que tal volumen de operaciones en el intercambio CME pueda crear una masa crítica para cambiar el estado de ánimo de los jugadores del intercambio de cifrado.
Pero echemos un vistazo a cómo se negociaron los futuros de Bitcoin en la bolsa CME. A continuación se muestra una comparación del costo de Bitcoin en SMS y el costo de Bitcoin en futuros CME:
Se tomó como base el precio de Bitcoin en el momento del cierre condicional: 23:59:59 en Chicago, cuando en Moscú en ese momento eran las 07:59:59 del día siguiente. Los datos de SMS se extrajeron manualmente, por lo que pueden diferir en +/- $ 10.
Como puede ver, es más probable que los futuros sigan la dinámica de los intercambios de cifrado (lo cual es lógico) y no al revés. La desviación media entre precios es de 0,39% al alza para los futuros.
Por lo tanto, todavía no veo una influencia significativa de los grandes jugadores en el mercado de las criptomonedas. Sin embargo, quedan dos posibilidades más de influencia:
1. Campo de información que se puede crear con el dinero de grandes fondos.
2. Si algunos fondos juegan en secreto en los intercambios de cifrado, pero entonces no difieren de ninguna manera (quizás solo en la cantidad de capital) de otros participantes del mercado.
Pero estas dos posibilidades son más teorías de conspiración. Todavía no he encontrado evidencia directa de esto. Si sabe sobre ellos y / o ha encontrado alguna inexactitud / error, escríbame, con gusto complementaré mi reseña.