Qu'est-ce que la couverture delta et comment fonctionne-t-elle dans la crypto-monnaie ?

Si vous débutez dans le trading et l'investissement à long terme, vous rencontrerez très probablement une situation où un catalyseur provoque une énorme volatilité dans votre portefeuille. Bien que cela puisse être acceptable pour les personnes tolérantes au risque qui investissent dans des actifs axés sur la croissance, il est souvent conseillé aux investisseurs d'utiliser une couverture pour réduire le risque dans leur portefeuille crypto. C'est là qu'interviennent la couverture et la couverture delta.

Curieux de savoir comment fonctionne la couverture et comment les investisseurs avancés font passer la couverture delta au niveau supérieur ? Découvrez comment les propriétaires de fonds limitent leurs risques et tirent parti des produits dérivés grâce à notre guide du débutant sur la couverture delta dans les portefeuilles crypto.

principaux résultats

• La couverture delta est utilisée pour gérer le risque en achetant ou en vendant des contrats d'option pour atteindre une position delta neutre.
• Il existe trois types de contrats d'options que vous pouvez utiliser dans la couverture delta : les options dans le cours, les options dans le cours et les options hors du cours.
• Malgré les avantages de la couverture delta, elle comporte également des risques associés à des positions en constante évolution. Nous conseillons la couverture delta uniquement à ceux qui connaissent bien le trading d'options et les mécanismes de tarification de leurs primes.

Qu'est-ce que la couverture delta ?

La couverture delta est une stratégie avancée de gestion des risques qui permet aux investisseurs et aux traders de compenser le risque de baisse des prix avec des contrats d'option. Cela implique souvent l'achat ou la vente de contrats d'option pour amener la position ou le portefeuille à un état delta neutre.

Avant de plonger tête baissée dans le monde de la couverture delta pour les portefeuilles crypto, il faut d'abord comprendre les mécanismes de la couverture puis discuter de l'utilisation des dérivés pour mettre en place une telle stratégie de gestion des risques.

Pour les non-informés, les stratégies de couverture sont comme souscrire une police d'assurance pour votre voiture dans une zone sujette aux accidents de la circulation. Bien que vous ne puissiez pas complètement éviter la possibilité d'être impliqué dans un accident de la circulation s'il existe un risque inhérent de conduire dans la région, vous pouvez atténuer l'impact potentiel avec une stratégie de gestion des risques de couverture. Bien que la réduction des risques ne coûte qu'une fraction de vos gains, cela en vaut vraiment la peine si la volatilité vous fait perdre une grande partie de votre portefeuille.

Bien que la couverture implique l'utilisation de tout instrument financier, les investisseurs recourent souvent à l'utilisation de produits dérivés en raison de la relation claire entre l'actif en portefeuille et le contrat dont il est issu. Lors de l'utilisation de dérivés tels que des contrats d'option, la couverture delta entre en jeu. Des positions delta neutres à la couverture d'une position sous-jacente, voici tout ce que vous devez savoir pour apprendre en profondeur les mécanismes de la couverture delta de votre portefeuille.

Comment fonctionne la couverture delta ?

Si vous débutez dans le trading d'options, vous devriez consulter notre guide complet sur le trading d'options avant de vous lancer dans un voyage d'apprentissage des options. Pour commencer, le delta est l'une des quatre options grecques et une mesure de risque utile qui estime la variation du prix d'un contrat d'option lorsque l'actif sous-jacent change de 1 $ ou d'un point de base. Cela signifie que pour chaque dollar que l'actif augmente, le prix de l'option augmente du montant du delta.

Dans le même temps, il est important de comprendre comment le delta fonctionne pour les actifs sous-jacents et leurs dérivés. Les options d'achat ont un delta positif allant de 0 à 1, les options d'achat ayant un delta de 0,5 à l'expiration. A l'inverse, les options de vente ont un delta négatif allant de -1 à 0, avec un delta de vente à l'exercice de -0,5. Pendant ce temps, les actifs sous-jacents tels que les actions et les crypto-monnaies ont un delta de 1.

Maintenant que nous comprenons les bases du delta, passons à la couverture delta d'un portefeuille de crypto-monnaie avec des appels et des options de vente. Dans la section suivante, nous diviserons les options en trois catégories différentes et fournirons des exemples spécifiques de couverture delta afin que vous sachiez comment vous pouvez couvrir le delta de votre portefeuille de crypto-monnaie de manière appropriée.

Dans l'argent

Les options dans le cours désignent des contrats dérivés qui ont à la fois une valeur intrinsèque et extrinsèque. Lorsqu'ils sont exercés, ces contrats ont des prix d'exercice favorables par rapport au prix de marché actuel de l'actif. Cela signifie qu'à l'expiration de l'option, les traders détenant le contrat pourront soit acheter l'actif à un prix inférieur, soit le vendre à un prix supérieur, selon que le contrat d'option est un appel ou une vente. Plus d'informations à ce sujet seront discutées ci-dessous.

Options d'appel

Les options d'achat dans la monnaie sont achetées par les traders parce qu'ils pensent que le prix du marché de l'actif est actuellement sous-évalué et dépassera le prix d'exercice actuel de l'option à l'expiration. Par exemple, si le prix actuel du marché de l'ETH est de 1 770 $, acheter une option d'achat dans la monnaie signifie acheter une option d'achat avec un prix d'exercice de 1 700 $ ou moins. À l'expiration de l'option d'achat, vous pourrez acheter 1 ETH avec une remise de 70 $ ou plus puisque le contrat a expiré dans la monnaie.

Disons que vous avez déjà une position courte de 3 ETH. Pour couvrir cette position, vous pouvez envisager un contrat dans la monnaie, par exemple une option 1500c ETH 28042023, qui a un delta de 0,81. Pour couvrir delta votre position, vous devez acheter 3 de ces appels ETH. Cela permet de s'assurer que le delta négatif de la position courte ETH est partiellement compensé par l'appel que vous venez d'acheter. Plus précisément, votre delta diminuera à 0,57, soit environ 81 %.

Options de vente

À l'inverse, les traders ont tendance à acheter des options de vente car ils pensent que le prix de marché de l'actif sera inférieur au prix d'exercice du contrat de vente à l'expiration. Par exemple, si le prix actuel du marché des ETH est de 1 770 $, acheter une option de vente dans la monnaie signifie acheter une option de vente avec un prix d'exercice de 1 800 $ ou plus. Lorsque l'option de vente expire, vous pourrez vendre 1 ETH pour une prime de 30 $ ou plus puisque le contrat a expiré dans la monnaie.

Alors que le prix de l'ETH continue de baisser, la prime de ces options de vente augmentera à mesure qu'elles deviendront plus rentables. L'inverse est également vrai, car les options de vente ont tendance à perdre de la valeur si le prix de l'ETH augmente.

Supposons que vous ayez déjà acheté un put ETH et que vous souhaitiez couvrir le delta de votre contrat put ETH. Vous devez d'abord déterminer son delta. Pour référence, nous utiliserons le contrat 2000p ETH 28042023, qui a un delta de -0,67. Pour couvrir correctement delta cette position, vous devez passer une commande longue de 0,67 ETH.

À l'argent

Comme mentionné précédemment, le delta des appels et des ventes au moment de l'exécution est de 0,5 et -0,5, respectivement. En utilisant l'exemple des contrats d'options ETH, acheter un call ou un put au moment de l'exercice signifie acheter des contrats avec un prix d'exercice de 1 800. Vous remarquerez que bien que les deux contrats aient des deltas pas exactement 0,5 et -0,5, ils sont toujours numériquement égaux à 1.

Pour créer une stratégie de couverture delta, vendez simplement 0,52 ETH si vous avez un long call ou achetez 0,48 ETH si vous avez un long put.

Hors de l'argent

Les options hors du cours désignent des contrats dérivés qui n'ont qu'une valeur intrinsèque. Si, à l'expiration, le prix actuel du marché de l'actif n'est pas supérieur au prix d'exercice de l'option d'achat ou inférieur au prix d'exercice de l'option de vente, l'option perd Sa valeur. Cela rend finalement le prix de ces contrats d'option dépendant du délai d'expiration.

Du point de vue des Grecs des options, c'est là qu'intervient le thêta, dont chaque jour contribue à l'effondrement de l'option. Mis à part la désintégration thêta, voici comment vous pouvez couvrir delta vos positions lorsque vous négociez des contrats d'options hors de la monnaie.

Options d'appel

L'avantage d'essayer de couvrir delta les appels hors de la monnaie est que vous aurez besoin de moins de capital pour compenser le risque directionnel de ces contrats d'option. Cela est principalement dû à leur faible valeur delta, qui fait que leurs primes d'options changent moins lorsque le prix de l'actif sous-jacent change d'un dollar. Dans ce cas d'appels ETH hors trésorerie, envisageons de couvrir le contrat 2000c ETH 28042023. Avec un delta de 0,33, vous devrez vendre 0,33 ETH pour couvrir delta votre position.

Options de vente

De même, en raison de la faible valeur du delta, la couverture delta des options de vente hors du cours nécessite moins d'investissement en capital. Pour couvrir delta le contrat 28042023p ETH 1500, vous devrez acheter 0,18 ETH pour équilibrer vos positions.

Comment négocier le delta neutre

Si vous avez regardé nos exemples précédents, vous comprendrez qu'ils sont un mélange d'une couverture delta partielle - où le pourcentage de risque directionnel est réduit - et d'une couverture delta complète, où le delta net est nul. Pour les portefeuilles à delta nul, la neutralité delta est atteinte. En équilibrant soigneusement les deltas positifs et négatifs, les traders peuvent se retrouver avec une position delta neutre qui tient compte des catalyseurs potentiels à venir et des risques à court terme.

Avantages de la couverture delta de votre portefeuille crypto

L'aspect le plus important de la couverture delta de votre portefeuille est qu'elle peut être rentable pour vous si vous vous couvrez stratégiquement. Compte tenu de la décroissance thêta susmentionnée et de la réduction de la volatilité implicite à mesure que le catalyseur principal passe, les primes des options ont tendance à baisser avec le temps. Cela peut jouer en votre faveur si vous utilisez la couverture d'options comme moyen à court terme de réduire la volatilité.

Le deuxième avantage de la couverture delta est qu'elle vous permet de protéger votre portefeuille contre le risque baissier sans avoir à fermer ou à réduire vos positions. En fin de compte, le timing du marché l'emporte sur le timing du marché - donc essayer d'entrer et de sortir constamment des positions peut être coûteux à long terme, car votre portefeuille peut souffrir d'achats et de ventes émotionnels.

Risques de couverture delta de votre portefeuille crypto

Cependant, la couverture delta présente également certains inconvénients. Bien qu'elle puisse être bénéfique pour votre portefeuille, la couverture delta peut être coûteuse en raison d'un repositionnement constant. Cela peut entraîner des frais de transaction coûteux et une perte de temps lorsque vous équilibrez les deltas et assurez-vous que le portefeuille est neutre en delta en même temps.

Un autre risque sous-estimé de la couverture delta est que la couverture est finalement subjective, ce qui peut conduire à une surcouverture. Il s'agit d'une situation dans laquelle les traders dépassent de manière proactive leur risque de baisse et dépensent l'excédent pour couvrir leur portefeuille. Le résultat est une énorme couverture delta qui ronge les bénéfices sans tenir compte du risque de direction.

Est-il rentable de couvrir en delta votre portefeuille crypto ?

Il y a beaucoup de débats en ce qui concerne la rentabilité de la couverture de portefeuille delta. Comme indiqué précédemment, la couverture delta peut être bénéfique pour votre portefeuille de crypto-monnaie, mais pour qu'elle soit rentable, vous devez prendre des décisions éclairées et connaître les mécanismes des options. En fin de compte, la décision de couvrir delta un portefeuille de crypto-monnaie dépend de vos préférences personnelles et de la question de savoir si les gains potentiels et la protection contre la volatilité valent le temps et les efforts.

Total

En général, la couverture delta doit être envisagée si vous connaissez bien le trading d'options et les mécanismes de tarification de leurs primes. Alors que la couverture delta est considérée par certains comme une grande perte de temps, pour les investisseurs et les commerçants plus risqués, elle agit comme une police d'assurance gérée activement. Parce qu'elle nécessite une vigilance constante et des informations à jour sur les marchés, la couverture delta n'est certainement pas pour les âmes sensibles. Cependant, si vous ignorez ses subtilités, vous trouverez une stratégie d'atténuation des risques extrêmement utile qui protège votre portefeuille de la dépréciation sans risquer d'inverser les positions existantes.