Wash Trading : Qu'est-ce que c'est et pourquoi est-ce important ?

Wash Trading se produit lorsqu'un trader ou un investisseur achète et vend le même titre sur une courte période de temps dans le but d'induire en erreur les autres acteurs du marché quant au prix ou à la liquidité de l'actif. Sur les marchés boursiers, le "Wash Trading" est illégal, mais l'industrie de la cryptographie n'a pas encore établi de règles.

Dans cet article, nous discuterons de ce qu'est le blanchiment, comment il fonctionne, où il est souvent utilisé sur les marchés de la crypto-monnaie - et comment éviter d'en être victime.

Qu'est-ce que le "Wash Trading" ?

Wash Trading définit une vente où le trader vend un actif, puis le rachète à peu près au même moment où il l'a vendu.

Les transactions peuvent être utilisées comme une forme de manipulation du marché. Un investisseur achète et vend le même actif en succession rapide dans le but d'influencer le prix ou l'activité de négociation.

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles un commerçant ou une entreprise souhaite participer aux métiers du "Wash". L'objectif peut être de stimuler l'activité des acheteurs pour augmenter les prix ou de stimuler les ventes pour faire baisser les prix. Une autre motivation pourrait être que le commerçant essaie d'utiliser "une telle" vente pour verrouiller des pertes en capital, puis achète l'actif à moindre coût, en cherchant essentiellement un crédit d'impôt.

Même s'il peut y avoir plusieurs commerçants, entreprises et comptes différents impliqués dans Wash Trading, la motivation est la même. Son but est d'induire en erreur, en augmentant la perception du prix et du volume de l'actif financier négocié.

Comment fonctionne Wash Trading ?

À la base, le "Wash Trading" est l'achat et la vente simultanés d'un actif par un investisseur. Cependant, le véritable commerce du blanchiment d'argent va plus loin, en tenant compte des intentions de l'investisseur.

Par conséquent, deux conditions sont généralement remplies pour confirmer un commerce de blanchiment.

• Première condition est l'intention. Un commerçant doit avoir une stratégie spécifique pour acheter et vendre le même actif à l'avance. Là encore, le commerce de "blanchiment" est mené dans le but de tromper. En conséquence, il faut plusieurs comptes pour tenter de tromper.

Un commerçant ou une entreprise négocie le même actif mais utilise différents comptes pour obtenir des changements de prix ou augmenter le volume des transactions. Le compte avec l'actif vendra l'actif à un autre compte du commerçant blanchisseur.

• Deuxième condition est le résultat. Le résultat de la transaction devrait être une transaction de lavage où un investisseur a acheté et vendu le même actif en même temps en utilisant des comptes qui ont la même propriété ou une propriété commune.

Une façon de déterminer si un "commerce de blanchiment" a lieu est de vérifier la situation financière de l'investisseur. Si l'opération ne modifie pas la position générale de l'investisseur et ne l'expose à aucun risque de marché, alors elle peut être considérée comme une opération de « blanchiment ».

Un exemple de commerce Wash Trading

Disons que nous avons un négociant en bourse nommé Joe et une société de courtage qui conspirent pour acheter et vendre rapidement des actions ABC. L'idée est que d'autres investisseurs remarqueront l'activité des actions ABC et décideront d'investir dans ABC. Lorsque ces investisseurs achètent ABC, le prix augmente et Joe profite de la hausse. "Joe" vend alors à découvert l'action ABC, abaissant le prix et profitant de la tendance baissière.

Le « commerce de blanchiment » est également suspecté dans les crypto-monnaies, en particulier dans un environnement où les régulateurs ne sont pas pressés de réglementer son existence. En 2017 et 2018, lorsque les projets de blockchain ont collecté des fonds via les ICO (Initial Coin Offerings), le produit du financement participatif pourrait revenir aux échanges pour montrer un niveau d'intérêt accru pour un nouveau projet.

Par exemple, les grands investisseurs du projet de cryptographie XYZ peuvent acheter plus de crypto-monnaie XYZ à partir de ce projet en utilisant plusieurs adresses. Après avoir acheté des XYZ supplémentaires, ils transféreront le même montant de XYZ aux bourses. À ce stade, ils convertissent XYZ en Ether et utilisent cet Ether pour acheter plus de XYZ. Ce comportement a continué pendant un certain temps, alors qu'ils utilisaient plusieurs adresses pour tenter de cacher leurs intentions.

Les investisseurs tiers verraient un intérêt et un volume XYZ accrus, puis décideraient d'acheter le projet à long terme. Cet intérêt supplémentaire des détenteurs extérieurs à long terme fait grimper le prix de XYZ. L'initié vend ensuite une partie de sa crypto-monnaie XYZ pour un profit. Essentiellement, les grands investisseurs XYZ utilisent un "commerce de blanchiment" pour tromper les autres sur un intérêt spéculatif dans un projet - afin de finir par vendre leur participation à profit.

Wash Trading et création de marché : Différences

À première vue, il peut sembler que le « lavage » et la tenue de marché sont une seule et même chose.

Le marketmaking est l'achat et la vente du même montant d'un actif en même temps, mais éventuellement à des endroits différents. Par exemple, un teneur de marché Bitcoin pourrait proposer à un commerçant de l'acheter sur un échange pour 49 300 $. Ensuite, lorsque l'investisseur décide d'acheter 0,01 bitcoin que le teneur de marché lui a vendu, le teneur de marché se retournera et achètera rapidement 0,01 bitcoin pour 49 200 $ sur un autre échange. Le market maker restera dans le rouge, mais profitera du spread et de la différence de cours du Bitcoin.

La principale différence entre la tenue de marché et le blanchiment d'argent est l'intention. Un teneur de marché fournit un service en rendant un actif librement disponible à l'achat et à la vente par d'autres investisseurs. Par conséquent, d'autres investisseurs participent aux opérations de tenue de marché. Le teneur de marché permet à sa crypto-monnaie d'être disponible à l'achat par quelqu'un d'autre (qu'il ne connaît pas).

D'autre part, le « commerce de blanchiment » est lorsque les seules « parties » dans la transaction sont des comptes avec des biens communs. Le commerçant de blanchiment d'argent utilise des comptes de propriété effective et commune en tant que « parties » de la transaction. De cette façon, le "wash trader" négocie en fait avec lui-même - et avec personne d'autre. Il n'y a aucun avantage immédiat en conséquence, autre que d'induire les autres en erreur sur le prix ou le volume d'un actif financier.

Comment fonctionne le Wash Trading dans les NFT ?

Les NFT, ou jetons non jouables, ont récemment fait l'objet d'un examen minutieux dans le cadre du commerce de blanchiment. Voyons d'abord en quoi les NFT diffèrent, puis nous décrirons comment le blanchiment d'argent avec les NFT peut avoir lieu.

Qu'est-ce qui différencie NFT de Bitcoin ou Ethereum ?

Pour comprendre ce qu'est un NFT, nous devons commencer par le concept de « jeton échangeable ». Un jeton d'échange est un actif qui peut être échangé comme l'un contre l'autre. La monnaie fiduciaire est fongible. Vous et moi pouvons échanger des billets de 10 dollars, et chacun d'eux aura la même valeur.

Les NFT sont différents en ce sens que chacun est unique. L'immobilier est inabordable. Vous et moi pouvons avoir le même plan d'étage de deux maisons situées dans la même rue dans le même quartier. Cependant, votre maison a peut-être été rénovée et peut être en meilleur état. Par conséquent, si nous échangions simplement des maisons, ce ne serait pas un échange égal.

En crypto-monnaie, un NFT est simplement quelque chose d'unique dont le propriétaire et d'autres données sont stockées sur la blockchain. Le nombre de NFT pouvant être achetés et collectés monte en flèche.

Si vous êtes un créateur de NFT, vous avez besoin d'un moyen d'allouer votre NFT afin que les gens puissent vous l'acheter et que vous puissiez réaliser un profit. Pour cette raison, le wash trading est entré dans le périmètre du NFT.

Le trader d'argent achète et vend son propre NFT de telle sorte qu'il montre un volume et un intérêt gonflés, et éventuellement une augmentation du prix. (Le commerçant d'argent contrôle les prix d'offre et de demande - il peut donc l'acheter à un prix plus élevé auprès de lui-même.) Ce comportement peut être répété maintes et maintes fois.

En conséquence, les étrangers voyant cette activité accrue peuvent envisager d'acheter des NFT à un prix gonflé. Une fois le NFT vendu à un tiers, le créateur du NFT obtient la différence.

Chainalysis a récemment mené une étude sur ce sujet et a trouvé 110 adresses de portefeuille qui ont généré 8,9 millions de dollars de bénéfices grâce au commerce actif de savon.

Le "Wash Trading" est-il légal ?

Non. La loi sur les bourses de marchandises interdit les échanges de "Wash Trading". Avant son adoption, les commerçants utilisaient souvent le "commerce de blanchiment" pour manipuler les marchés et les cours des actions. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) applique également les règles du "washed trading", y compris les réglementations qui interdisent aux courtiers de tirer profit du "washed trading".

L'IRS a également des règles concernant les transactions "lavées". Ces règles interdisent aux investisseurs de déduire les pertes fiscales en capital (provenant de la vente ou de la négociation de titres) résultant de ventes "lavées". Par exemple, les commerçants qui utilisent des transactions boursières « lavées » pour éviter de payer des impôts seront toujours endettés.

Cependant, la réglementation concernant les crypto-monnaies ne nous est pas encore parvenue. La Securities and Exchange Commission (SEC) s'intéresse aux cryptomonnaies. Cependant, les NFT ne sont pas considérés comme des valeurs mobilières car ils ne sont pas facilement négociables et ne relèvent pas de la compétence de la SEC.

De même, l'IRS considère les crypto-monnaies comme des biens et non comme des titres. Tant que les régulateurs n'auront pas déterminé quelle est la juridiction chargée de superviser les crypto-monnaies, il existe un risque de "blanchiment des transactions" et, par conséquent, de données trompeuses sur les prix et les volumes.

Comment éviter de participer au Wash Trading

Le Wash Trading est plus répandu sur les marchés plus petits et plus récents que sur les marchés plus grands et plus établis. En effet, les petits marchés sont plus faciles à manipuler.

Une grande baleine peut facilement déplacer le marché des crypto-monnaies à petite ou micro-capitalisation, car la taille de son bilan peut être comparable à la valeur de la crypto-monnaie elle-même. Dans le cas des crypto-monnaies à petite capitalisation, en achetant et en vendant simplement un peu, certains bots se réveillent et créent plus de volume sur le marché.

De plus, les nouvelles pièces qui apparaissent sur le marché n'ont pas d'historique de prix et de volumes. Par conséquent, les développeurs ou d'autres initiés peuvent se livrer à des opérations de « blanchiment » afin d'induire les participants en erreur sur la véritable valeur de la pièce.

Enfin, de nombreux NFT n'ont ni le volume ni l'intérêt de les trader. Par conséquent, les propriétaires de NFT peuvent facilement s'engager dans un commerce de blanchiment pour inciter des acheteurs sans méfiance à acheter des NFT à un prix gonflé. La meilleure défense contre le blanchiment d'argent est d'éviter les nouvelles émissions, les crypto-monnaies à petite capitalisation et les NFT.

Pour éviter d'être victime d'un incident de "commerce de blanchiment", penchez-vous vers des crypto-monnaies plus établies avec un volume de transactions élevé. Plus le marché est grand, plus les acteurs peu scrupuleux ont besoin de fonds pour manipuler le marché. Comme vous pouvez l'imaginer, cela est extrêmement difficile à faire sur des marchés aussi vastes que Bitcoin ou Ethereum, qui valent des centaines de milliards de dollars.

Le plus capitalisation boursière crypto-monnaies, plus les échanges les échangeront. Cela permet une meilleure tarification. Par exemple, si une bourse autorise les transactions de "blanchiment", les arbitragistes absorberont toute différence de prix sur d'autres bourses. Plus la crypto-monnaie est grande, plus il est probable que plusieurs bourses opèrent sur ce marché, ce qui permet un arbitrage entre différentes plateformes pour aligner les prix.

Enfin, recherchez les marchés qui se négocient depuis longtemps. De cette manière, vous pourrez comparer le volume actuel des transactions avec l'historique de cette crypto-monnaie. Cette comparaison montrera s'il existe des volumes extrêmes sur le marché qui peuvent induire les participants en erreur.

Tout bon trader ou investisseur a un plan et une stratégie pour ses transactions. Avoir un processus et une méthode répétitive pour entrer dans les transactions et les positions - couplés à un processus pour une stratégie de sortie de transaction - est ce qui apporte de la cohérence au trading. Dans votre plan de trading, assurez-vous également de tenir compte de l'âge et de la taille de la crypto-monnaie.

Total

Wash Trading implique l'intention d'induire en erreur et de tromper les acteurs du marché concernant le prix d'un actif et / ou le volume des transactions effectuées. Dans les crypto-monnaies - et en particulier dans les NFT moins liquides - le "commerce de blanchiment" est courant car la réglementation n'a pas encore pris en compte cette nouvelle classe d'actifs.

Jusqu'à ce que les règles soient mises à jour, vous ne serez peut-être pas victime de "laver" les commerçants en négociant sur des marchés de la cryptographie qui sont plus grands et ont un historique de prix plus long.