거의 2022년 후인 XNUMX년 XNUMX월에 Ethereum은 마침내 Merge(이전에는 에테 리엄 2.0). 전환에도 불구하고 사용자는 여전히 ETH를 잠금 해제할 수 없었습니다. 이는 업데이트 중에만 가능합니다. 이더리움 상하이2023년 32월에 출시될 예정입니다. 물론 비유동성 문제가 해결되더라도 이더리움에 스테이킹하는 것은 여전히 어렵고 비용이 많이 드는 과정입니다. 예를 들어 이더리움 네트워크를 보호하려면 최소 XNUMX ETH를 락업해야 하는데 방치하기에는 상당히 많은 양이다.
딜레마를 해결하려면 스테이킹 Lido의 유동적 스테이킹 솔루션인 Ethereum 2.0은 참가자가 stETH 토큰으로 ETH 유동성을 유지하면서 플랫폼에 ETH를 얼마든지 잠글 수 있는 플랫폼을 만들었습니다.
더 알아봅시다.
stETH가 무엇인가요?
stETH는 이더리움 리도(LDO) 스테이킹을 나타내는 데 사용되는 유동 파생 토큰으로, 토큰 보유자는 DeFi 틈새 시장의 다양한 생태계에 참여하고 이더리움 비콘 체인에서 스테이킹 보상을 받을 수 있습니다.
기본적으로 Lido에 스테이킹한 모든 ETH에 대해 하나의 stETH를 얻습니다. Curve와 같은 DeFi 플랫폼과의 호환성 덕분에 일반 ETH처럼 stETH를 사용할 수 있습니다. Aave 그리고 메이커. 그것을 팔거나, 쓰거나, 암호화 대출 플랫폼에서 담보로 사용할 수도 있습니다. 또는 상하이 업그레이드 완료 후 출금이 가능해지면 stETH를 사용하여 ETH 지분을 상환할 수 있습니다.
stETH 작동 방식
stETH의 메커니즘은 오라클과 rebase 기능을 기반으로 합니다. stETH 토큰의 잔액은 스테이킹된 총 ETH 양의 변화에 대한 오라클 보고서를 기반으로 매일 정오 GMT에 업데이트됩니다. 사용자가 Lido에 ETH를 스테이킹하는 즉시 스테이킹 첫날부터 일일 보상을 받기 시작합니다. 이는 Lido가 ETH가 대기열에 있는지 여부에 관계없이 리바운스가 모든 스테이커에게 영향을 미치는 사회화된 스테이킹 메커니즘을 사용하기 때문에 가능합니다.
보상은 잔액 리베이트에 연결되어 있기 때문에 stETH 토큰 보유자는 수반되는 거래 없이 지갑의 자동 재조정만 볼 수 있습니다.
stETH rebase 메커니즘은 다양한 DeFi 플랫폼에서 작동합니다. 즉, stETH를 배포하고 이러한 프로토콜에 스테이크하면 추가 보상을 받게 됩니다.
stETH 스테이킹 보상이 Ethereum Beacon Chain보다 낮다는 것을 알게 될 것입니다. 이러한 차이는 모든 stETH 보유자가 보상을 받는 대기열이 있고 매일 마지막에 소수의 Lido 검증자만 일반적으로 대기열에 들어가기 때문에 발생합니다.
결과적으로 이미 승인된 소수의 유효성 검사자에게 발생한 총 보상이 모든 ETH 보유자 간에 비례적으로 공유되므로 보상이 더 낮습니다. 그러나 시간이 지남에 따라 더 많은 Lido 유효성 검사기가 활성화됨에 따라 stETH 보상이 전체 ETH 비율과 일치하도록 증가할 것입니다.
stETH는 Lido가 이더리움을 위한 스테이킹 솔루션으로 만들었습니다. Lido는 Ethereum 비콘 체인이 직면한 비유동성 및 가용성 문제를 해결하는 것을 목표로 합니다. 이러한 문제는 거래가 허용될 때까지 인출할 수 없는 많은 양의 ETH를 투자하여 체인을 확보하여 보상을 획득하려는 경쟁적 인센티브로 인해 발생했습니다.
커뮤니티 기반 플랫폼인 Lido의 구조는 스테이킹 풀(노드 운영자, 오라클 및 보상 포함), stETH를 보유하는 보험 기금 및 Aragon 기반 DAO로 구성됩니다. Lido는 DAO 플랫폼, 노드 운영자 및 보험 기금이 공유하는 스테이킹 보상에 대해 10% 수수료를 부과합니다.
stETH는 무엇을 위해 사용됩니까?
stETH는 Lido에서 호스팅되는 ETH의 토큰화된 버전입니다. 따라서 특히 DeFi 생태계에서 ETH와 유사하게 사용할 수 있습니다. stETH는 다음 사용 사례에 통합될 수 있습니다.
유동성 풀
유동성 풀을 통해 유동성을 제공하는 것은 자동 시장 조성자(AMM)가 원활한 토큰 교환을 촉진하는 DeFi에서 매우 중요합니다. Lido는 Curve, SushiSwap, 1inch 및 Bancor와 같은 다양한 DeFi 유동성 풀 공급자와 협력하여 stETH 토큰을 위한 유틸리티를 생성했습니다.
일반적으로 유동성 공급자는 풀 거래 수수료와 LDO 토큰 및 기본 DeFi 프로토콜 토큰 형태의 보상을 획득하여 유동성 풀에 유동성을 제공하도록 인센티브를 받습니다.
SushiSwap 및 Bancor와 같은 일부 DeFi 플랫폼에서는 stETH 토큰을 유동성 마이닝 풀에 예치하기 전에 wstETH로 래핑해야 합니다. wstETH 토큰은 리베이스되지 않으며 배포할 때까지 매일 변경되는 보상을 반영하지 않습니다.
양보
stETH 토큰의 또 다른 사용 사례는 수익성 있는 활동을 수행하는 데 대한 기존 보상 외에 추가 보상 계층으로 통합할 수 있는 수익 집계기입니다.
Harvest Finance 및 Yearn Finance와 같은 인기 있는 애그리게이터는 Curve 및 SushiSwap과 같은 여러 DeFi 플랫폼에 자산을 분산하여 사용자 보상을 결합하고 극대화하는 전략을 사용합니다.
신용
stETH는 또한 암호화 대출 플랫폼인 Aave에 담보 자산으로 통합되었습니다. Aave를 통해 stETH 보유자는 대출 시 토큰을 담보로 사용할 수 있으며 이더리움 스테이킹 보상을 유지하고 일일 담보 보상을 받을 수 있습니다. 실제로 stETH 보유자는 stETH에 대해 효과적으로 ETH를 빌리고 ETH를 다시 빌려 새로운 stETH를 받을 수 있습니다.
사용자가 stETH를 사용할 수 있는 또 다른 플랫폼은 역 금융, 합성 토큰을 발행하여 자산을 대출하고 빌릴 수 있는 자금 시장 프로토콜인 Anchor에 의해 구동됩니다. Inverse Finance의 Anchor 프로토콜은 Terra/Luna의 Anchor 프로토콜과 다릅니다.
이더리움 합병은 stETH에 어떤 영향을 미칩니까?
Lido는 ETH 보유자에게 ETH를 stETH로 스테이킹하고 소극적 소득을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다. Ethereum 병합 후 stETH는 다음과 같은 이유로 가치를 유지합니다.
- Lido는 합병 후 Ethereum에 스테이킹하는 데 필요한 최소 ETH 금액에 비해 스테이킹에 대한 저렴한 대안을 제공합니다.
- 이더리움 상하이 업데이트 이전에는 사용자가 ETH를 교환할 수 없었지만 탈중앙화 거래소(DEX)에서 stETH 토큰을 교환하고 다양한 DeFi 용도로 사용하여 위에서 언급한 것처럼 더 많은 보상을 얻을 수 있었습니다.
- Lido는 합병을 위해 설계된 특별 업그레이드를 거쳤습니다. 이 업데이트는 블록 제안자 역할을 하고 우선 보상을 받을 유효성 검사자에게 추가 보상을 제공합니다.
- 또한 Lido 커뮤니티와 노드 운영자 사이에서 최대 추출 가치(MEV) 보상을 검증자와 스태커에게 분배할 가능성에 대해 논의하고 있습니다.
이더리움 상하이 업그레이드가 stETH에 미치는 영향
오랫동안 기다려온 이더리움 상하이 업데이트는 2023년 XNUMX월에 예정되어 있습니다. 업데이트 후 ETH 스테이킹 계약에서 인출이 허용되어 현재 ETH 스테이킹과 관련된 위험이 크게 줄어듭니다. 하지만 업그레이드 후 StETH는 어떻게 될까요?
업그레이드 이후에도 유동적인 스테이킹에 대한 수요는 계속될 가능성이 있습니다. 이는 stETH와 같은 ETH의 유동적 표현을 통해 실제 ETH 스테이킹에 비해 시장에서 포지션을 빠르게 진입하고 종료할 수 있기 때문입니다. 또한 이더리움에 스테이킹하는 것은 여전히 비싸고 어렵기 때문에 stETH는 상하이 업데이트 이후 Beacon Chain에 직접 스테이킹하는 것과는 달리 대부분의 사용자에게 이상적인 대안으로 계속 작동합니다.
또한 이더리움 지지자들은 둘 사이의 가격 차이를 감안할 때 stETH를 차익 거래 기회로 생각할 수 있습니다. 하지만 그런 기회를 잡기 위해서는 상당한 인내가 필요하다.
stETH는 좋은 투자입니까?
지금까지 Lido는 암호화폐 커뮤니티의 관심을 끌었으며 시장에서 이더리움 액체 스테이킹 솔루션을 제공하는 선두 업체 중 하나입니다. stETH 토큰은 이더리움의 분산화 및 보안을 촉진하고 ETH 보유자가 스테이킹 ETH를 완전히 제어할 수 있는 혁신적인 스테이킹 접근 방식을 제공합니다.
또한 Lido는 완전히 무허가 및 무신뢰 스테이킹 솔루션을 개발하고 있습니다. 이 모델이 구현되면 DeFi 생태계 개발에서 stETH가 수행하는 중요한 역할을 강화할 것입니다. 이더리움의 분산화 목표를 손상시키는 중앙 집중식 거래소에 대한 스테이킹과 달리 이더리움에 대한 스테이킹의 완전한 분산화를 보장합니다.
2022년 1월 Luna의 붕괴 이후 Lido stETH와 ETH의 분리에 대한 우려가 제기되었습니다. 투자자들은 stETH와 ETH의 가치 격차가 벌어지면서 유동성 위기를 우려했다. 사실 Lido의 stETH는 ETH 스테이킹과 1:XNUMX로 담보가 되어 있기 때문에 이것이 ETH의 가치에 부정적인 영향을 미치지는 않을 것입니다. 환율은 이더리움에서 거래가 가능해 지자마자 스테이킹한 동일한 양의 ETH를 다시 살 수 있기 때문에 stETH의 실제 가치가 아닌 XNUMX차 시장의 가격만 반영합니다. 이는 Lido가 스테이블 코인이 아니기 때문에 알고리즘 스테이블 코인인 TerraUSD가 미국 달러에 대해 디페깅되어 자매 토큰인 Luna가 충돌하는 유사한 사례를 트리거하지 않기 때문입니다.
stETH의 주요 기능은 이더리움에 대한 스테이킹을 탈중앙화하고 비콘 체인의 비유동성 문제를 해결하는 것으로 현재까지 효과적으로 진행되고 있는 것으로 보입니다. 따라서 우리는 Lido stETH가 DeFi 생태계에 대한 가치 제안과 이더리움 스테이킹과 관련된 다양한 한계를 해결할 수 있는 능력으로 인해 좋은 투자라고 믿습니다. 그러나 이것은 재정적 조언이 아니며 알트코인에 투자하기 전에 항상 조사해야 합니다.
마지막 생각들
Lido는 stETH를 제공함으로써 합병 후 Ethereum의 유동성을 창출하는 데 중요한 역할을 했습니다. 유동적인 스테이킹 솔루션으로서 Lido의 stETH는 Lido ETH 스테이커가 파밍에 참여하고 심지어 stETH로 암호화 대출 프로토콜을 담보화할 수 있으므로 ETH 스테이킹을 유동적으로 만듭니다. 이더리움 상하이 업그레이드 이후에도 stETH는 진입 장벽이 낮아 이더리움의 분산화 및 보안의 핵심 역할을 하여 자본이 적은 사용자도 ETH를 스테이킹할 수 있습니다.