Na semana passada, tive um diálogo bastante interessante com um corretor profissional do mercado de ações que agora está negociando ativamente no mercado de criptomoedas. Descreverei resumidamente os principais pontos que me interessaram:
“Desde o surgimento dos futuros do Bitcoin, principalmente na bolsa CME, grandes fundos têm uma oportunidade legal de entrar no mercado de criptomoedas e começar a ganhar dinheiro com ele. Esses futuros realmente apareceram no momento do pico do valor das criptomoedas. Naturalmente, os principais participantes em outros mercados não querem chegar ao pico, então agora estão vendendo Bitcoin e trabalhando no espaço de informações para criar pânico no mercado. Um fundo de US $ 100 bilhões não vale nada se alocar US $ 1 bilhão para jogar a descoberto e outros US $ 100 milhões para criar um espaço de informações negativas para o Bitcoin. É por isso que um grande número de notícias falsas começaram a aparecer no mercado. Curiosamente, essa notícia falsa acabou quando o Bitcoin caiu para menos de $ 6500. "
Este analista está apelando para a bolsa CME porque essa bolsa é muito maior do que a CBOE. E é nele que os maiores fundos são negociados.
Muito parecido com o roteiro de um dos episódios da série de TV Billions?!
Mas é realmente assim?
Decidi não acreditar na palavra deles, mas verificar o quão sólido é o terreno sob os pés dessa teoria.
Todo mundo apela apenas pelo preço do Bitcoin
Vejamos primeiro a essência dos futuros. Inicialmente, os futuros foram criados para se proteger da volatilidade do mercado de commodities - o mercado de grãos, por exemplo. Quando você fecha um contrato de fornecimento de grão com um agricultor em março, você recorre com os preços atuais, porque você entende que neste verão pode haver uma quebra de safra e os preços dispararão. Você quer se assegurar contra isso e concorda com o fazendeiro que comprará grãos dele em setembro aos preços atuais (março).
Depois, estes contratos tornaram-se um produto puramente especulativo. Na verdade, quando você compra futuros de um barril de petróleo, não espera de forma alguma que esse barril de petróleo seja entregue em sua casa em um mês. Você celebra um acordo com a outra parte por um determinado preço. Por exemplo, agora que um barril custa US$ 70, você aposta que ele crescerá e comprará futuros. Quando os futuros expiram, a pessoa que os vendeu recompra os futuros aos preços atuais de mercado. Aqueles. se você comprou quando o barril custava US$ 70 e, no momento em que os futuros expiram, o barril custa US$ 80 - você está ótimo, ganhou dinheiro com a diferença na taxa. Se sua previsão não se concretizar, você perde dinheiro.
Observe que o próprio óleo não aparece em nenhum lugar aqui. Futuros atrai apenas por seu preço. Os futuros do Bitcoin funcionam da mesma maneira. Ninguém no CME comprará bitcoins. Todo mundo apela apenas às suas custas. O próprio Bitcoin não participa dessas transações (este é um ponto importante, ao qual retornaremos um pouco mais tarde).
Agora vamos falar um pouco sobre como os preços são determinados nas bolsas. Deixando os detalhes de lado, essa é uma lei banal de oferta e demanda. Quanto maior a demanda e menor a oferta, maior o custo. O custo do Bitcoin em coinmarketcap.com é determinado pelo preço médio ponderado do Bitcoin nas bolsas (doravante, usarei o custo do Bitcoin em coinmarketcap.com como um indicador, que os oponentes deste site me perdoem). Para influenciar o custo do CMC (coinmarketcap.com), você precisa influenciar o custo nas trocas de onde os dados SMS são retirados. Para influenciar o preço nas trocas, é necessário deslocar o equilíbrio para a demanda ou para a oferta.
Voltemos ao fato de que o Bitcoin em si não participa de transações futuras. Assim, nenhum dos participantes dos contratos futuros entra nas bolsas (por exemplo, Binance) e começa a comprar / vender Bitcoins freneticamente para cumprir suas obrigações em futuros. Assim, os proprietários de futuros, em geral, e os participantes da bolsa CME, em particular, não afetam diretamente o valor do Bitcoin nas bolsas de criptomoedas e SMS.
Mas talvez os futuros afetem indiretamente o valor do Bitcoin? Por exemplo, você pode jogar um futuro vendido para criar pânico e, assim, diminuir o valor do próprio Bitcoin.
Para testar essa hipótese, examinei as estatísticas de negociação de futuros de Bitcoin no CME por um pouco mais de um mês (essa é a profundidade máxima dos dados históricos que consegui obter).
O pico das negociações caiu em 6 de abril, quando o movimento foi de 4621 futuros. 1 futuro = 5 Bitcoins. Aqueles. o volume de negócios da CME naquele dia foi de 23 105 Bitkions. No mesmo dia, o volume de negócios nas criptotrocas foi de cerca de 567 mil Bitcoins (segundo SMS). Aqueles. o volume de negócios da troca CME é comparável a 4% do volume de negócios das trocas criptográficas. Não acho que tal volume de negociação na bolsa CME possa criar uma massa crítica para mudar o humor dos jogadores de bolsa de criptografia.
Mas vamos dar uma olhada em como os futuros do Bitcoin foram negociados na bolsa CME. Abaixo está uma comparação entre o custo do Bitcoin no SMS e o custo do Bitcoin nos futuros CME:
O preço do Bitcoin no momento do fechamento condicional foi tomado como base - 23:59:59 em Chicago, quando em Moscou naquele momento eram 07:59:59 do dia seguinte. Os dados do SMS foram extraídos manualmente, por isso podem diferir em +/- $ 10.
Como você pode ver, é mais provável que os futuros sigam a dinâmica das trocas criptográficas (o que é lógico), e não vice-versa. O desvio médio entre os preços é de 0,39% para cima para os futuros.
Portanto, ainda não vejo uma influência significativa de grandes participantes no mercado de criptomoedas. Restam, no entanto, mais duas possibilidades de influência:
1. Campo de informações que pode ser criado com o dinheiro de grandes fundos.
2. Se alguns fundos jogam secretamente em criptomoedas - mas então eles não diferem de outros participantes do mercado em nada (talvez apenas na quantidade de capital).
Mas essas duas possibilidades são mais conspiração. Ainda não encontrei evidência direta disso. Se você souber sobre eles e / ou encontrou alguma imprecisão / erro - escreva para mim, terei prazer em complementar minha revisão.
