Wash Trading е, когато търговец или инвеститор купува и продава една и съща ценна книга за кратък период от време в опит да подведе другите участници на пазара по отношение на цената или ликвидността на актива. На пазарите на ценни книжа „Wash Trading“ е незаконно, но крипто индустрията все още не е установила правила.
В тази статия ще обсъдим какво е пране, как работи, къде често се използва на пазарите на криптовалута – и как да не станете жертва на него.
Какво е "Wash Trading"?
Wash Trading дефинира продажба, при която търговецът продава актив и след това го купува обратно приблизително по същото време, когато го е продал.
Сделките могат да се използват като форма на пазарна манипулация. Инвеститорът купува и продава един и същ актив в бърза последователност в опит да повлияе на цената или търговската дейност.
Има няколко причини, поради които търговец или компания иска да участва в "Wash" сделки. Целта може да бъде да се стимулира активността на купувача за повишаване на цените или да се стимулират продажбите за понижаване на цените. Друга мотивация може да бъде, че търговецът се опитва да използва „подобна“ продажба, за да заключи капиталови загуби и след това да закупи актива на по-ниска цена, като по същество търси данъчен кредит.
Въпреки че може да има няколко различни търговци, компании и акаунти, включени в Wash Trading, мотивацията е една и съща. Неговата цел е да подведе, повишавайки възприемането на цената и обема на търгувания финансов актив.
Как работи Wash Trading?
На основно ниво "Wash Trading" е едновременна покупка и продажба на актив от инвеститор. Въпреки това, истинската търговия с пране на пари отива по-далеч, като се вземат предвид намеренията на инвеститора.
Поради това обикновено са изпълнени две условия, за да се потвърди сделка за пране.
- Първо условие е намерението. Търговецът трябва да има конкретна стратегия за покупка и продажба на един и същ актив предварително. Отново търговията с „пране“ се извършва с цел заблуда. В резултат на това са необходими множество акаунти, за да се опитате да подведете.
Търговец или фирма търгува със същия актив, но използва различни сметки, за да постигне промени в цените или увеличен обем на търговия. Сметката с актива ще продаде актива на друга сметка на търговеца за пране на пране.
- Второ условие е резултатът. Резултатът от търговията трябва да бъде сделка с изтичане, при която инвеститор купи и продаде един и същ актив едновременно, използвайки акаунти, които имат една и съща или обща собственост.
Един от начините да се определи дали се извършва "търговия за пране" е да се провери финансовото състояние на инвеститора. Ако сделката не променя общата позиция на инвеститора и не го излага на никакъв пазарен риск, тогава тя може да се счита за транзакция за „пране“.
Пример за търговия с Wash Trading
Да приемем, че имаме борсов търговец на име Джо и брокерска фирма, които се заговорничат бързо да купуват и продават акции на ABC. Идеята е други инвеститори да забележат активността в акциите на ABC и да решат да инвестират в ABC. Когато тези инвеститори купуват ABC, цената се повишава и Джо печели от покачването. След това „Joe“ къса акциите на ABC, понижавайки цената и печелейки от низходящия тренд.
Подозира се и „търговия за пране“ при криптовалутите, особено в среда, в която регулаторите не бързат да регулират съществуването им. През 2017 г. и 2018 г., когато блокчейн проекти събраха пари чрез ICO (първоначално предлагане на монети), приходите от групово финансиране можеха да се върнат на борсите, за да покажат повишено ниво на интерес към нов проект.
Например, големите инвеститори на крипто проекта XYZ могат да закупят още малко XYZ криптовалута от този проект, като използват няколко адреса. След като закупят допълнително XYZ, те ще прехвърлят същото количество XYZ на борсите. В този момент те преобразуват XYZ в етер и използват този етер, за да купят повече XYZ. Това поведение продължи известно време, докато те използваха няколко адреса в опит да скрият намеренията си.
Инвеститорите трети страни ще видят повишен интерес и XYZ обем и след това ще решат да закупят проекта в дългосрочен план. Този допълнителен интерес от дългосрочни външни притежатели повишава цената на XYZ. След това вътрешният човек продава част от своята криптовалута XYZ за печалба. По същество големите XYZ инвеститори използват „търговия за пране“, за да заблудят другите относно спекулативен интерес към даден проект – за да в крайна сметка изхвърлят дела си с печалба.
Wash търговия и създаване на пазар: разлики
На пръв поглед може да изглежда, че „измиването“ и създаването на пазара са едно и също.
Маркетмейкърството е покупка и продажба на едно и също количество актив по едно и също време, но вероятно на различни места. Например, маркетмейкър на Биткойн може да предложи на търговец да го купи на една борса за $49 300. След това, когато инвеститорът реши да купи 0,01 биткойн, които маркет-мейкърът му е продал, маркет-мейкърът ще се обърне и бързо ще купи 0,01 биткойн за $49 200 на друга борса. Маркет мейкърът ще остане на червено, но ще спечели от спреда и разликата в цените на Биткойн.
Основната разлика между правенето на пазара и прането на пари е намерението. Маркет мейкърът предоставя услуга, като прави актив свободно достъпен за покупка и продажба от други инвеститори. Следователно други инвеститори участват в транзакции за създаване на пазара. Маркет мейкърът позволява неговата криптовалута да бъде достъпна за покупка от някой друг (когото той не познава).
От друга страна, „изпираща търговия“ е, когато единствените „страни“ в сделката са сметки с общо имущество. Търговецът за пране на пари използва сметки на бенефициенти и общи собственици като „страни“ по транзакцията. По този начин „търговецът на миене“ всъщност търгува сам със себе си – и с никой друг. Няма непосредствена полза в резултат на това, освен подвеждането на другите относно цената или обема на финансов актив.
Как работи Wash Trading в NFT?
NFT или токените, които не могат да се играят, бяха обект на проверка в последно време поради търговия с пране. Първо, нека да разгледаме как се различават NFT и след това ще опишем как може да се осъществи търговията с пране с NFT.
Какво прави NFT различен от Bitcoin или Ethereum?
За да разберем какво е NFT, трябва да започнем с концепцията за „сменяем токен“. Суап токенът е актив, който може да се обменя като един за друг. Фиатната валута е заменяема. Вие и аз можем да разменим банкноти от 10 долара и всяка от тях ще има еднаква стойност.
NFT са различни по това, че всеки е уникален. Недвижимите имоти са недостъпни. Вие и аз можем да имаме еднакъв етажен план на две къщи, разположени на една и съща улица в същия район. Въпреки това, вашият дом може да е модернизиран и може да е в по-добро състояние. Следователно, ако просто разменихме къщи, това нямаше да бъде равностойна размяна.
В криптовалутата NFT е просто нещо уникално, чийто собственик и други данни се съхраняват в блокчейна. Броят на NFT, които могат да бъдат закупени и събрани, расте главоломно.
Ако сте създател на NFT, имате нужда от начин да разпределите своя NFT, така че хората да могат да го купуват от вас и вие да печелите. Поради тази причина търговията с измиване влезе в обхвата на NFT.
Търговецът на пари купува и продава своя собствена NFT по такъв начин, че показва завишен обем и лихва и евентуално увеличение на цената. (Търговецът на пари контролира цените купува и продава – за да може да ги купи на по-висока цена от себе си.) Това поведение може да се повтаря отново и отново.
В резултат на това външни лица, които виждат тази повишена активност, могат да обмислят закупуване на NFT на завишена цена. След като NFT бъде продаден на трета страна, създателят на NFT получава разликата.
Chainalysis наскоро проведе проучване по тази тема и откри 110 адреса на портфейли, които генерират $8,9 милиона печалби от активна търговия със сапун.
Законна ли е "Wash Trading"?
Не. Законът за стоковата борса забранява търговията "Wash Trading". Преди приемането му търговците често използваха „търговия за пране“, за да манипулират пазарите и цените на акциите. Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC) също налага правилата за „измита търговия“, включително разпоредби, които забраняват на брокерите да печелят от „измита търговия“.
IRS също има правила по отношение на "измити" транзакции. Тези правила забраняват на инвеститорите да приспадат капиталовите данъчни загуби (от продажбата или търговията с ценни книжа), произтичащи от „измити“ продажби. Например, търговците, които използват „измити“ сделки с акции, за да избегнат плащането на данъци, все още ще бъдат задлъжнели.
Наредбите по отношение на криптовалутите обаче все още не са стигнали до нас. Комисията по ценни книжа и борси (SEC) проявява интерес към криптовалутите. Въпреки това, NFT не се считат за ценни книжа, тъй като не са лесно продаваеми и са извън обхвата на SEC.
По същия начин IRS счита криптовалутите за собственост, а не за ценни книжа. Докато регулаторите не разберат чия е юрисдикцията да контролира криптовалутите, съществува риск от „изпиране на търговия“ и следователно подвеждащи данни за цена и обем.
Как да избегнем участието в Wash Trading
Wash Trading е по-разпространена на по-малките и по-нови пазари, отколкото на по-големите, по-утвърдени пазари. Това е така, защото малките пазари са по-лесни за манипулиране.
Големият кит може лесно да премести пазара за криптовалути с малка или микро капитализация, тъй като размерът на неговия баланс може да бъде сравним със стойността на самата криптовалута. В случай на криптовалути с малка капитализация, като просто купуват и продават малко, някои ботове се събуждат и създават повече обем на пазара.
Освен това новите монети, които се появяват на пазара, нямат история на цените и обемите. Следователно, разработчиците или други вътрешни лица могат да се включат в „пране“ на търговия, за да подведат участниците относно истинската стойност на монетата.
И накрая, много NFT нямат нито обема, нито интереса да търгуват с тях. Следователно собствениците на NFT могат лесно да участват в търговия с пране, за да привлекат нищо неподозиращи купувачи да купят NFT на завишена цена. Най-добрата защита срещу пране на пари е избягването на нови емисии, криптовалути с малка капитализация и NFT.
За да не станете жертва на инцидент с „изпиране на търговия“, насочете се към по-утвърдени криптовалути с голям обем на търговия. Колкото по-голям е пазарът, толкова повече средства се изискват от безскрупулни играчи, за да манипулират пазара. Както можете да си представите, това е изключително трудно да се направи на такива големи пазари като Bitcoin или Ethereum, които струват стотици милиарди долари.
Колкото повече пазарна капитализация криптовалути, толкова повече борси ще го търгуват. Това позволява по-добро ценообразуване. Например, ако една борса позволява "пране" на транзакции, тогава арбитражите ще поемат всяка разлика в цените на други борси. Колкото по-голяма е криптовалутата, толкова по-вероятно е да има няколко борси, работещи на този пазар, което позволява арбитраж между различни платформи за привеждане на цените в съответствие.
И накрая, потърсете пазари, които търгуват от дълго време. По този начин ще можете да сравните текущия обем на транзакциите с историята на тази криптовалута. Това сравнение ще покаже дали на пазара има екстремни обеми, които могат да подведат участниците.
Всеки добър търговец или инвеститор има план и стратегия за своите сделки. Наличието на процес и повтарящ се метод за въвеждане на сделки и позиции – съчетано с процес за стратегия за излизане от търговията – е това, което внася последователност в търговията. Във вашия план за търговия също така не забравяйте да вземете предвид възрастта и размера на криптовалутата.
Общо
Wash Trading предполага намерение за подвеждане и заблуда на участниците на пазара по отношение на цената на даден актив и/или обема на извършените сделки. В криптовалутите – и особено в по-малко ликвидните NFT – „търговията за пране“ е често срещана, тъй като регулациите все още не са обхванали този нов клас активи.
Докато правилата не бъдат актуализирани, може да не станете жертва на „измиващи“ търговци, като търгувате на крипто пазари, които са по-големи и имат по-дълга ценова история.