पोर्टफोलियो रीबैलेंसिंग के साथ HODL कैसे अस्थिरता से लड़ने और आपके रिटर्न को बढ़ाने में मदद कर सकता है।
क्रिप्टो समीक्षक जो सोचते हैं कि बिटकॉइन "अविश्वसनीय अनुपात का बुलबुला" है, तथाकथित एचओडीएल निवेशकों पर उंगली उठाना और हंसना पसंद करते हैं। HODL निवेशक क्रिप्टोकरेंसी के मालिक होते हैं, जो कीमत की परवाह किए बिना पदों पर रहते हैं। चाहे बाजार ऊपर, नीचे, या बग़ल में बढ़ रहा हो, वे डिजिटल मुद्राओं की दीर्घकालिक संभावनाओं में विश्वास करते हैं। एचओडीएल शब्द पहली बार 2013 में बिटकॉइन मंचों में से एक पर दिखाई दिया था। एक निवेशक जिसने उद्धरणों के पतन को देखा, उसने अपनी क्रिप्टोकरेंसी को नहीं बेचने का फैसला किया और शीर्षक के तहत एक पोस्ट प्रकाशित किया I am HODLing ("आई होल्ड")।
तब से, त्रुटि के साथ शब्द होल्ड ("रखना") की वर्तनी ने क्रिप्टो दुनिया में विशेष लोकप्रियता हासिल की है। समय के साथ, वे इसके लिए एक अजीब संक्षिप्त नाम लेकर आए: होल्ड ऑन फॉर डियर लाइफ ("अपनी पूरी ताकत के साथ पकड़ो")। बिटकॉइन (बिटकॉइन) की अस्थिरता का सामना करने वाला कोई भी व्यक्ति जानता है कि कभी-कभी यह संक्षिप्त नाम मौके पर ही सही हो जाता है।
हालांकि, बाकी निवेश समुदाय के लिए, यह दृष्टिकोण क्रिप्टो-पागलपन का प्रतीक है। आप कल्पना भी कर सकते हैं कि वे क्या कहते हैं, उनके ओक टेबल पर बैठे हैं:
"इन मूर्खों को देखो, जो अपने अनुमानित धन को धारण करते हैं, चाहे कोई भी कीमत हो। आप एक ऐसे पोर्टफोलियो को कैसे देख सकते हैं जिसने अपना आधा मूल्य खो दिया है? यह पूरा पागलपन है!"
लेकिन वास्तव में, अधिकांश क्रिप्टो निवेशकों के लिए HODL ही एकमात्र उचित रणनीति है। आखिरकार, यह क्लासिक "बाय एंड होल्ड" दृष्टिकोण पर सिर्फ एक बदलाव है।
जिस दिन HODL शब्द गढ़ा गया था, उस दिन बिटकॉइन की कीमत 24,67% गिर गई थी। कुल मिलाकर, 10 दिसंबर से 18 दिसंबर 2013 की अवधि के दौरान, क्रिप्टोक्यूरेंसी ने अपने मूल्य का 46% खो दिया। यह देखना आसान है कि कुछ निवेशक क्यों घबराए।
तब से, हालांकि, बिटकॉइन की कीमत में 1338% की वृद्धि हुई है। लेकिन क्रिप्टोक्यूरेंसी का रास्ता आसान नहीं था: 18 अगस्त 2015 को, उद्धरण विकास पर लौटने से पहले 183 डॉलर के निचले स्तर पर पहुंच गए। अगर एचओडीएल आंदोलन के अनजाने निर्माता के पास बिटकॉइन में 10 डॉलर भी होते, तो आज उनका पोर्टफोलियो बढ़कर 000 डॉलर हो जाता। और अब कौन हंस रहा है?
HODL रणनीति की गंभीर कमी
इस प्रभावशाली उदाहरण के बावजूद, HODLers एक बुनियादी गलती कर रहे हैं जो उन्हें भारी पड़ सकती है।
कल्पना कीजिए कि एक निवेशक ने 2013 की शुरुआत निम्नलिखित पोर्टफोलियो के साथ की:
- 55% - शेयर (एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड मोहरा टोटल वर्ल्ड स्टॉक के रूप में);
- 40% - बांड (एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड मोहरा टोटल बॉन्ड मार्केट के रूप में);
- 5% - बिटकॉइन।
1 जनवरी 2013 से 16 अप्रैल 2018 की अवधि में ऐसे पोर्टफोलियो पर रिटर्न 446% होगा। यह समान अवधि के लिए क्लासिक पोर्टफोलियो के संयुक्त रिटर्न (10%) से 39 गुना अधिक है, जिसमें 60% स्टॉक और 40% बॉन्ड शामिल हैं।
लेकिन उच्च रिटर्न भारी जोखिम के साथ आता है: पारंपरिक 6,8/60 पोर्टफोलियो के लिए मासिक अस्थिरता 40% से बढ़कर बिटकॉइन वाले पोर्टफोलियो के लिए 39% हो गई, और अधिकतम गिरावट 12,2% से बढ़कर 58,4% हो गई। एक पोर्टफोलियो का शार्प रेशियो (जोखिम-समायोजित रिटर्न का एक उपाय) 0,92 से 0,9 तक थोड़ा गिर गया, जिसमें बिटकॉइन ऑफसेट से बढ़े हुए जोखिम से वापसी में उल्लेखनीय वृद्धि हुई।
हालाँकि, मुख्य समस्या का बिटकॉइन से कोई लेना-देना नहीं है। इसके बजाय, यह पोर्टफोलियो प्रबंधन से संबंधित है। समय के साथ क्रिप्टोक्यूरेंसी की कीमत में उल्लेखनीय वृद्धि से पोर्टफोलियो में शेयरों में बदलाव होता है - पुनर्संतुलन के बिना, मूल्य के चरम पर पोर्टफोलियो में क्रिप्टोकरेंसी की हिस्सेदारी 5% से बढ़कर 98% हो जाती है।
यह स्थिति स्पष्ट रूप से बेतुकी है: कोई भी समझदार निवेशक अपने पोर्टफोलियो का 98% बिटकॉइन में रखना नहीं चाहेगा। समाधान पोर्टफोलियो के व्यवस्थित पुनर्संतुलन में निहित है ताकि इसमें शेयरों का वितरण निवेशक के लक्ष्यों को पूरा कर सके।
उदाहरण के लिए, कल्पना कीजिए कि एक निवेशक ने बिटकॉइन के 5% शेयर के साथ शुरुआत की और 50% तक ऊपर या नीचे जाने पर पोर्टफोलियो को समायोजित किया: जब शेयर 7,5% तक बढ़ गया और 2,5% तक गिर गया, तो क्रिप्टोकुरेंसी बेचना। इस प्रकार, पोर्टफोलियो में बिटकॉइन की हिस्सेदारी हमेशा 5% के लक्ष्य स्तर के करीब रही है।
समीक्षाधीन अवधि में इस तरह के व्यवस्थित रूप से संतुलित पोर्टफोलियो ने भी 104% का अच्छा रिटर्न दिया, लेकिन बहुत कम जोखिम के साथ। अर्थात्, उस पोर्टफोलियो की तुलना में मासिक अस्थिरता लगभग 75% (39% से 10,2% तक) गिर गई जिसमें कोई समायोजन नहीं किया गया था। अधिकतम गिरावट 58,4% से घटकर 8,6% हो गई। यह उल्लेखनीय है कि क्लासिक पोर्टफोलियो के लिए यह मूल्य 12,2% से कम है, जिसमें 60% स्टॉक और 40% बॉन्ड शामिल हैं। इसलिए, अत्यधिक उच्च अस्थिरता के बावजूद, बिटकॉइन ने स्टॉक और बॉन्ड के साथ अपने कम सहसंबंध के कारण वास्तव में अधिकतम पोर्टफोलियो नुकसान को कम कर दिया।
अप्रत्याशित रूप से, समायोजित पोर्टफोलियो का शार्प अनुपात क्लासिक 1,35/60 पोर्टफोलियो और बिटकॉइन पोर्टफोलियो दोनों की तुलना में बहुत अधिक (40) है, लेकिन बिना पुनर्संतुलन के।
निष्कर्ष
पारंपरिक निवेशक एचओडीएल निवेशकों को पागल के रूप में संदर्भित करते हैं जो क्रिप्टोकरेंसी खरीदते और रखते हैं, चाहे कोई भी कीमत हो। लेकिन बिटकॉइन जैसी अस्थिर संपत्ति के लिए यह विधि एकमात्र तर्कसंगत दृष्टिकोण है। क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार में, खरीदने के लिए सही समय चुनने के सभी प्रयास स्पष्ट रूप से विफलता के लिए बर्बाद हैं।
हालांकि, क्रिप्टो निवेशकों को आलस्य से नहीं बैठना चाहिए: जोखिम-समायोजित रिटर्न को अधिकतम करने और पोर्टफोलियो में शेयरों के तर्कसंगत वितरण को बनाए रखने के लिए, उन्हें इसे व्यवस्थित रूप से समायोजित करना चाहिए। यह जरूरत उन्हें पोर्टफोलियो में संपत्ति के वितरण को नियंत्रित करते हुए, उच्च बेचने और चढ़ाव खरीदने के लिए प्रेरित करती है।
शास्त्रीय बाजारों और क्रिप्टोकरेंसी दोनों में एक अनुशासित, नियम-आधारित दृष्टिकोण महत्वपूर्ण है।