HODLとポートフォリオのリバランスを組み合わせると、ボラティリティに対抗し、収益を増やすことができます。
ビットコインを「信じられないほどのバブル」だと考える暗号学者は、いわゆるHODL投資家に指を向けて笑うのが大好きです。 HODLの投資家は、価格に関係なくポジションを保持する暗号通貨の所有者です。 市場が上向き、下向き、横向きのいずれであっても、彼らはデジタル通貨の長期的な見通しを信じています。 HODLという用語は、2013年にビットコインフォーラムのXNUMXつで最初に登場しました。 相場の崩壊を目撃した投資家は、彼の暗号通貨を販売しないことを決定し、「私はHODLingです」というタイトルの投稿を公開しました。
それ以来、ホールドという単語のスペルミスは、暗号通貨の世界で特に人気があります。 時間が経つにつれて、彼らは面白い略語を思いついた：DearLifeのためにホールドオン。 ビットコイン（ビットコイン）のボラティリティに直面している人なら誰でも、この略語が的を射ていることを知っています。
ただし、残りの投資コミュニティにとって、このアプローチは暗号の狂気の縮図にすぎません。 オーク材のテーブルに座って、彼らの言うことを想像することさえできます。
「価格に関係なく、想像上のお金を握っているこれらの愚か者を見てください。 価値の半分を失ったポートフォリオをどのようにじっと見つめることができますか？ これは完全な狂気です！」
しかし実際には、HODLはほとんどの暗号投資家にとって唯一の正しい戦略です。 結局のところ、これは従来のバイアンドホールドアプローチのバリエーションにすぎません。
HODLという用語が登場した日、ビットコインの価格は24,67％下落しました。 合計で、10年18月2013日から46日までの期間に、暗号通貨はその価値のXNUMX％を失いました。 一部の投資家がパニックに陥った理由は簡単にわかります。
しかし、それ以来、ビットコインの価格は1338％上昇しています。 しかし、暗号通貨の道は容易ではありませんでした。18年2015月183日、相場は成長に戻る前に10ドルの安値に達しました。 当時、HODLムーブメントの無意識の作成者が少なくとも000ドルのビットコインを持っていたとしたら、彼のポートフォリオは今日では143ドルに増えていたでしょう。そして今誰が笑っているのでしょうか。
HODL戦略の重大な欠陥
この印象的な例にもかかわらず、HODLの支持者は根本的な間違いを犯し、多大なコストをかける可能性があります。
投資家が次のポートフォリオで2013年を開始したと想像してください。
- 55％-株式（バンガードトータルワールド証券取引所取引ファンドの形で）;
- 40％-債券（バンガードトータルボンドマーケット上場投資信託の形で）;
- 5％-ビットコイン。
1年2013月16日から2018年446月10日までの期間では、このようなポートフォリオのリターンは39％でした。 これは、60％の株式と40％の債券で構成される、同じ期間の従来のポートフォリオの合計収益（XNUMX％）のXNUMX倍以上です。
しかし、高いリターンには大きなリスクが伴います。月間ボラティリティは、従来の6,8/60ポートフォリオの40％からビットコインを使用したポートフォリオの39％に跳ね上がり、最大ドローダウンは12,2％から58,4％に増加しました。 ポートフォリオのシャープレシオ（リスク調整後リターンの尺度）は0,92から0,9にわずかに低下しました-ビットコインのリターンの大幅な増加は、リスクレベルの増加によって相殺されました。
ただし、主な問題はビットコイン自体とは何の関係もありません。 代わりに、ポートフォリオ管理を扱います。 時間の経過とともに暗号通貨の価格が大幅に上昇すると、ポートフォリオのシェアが変化します-リバランスせずに、その価値のピーク時のポートフォリオの暗号通貨のシェアは5％から98％に増加しました。
この状況は明らかにばかげています。正気の投資家はポートフォリオの98％をビットコインで維持したいとは思わないのです。 解決策は、ポートフォリオの株式の分配が投資家の目標を達成するように、ポートフォリオの体系的なリバランスにあります。
たとえば、投資家がビットコインの5％のシェアから始めて、50％上昇または下降するたびにポートフォリオを調整したとします。シェアが7,5％に上昇したときに暗号通貨を販売し、2,5％に低下したときに購入します。 したがって、ポートフォリオ内のビットコインのシェアは常に目標レベルの5％近くにとどまっています。
この体系的にバランスの取れたポートフォリオはまた、レビュー対象期間にわたって104％の良好なリターンをもたらしましたが、リスクははるかに少なくなりました。 つまり、月次ボラティリティは、調整が行われなかったポートフォリオと比較して、ほぼ75％（39％から10,2％）減少しました。 最大ドローダウンは58,4％から8,6％に減少しました。 この値が、株式の12,2％と債券の60％を含む従来のポートフォリオの40％よりも低いことは注目に値します。 したがって、その非常に高いボラティリティにもかかわらず、ビットコインは株式や債券との相関が低いため、実際には最大ポートフォリオ損失を削減しました。
当然のことながら、調整されたポートフォリオのシャープレシオは、従来の1,35/60ポートフォリオおよびビットコインポートフォリオよりもはるかに高い（40）が、リバランスは行われていません。
所見
従来の投資家は、HODL投資家を、価格に関係なく暗号通貨を購入して保存するマニアックのように扱います。 しかし、この方法は、ビットコインのような不安定な資産に対する唯一の合理的なアプローチです。 暗号通貨市場では、購入する適切な瞬間を選択しようとするすべての試みは、故意に失敗する運命にあります。
ただし、暗号投資家は、リスク調整後の収益性を最大化し、ポートフォリオ内の株式の合理的な分配を維持するために、それを体系的に調整する必要があります。 この必要性により、ポートフォリオ内の資産の分配を制御して、高値で売り、低値で購入するようになります。
規律あるルールベースのアプローチは、古典的な市場と暗号通貨の両方で不可欠です。