Telegramと米国証券取引委員会（SEC）との継続的な戦いは転換点に達したばかりであり、これはソーシャルメッセージングプラットフォームにとって良いニュースではありませんでした。 グラムテレグラムは、デジタル通貨を使用して未登録の証券を提供したとして非難された後、抵抗し始めましたが、XNUMX月にSECは、同社が証券規則に違反している証拠があると述べました。 今、裁判官は同意したように見えるかもしれません。
電報は予備を受け取りました 差止命令 グラムトークンの販売停止を命じた連邦判事から。 この訴訟の議論を聞いた米国地方裁判所の P. ケビン カステル判事は、一見したところ、Telegram Open Network (TON) ブロックチェーンを作成するという Gram の提案に対する Telegram の計画は、SEC の勧告に違反する可能性があると判断し、次のように説明しています。 Howey の基準によれば、法廷は、このスキームの文脈において、二次公開市場での Gram の転売は、必要な登録届出書を必要としない証券の売却の不可欠な部分であると考えています。」
Castelは、Howieのテストを使用することは、あらゆるタイプの投資提案のプロセスの一部であり、「インテリジェントなバイヤーは、単に価値を保存または転送する手段として、グラムを取得するために1,7億ドルを支払うことを望まないだろう」と付け加えました。 代わりに、Telegramは、最初の購入者が公開市場で再販するときに受け取る価値を最大化できる構造を作成することにより、最初の購入者がTelegramに支払う意思のある金額を最大化するスキームを開発しました。」
問題の XNUMX つは、Telegram が Gram を提供した方法に関連しています。 それらは、証券規則によって管理されている将来のトークンの単純な契約（SAFT）契約の下で利用可能になりました。 SAFT は投資契約であり、確立された種類のセキュリティですが、Telegram は、含まれる資産である Gram が確立されたネットワークで使用されることになり、セキュリティの種類を構成しないと主張しようとしました。
このパラドックスにより、裁判官はTelegramの主張ではなく証券法を支持するようになり、Kastelは判決で次のように付け加えました。テレグラム、および公的市場でのグラムの再販の申し立ておよび予想を含む、最初の購入者との取り決めは、セクション5への準拠を必要とする有価証券の分配に相当します。テレグラムはセクション4に基づく登録要件の例外を確立できませんでした。 （a）（2）または規則506（c）。 さらに、裁判所は、SECが、グラムの販売および差し迫った配達がセクション5の唯一の継続的な違反を構成することを示したと結論付けます。裁判所はまた、公開市場で再販売する元の購入者へのグラムの配達も考慮します。将来の危害のほぼ確実なリスクをもたらします。つまり、登録の申請なしに証券の公的配布が完了することです。 元の購入者へのグラムの配達を禁止し、それによってこの進行中の違反の頂点を防ぐ差し止め命令は適切であり、提供されます。」
この決定は、事件に結論をもたらすものではありません。これは、法廷での更なる開示と復職への道を開く予備決定にすぎません。 ただし、この判決はほぼ確実に進行中の訴訟に先立って予想されるものであり、Kik やそのデジタル通貨の Kin など、他の同様の訴訟に影響を与える可能性があります。