포트폴리오 재조정과 결합된 HODL이 변동성을 방지하고 수익을 높이는 데 어떻게 도움이 될 수 있습니까?
비트코인이 "믿을 수 없는 거품"이라고 생각하는 암호화 비평가들은 소위 HODL 투자자를 가리키며 웃는 것을 좋아합니다. HODL 투자자는 가격에 관계없이 포지션을 보유하는 암호화폐 소유자입니다. 시장이 위, 아래 또는 옆으로 움직이고 있든 그들은 디지털 통화의 장기적인 전망을 믿습니다. HODL이라는 용어는 2013년 비트코인 포럼 중 하나에서 처음 등장했습니다. 시세의 붕괴를 목격한 한 투자자는 자신의 암호화폐를 팔지 않기로 결정하고 I am HODLing이라는 제목의 게시물을 게시했습니다.
그 이후로 hold라는 단어의 철자가 틀린 철자가 암호화폐 세계에서 특히 인기를 얻었습니다. 시간이 지남에 따라 그들은 재미있는 약어를 생각해 냈습니다. Hold On for Dear Life. 비트코인(Bitcoin)의 변동성에 직면한 사람이라면 누구나 이 약어가 요점을 정확히 파악하는 경우가 있다는 것을 알고 있습니다.
그러나 나머지 투자 커뮤니티의 경우 이 접근 방식은 암호화폐 광기의 전형일 뿐입니다. 오크 테이블에 앉아 그들이 말하는 것을 상상할 수도 있습니다.
“가격에 관계없이 상상의 돈을 붙잡고 있는 이 바보들을 보라. 가치가 절반으로 떨어진 포트폴리오를 어떻게 가만히 앉아서 바라볼 수 있습니까? 이건 완전 미친 짓이야!"
그러나 실제로 HODL은 대부분의 암호화폐 투자자에게 유일하게 정상적인 전략입니다. 결국 이것은 고전적인 매수 후 보유 접근 방식의 변형일 뿐입니다.
HODL이라는 용어가 등장한 날 비트코인 가격은 24,67% 하락했다. 전체적으로 10년 18월 2013일부터 46일까지 암호화폐는 가치의 XNUMX%를 잃었습니다. 일부 투자자들이 패닉에 빠진 이유를 쉽게 알 수 있습니다.
그러나 이후 비트코인 가격은 1338%나 올랐다. 그러나 암호 화폐의 길은 쉽지 않았습니다. 18년 2015월 183일, 호가는 10달러의 최저점에 도달하여 성장으로 돌아갔습니다. HODL 운동의 무의식적 창시자가 당시 비트코인으로 최소 000달러를 보유했다면 그의 포트폴리오는 오늘날 143달러로 성장했을 것입니다.
HODL 전략의 치명적인 결함
이 인상적인 예에도 불구하고 HODL 지지자들은 막대한 비용을 초래할 수 있는 근본적인 실수를 범합니다.
투자자가 다음 포트폴리오로 2013년을 시작했다고 상상해 보십시오.
- 55% - 주식(Vanguard Total World Stock exchange-traded fund 형태);
- 40% - 채권(Vanguard Total Bond Market 상장지수펀드 형태)
- 5% - 비트코인.
1년 2013월 16일부터 2018년 446월 10일까지의 기간 동안 그러한 포트폴리오의 수익률은 39%였습니다. 이는 동일한 기간 동안 주식 60%와 채권 40%로 구성된 클래식 포트폴리오의 결합 수익률(XNUMX%)의 XNUMX배 이상입니다.
그러나 높은 수익에는 큰 위험이 따릅니다. 월별 변동성은 전통적인 6,8/60 포트폴리오의 경우 40%에서 Bitcoin이 있는 포트폴리오의 경우 39%로 증가했으며 최대 손실률은 12,2%에서 58,4%로 증가했습니다. 포트폴리오의 샤프 비율(위험 조정 수익 측정)은 0,92에서 0,9로 약간 떨어졌습니다. 비트코인 수익의 상당한 증가는 위험 수준의 증가로 상쇄되었습니다.
그러나 주요 문제는 Bitcoin 자체와 관련이 없습니다. 대신 포트폴리오 관리를 다룹니다. 시간이 지남에 따라 암호 화폐 가격이 크게 상승하면 포트폴리오의 주식이 변경됩니다. 재조정 없이 포트폴리오에서 암호 화폐의 가치는 5%에서 98%로 증가했습니다.
이 상황은 분명히 터무니없는 것입니다. 정상적인 투자자라면 포트폴리오의 98%를 비트코인으로 유지하고 싶어하지 않을 것입니다. 솔루션은 포트폴리오의 체계적인 재조정에 있습니다. 따라서 포트폴리오에 포함된 주식의 분배는 투자자의 목표를 충족합니다.
예를 들어, 투자자가 비트코인의 5% 점유율로 시작하여 50%가 오르거나 내릴 때마다 포트폴리오를 조정했다고 상상해 보십시오. 점유율이 7,5%로 상승했을 때 암호화폐를 판매하고 2,5%로 하락했을 때 구매했습니다. 따라서 포트폴리오에서 비트코인의 점유율은 항상 목표 수준인 5% 근처에 머물렀습니다.
이 체계적으로 균형 잡힌 포트폴리오는 검토 기간 동안 104%의 좋은 수익을 냈지만 위험은 훨씬 적었습니다. 즉, 월별 변동성은 조정되지 않은 포트폴리오에 비해 거의 75%(39%에서 10,2%로) 감소했습니다. 최대 감소율이 58,4%에서 8,6%로 감소했습니다. 이 값은 주식 12,2%, 채권 60%를 포함하는 클래식 포트폴리오의 경우 40%보다 낮습니다. 따라서 비트코인은 매우 높은 변동성에도 불구하고 주식 및 채권과의 낮은 상관 관계로 인해 실제로 최대 포트폴리오 손실을 줄였습니다.
당연히 조정된 포트폴리오의 샤프 비율은 고전적인 1,35/60 포트폴리오 및 비트코인 포트폴리오보다 훨씬 높지만(40), 재조정은 없습니다.
조사 결과
전통적인 투자자는 HODL 투자자를 가격에 관계없이 암호화폐를 사고 저장하는 미치광이처럼 취급합니다. 그러나 이 방법은 비트코인과 같은 변동성이 큰 자산에 대한 유일한 합리적인 접근 방식입니다. 암호 화폐 시장에서 적절한 구매 시점을 선택하려는 모든 시도는 의도적으로 실패할 운명입니다.
그러나 암호화폐 투자자는 다음과 같은 일에 게으르지 않아야 합니다. 위험 조정 수익성을 최대화하고 포트폴리오의 합리적인 주식 분배를 유지하려면 이를 체계적으로 조정해야 합니다. 이러한 요구로 인해 포트폴리오의 자산 분배를 제어하여 고가에 매도하고 저가에 사도록 합니다.
규칙 기반의 규칙 기반 접근 방식은 클래식 시장과 암호화폐 모두에서 필수적입니다.