HODL 與投資組合再平衡相結合如何幫助應對波動並增加回報。
認為比特幣是“令人難以置信的泡沫”的加密貨幣批評家喜歡對所謂的 HODL 投資者指手畫腳並嘲笑。 HODL 投資者是加密貨幣持有者，無論價格如何都持有頭寸。 無論市場是上漲、下跌還是橫盤，他們都相信數字貨幣的長期前景。 HODL 一詞於 2013 年首次出現在一個比特幣論壇上。 目睹了報價暴跌的投資者決定不出售他的加密貨幣，並在標題下發表了一篇文章“我持有”（“我持有”）。
從那時起，帶有錯誤的單詞“hold”（“keep”）的拼寫在加密世界中特別受歡迎。 隨著時間的推移，他們想出了一個有趣的縮寫：Hold On for Dear Life（“用盡全力堅持”）。 任何經歷過比特幣波動性的人都知道，這個縮寫有時恰到好處。
然而，對於投資界的其他人來說，這種做法只是加密貨幣瘋狂的縮影。 您甚至可以想像他們坐在橡木桌旁所說的話：
“看看這些傻瓜，他們不惜一切代價，緊緊抓住自己所謂的錢。 你怎麼能袖手旁觀，看著一個已經損失了一半價值的投資組合呢？ 這完全是瘋狂！”
但事實上，對於大多數加密貨幣投資者來說，HODL 是唯一合理的策略。 畢竟，這只是經典“買入並持有”方法的一種變體。
HODL 這個詞被創造出來的那天，比特幣的價格下跌了 24,67%。 總的來說，從10年18月2013日到46月XNUMX日期間，加密貨幣價值損失了XNUMX%。 很容易理解為什麼一些投資者感到恐慌。
然而自那以後，比特幣的價格上漲了 1338%。 但加密貨幣的道路並不平坦：18 年 2015 月 183 日，報價觸及 10 美元的低點，然後又恢復增長。 如果 HODL 運動的不知情創建者當時擁有 000 美元的比特幣，那麼今天他的投資組合將增長到 143 美元。現在誰在笑呢？
HODL 策略的關鍵缺陷
儘管有這個令人印象深刻的例子，HODLers 卻犯了一個根本性的錯誤，這可能會讓他們付出高昂的代價。
想像一下，一位投資者在 2013 年伊始擁有以下投資組合：
- 55% - 股票（以交易所交易基金 Vanguard Total World Stock 的形式）；
- 40% - 債券（以交易所交易基金 Vanguard Total Bond Market 的形式）；
- 5%——比特幣。
從1年2013月16日到2018年446月10日期間，該投資組合的回報率為39%。 這比同期由 60% 股票和 40% 債券組成的經典投資組合的綜合回報率 (XNUMX%) 高出 XNUMX 倍多。
但高回報伴隨著巨大的風險：每月波動率從傳統 6,8/60 投資組合的 40% 躍升至比特幣投資組合的 39%，最大回撤從 12,2% 增加到 58,4%。 投資組合的夏普比率（風險調整後回報的衡量標準）從 0,92 略有下降至 0,9，比特幣回報的顯著增加被風險的增加所抵消。
然而，主要問題與比特幣本身無關。 相反，它與投資組合管理有關。 隨著時間的推移，加密貨幣價格的大幅上漲會導致投資組合中的份額發生變化——在不進行重新平衡的情況下，加密貨幣在投資組合中的份額在價值峰值時從5% 增加到98 %。
這種情況顯然是荒謬的：沒有一個理智的投資者願意將其投資組合的 98% 持有在比特幣中。 解決方案在於系統地重新平衡投資組合，以便其中的股票分配滿足投資者的目標。
例如，想像一下，一位投資者一開始持有5% 的比特幣份額，每當比特幣上漲或下跌50% 時就調整投資組合：當份額升至7,5% 時賣出加密貨幣，當份額跌至2,5% 時買入。 因此，比特幣在投資組合中的份額始終保持在 5% 的目標水平附近。
這樣一個系統平衡的投資組合在審查期間也帶來了104%的良好回報，但風險卻小得多。 也就是說，與未進行調整的投資組合相比，月波動率下降了近 75%（從 39% 降至 10,2%）。 最大回撤從58,4%下降至8,6%。 值得注意的是，這個值低於經典投資組合的 12,2%，其中包括 60% 的股票和 40% 的債券。 因此，儘管比特幣的波動性極高，但由於其與股票和債券的相關性較低，實際上減少了最大的投資組合損失。
毫不奇怪，調整後的投資組合的夏普比率 (1,35) 遠高於經典的 60/40 投資組合和比特幣投資組合，但沒有重新平衡。
發現
傳統投資者將 HODL 投資者稱為不顧價格購買並持有加密貨幣的瘋子。 但對於比特幣這樣的波動性資產，這種方法是唯一理性的方法。 在加密貨幣市場上，所有選擇合適時機購買的嘗試顯然都注定會失敗。
然而，加密貨幣投資者不應袖手旁觀：為了最大化風險調整後的回報並保持投資組合中股票的合理分配，他們必須系統地進行調整。 這種需求驅使他們在高點賣出、在低點買入，從而控制投資組合中資產的分配。
在古典市場和加密貨幣中，有紀律的、基於規則的方法都很重要。