في الأسبوع الماضي ، أجريت حوارًا مثيرًا للاهتمام مع أحد المتداولين المحترفين في سوق الأسهم والذي يتداول الآن بنشاط في سوق العملات المشفرة. سأصف بإيجاز النقاط الرئيسية التي أثارت اهتمامي:
"منذ ظهور عقود البيتكوين الآجلة ، بشكل أساسي في بورصة CME ، تتمتع الصناديق الكبيرة بفرصة قانونية لدخول سوق العملات المشفرة والبدء في جني الأموال منها. ظهرت هذه العقود الآجلة بالفعل في وقت الذروة في قيمة العملات المشفرة. بطبيعة الحال ، لا يرغب اللاعبون الرئيسيون في الأسواق الأخرى في الوصول إلى الذروة ، لذلك يقومون الآن ببيع عملة البيتكوين ويعملون على مساحة المعلومات لخلق حالة من الذعر في السوق. صندوق 100 مليار دولار لا يساوي شيئًا لتخصيص مليار دولار للعب على المكشوف و 1 مليون دولار أخرى لإنشاء مساحة معلومات سلبية عن البيتكوين. هذا هو السبب في ظهور عدد كبير من الأخبار المزيفة في السوق. ومن المثير للاهتمام أن هذه الأخبار المزيفة انتهت عندما انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 100 دولار. "
هذا المحلل يجذب بورصة CME لأن هذا التبادل أكبر بكثير من CBOE. وعليه يتم تداول أكبر الصناديق.
يشبه إلى حد بعيد سيناريو إحدى حلقات المسلسل التلفزيوني المليارات ؟!
ولكن هل هو حقا كذلك؟
قررت عدم أخذ كلمتهم في الاعتبار ، ولكن للتحقق من مدى صلابة الأرض تحت أقدام هذه النظرية.
الكل يناشد فقط سعر البيتكوين
لنلقِ نظرة على جوهر المستقبل أولاً. في البداية ، تم إنشاء العقود الآجلة لحماية نفسها من تقلبات سوق السلع - سوق الحبوب ، على سبيل المثال. عندما تبرم اتفاقًا لتوريد الحبوب مع مزارع في مارس ، فإنك تستأنف الأسعار الحالية ، لأن أنت تدرك أنه قد يكون هناك فشل في المحاصيل هذا الصيف وسترتفع الأسعار بشكل كبير. تريد أن تؤمن على نفسك ضد هذا وتتفق مع المزارع على أنك ستشتري الحبوب منه في سبتمبر بالأسعار الحالية (مارس).
ثم أصبحت هذه العقود منتجًا تخمينيًا بحتًا. في الواقع ، عندما تشتري عقدًا آجلًا لبرميل النفط ، فأنت لا تتوقع على الإطلاق أنه خلال شهر واحد سيتم تسليم برميل النفط هذا إلى منزلك. أنت تدخل في اتفاقية مع الطرف الآخر مقابل سعر معين. على سبيل المثال ، يبلغ سعر البرميل الآن 70 دولارًا ، فأنت تراهن على ما سينموه وشراء العقود الآجلة. عندما تنتهي صلاحية العقود الآجلة ، يقوم الشخص الذي باعها لك بشراء العقود الآجلة بأسعار السوق الحالية. أولئك. إذا قمت بشرائه عندما كان سعر البرميل 70 دولارًا ، وبحلول الوقت الذي تنتهي فيه العقود الآجلة ، يكون سعر البرميل 80 دولارًا - لقد أبليت بلاءً حسنًا ، لقد ربحت من الفرق في سعر الصرف. إذا كانت توقعاتك غير مبررة ، فإنك تخسر المال.
لاحظ أن الزيت نفسه لا يظهر في أي مكان هنا. تستدعي العقود الآجلة سعرها فقط. تعمل عقود البيتكوين الآجلة بنفس الطريقة. لن يشتري أي شخص في بورصة شيكاغو التجارية عملات البيتكوين بنفسه. الكل يستأنف فقط على نفقته. لا تشارك Bitcoin نفسها في هذه المعاملات (هذه نقطة مهمة ، سنعود إليها بعد قليل).
الآن دعنا نتحدث قليلاً عن كيفية تحديد الأسعار في البورصات. بغض النظر عن التفاصيل ، هذا قانون عادي للعرض والطلب. كلما زاد الطلب وانخفض العرض ، ارتفعت التكلفة. يتم تحديد تكلفة Bitcoin على coinmarketcap.com من خلال متوسط السعر المرجح لعملة Bitcoin في البورصات (فيما يلي ، سأستخدم تكلفة Bitcoin على coinmarketcap.com كمؤشر ، قد يغفر لي معارضو هذا الموقع). للتأثير على تكلفة CMC (coinmarketcap.com) ، تحتاج إلى التأثير على تكلفة التبادلات التي يتم أخذ بيانات الرسائل القصيرة منها. للتأثير على السعر في البورصات ، من الضروري تحويل التوازن نحو الطلب أو نحو العرض.
دعنا نعود إلى حقيقة أن البيتكوين نفسها لا تشارك في المعاملات الآجلة. وبالتالي ، لا يدخل أي من المشاركين في العقود الآجلة التبادلات (على سبيل المثال ، Binance) ويبدأ في شراء / بيع عملات البيتكوين بشكل محموم للوفاء بالتزاماتهم في العقود الآجلة. وبالتالي ، فإن مالكي العقود الآجلة ، بشكل عام ، والمشاركين في بورصة CME ، على وجه الخصوص ، لا يؤثرون بشكل مباشر على قيمة Bitcoin في عمليات تبادل العملات المشفرة والرسائل النصية القصيرة.
ولكن ربما تؤثر العقود الآجلة بشكل غير مباشر على قيمة البيتكوين؟ على سبيل المثال ، يمكنك اللعب بعقود آجلة قصيرة لخلق حالة من الذعر وبالتالي خفض قيمة البيتكوين نفسها.
لاختبار هذه الفرضية ، نظرت إلى إحصائيات تداول عقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية لأكثر من شهر بقليل (هذا هو أقصى عمق للبيانات التاريخية التي تمكنت من الحصول عليها).
انخفضت ذروة التداول في 6 أبريل ، عندما كان حجم التداول 4621 عقدًا آجلًا. 1 العقود الآجلة = 5 بيتكوين. أولئك. بلغ حجم التداول في بورصة شيكاغو التجارية في ذلك اليوم 23 Bitkions. في نفس اليوم ، بلغ حجم التداول في البورصات المشفرة حوالي 105 ألف بيتكوين (وفقًا للرسائل القصيرة). أولئك. حجم التداول في بورصة CME يمكن مقارنته بـ 567٪ من حجم تداول البورصات المشفرة. لا أعتقد أن مثل هذا الحجم من التداول في بورصة CME يمكن أن يخلق كتلة حرجة لتغيير الحالة المزاجية للاعبي تبادل العملات المشفرة.
ولكن دعونا نلقي نظرة على كيفية تداول عقود البيتكوين الآجلة في بورصة CME. فيما يلي مقارنة بين تكلفة Bitcoin على الرسائل القصيرة وتكلفة Bitcoin على العقود الآجلة CME:
تم أخذ سعر البيتكوين في وقت الإغلاق المشروط كأساس - 23:59:59 في شيكاغو ، عندما كان في موسكو في تلك اللحظة 07:59:59 في اليوم التالي. تم سحب البيانات من الرسائل القصيرة يدويًا ، لذلك قد تختلف بمقدار +/- 10 دولارات.
كما ترى ، من المرجح أن تتبع العقود الآجلة ديناميكيات تبادل العملات المشفرة (وهو أمر منطقي) ، وليس العكس. متوسط الانحراف بين الأسعار هو 0,39٪ أعلى للعقود الآجلة.
وبالتالي ، لا أرى حتى الآن تأثيرًا كبيرًا للاعبين الكبار في سوق العملات المشفرة. ومع ذلك ، لا يزال هناك احتمالان آخران للتأثير:
1. مجال المعلومات التي يمكن إنشاؤها بأموال الصناديق الكبيرة.
2. إذا كانت بعض الصناديق تلعب سرًا في بورصات العملات المشفرة - لكنها بعد ذلك لا تختلف عن المشاركين الآخرين في السوق في أي شيء (ربما فقط في مقدار رأس المال).
لكن هذين الاحتمالين هما مؤامرة أكثر. لم أجد حتى الآن دليلًا مباشرًا على ذلك. إذا كنت تعرف عنها و / أو وجدت أي خطأ / خطأ - اكتب إلي ، وسأكمل تقييمي بكل سرور.