Letzte Woche hatte ich einen recht interessanten Dialog mit einem professionellen Börsenhändler, der jetzt aktiv auf dem Kryptowährungsmarkt handelt. Ich beschreibe kurz die wichtigsten Punkte, die mich interessiert haben:
„Seit dem Erscheinen von Bitcoin-Futures, hauptsächlich an der CME-Börse, haben große Fonds eine legale Möglichkeit, in den Kryptowährungsmarkt einzusteigen und damit Geld zu verdienen. Diese Futures erschienen tatsächlich zum Zeitpunkt des Höchstwerts der Kryptowährungen. Natürlich wollen die Hauptakteure in anderen Märkten nicht den Höhepunkt erreichen, also schließen sie jetzt Bitcoin und arbeiten am Informationsraum, um Panik auf dem Markt zu erzeugen. Ein Fonds von 100 Milliarden US-Dollar kostet nichts, um 1 Milliarde US-Dollar für Short-Spiele bereitzustellen, und weitere 100 Millionen US-Dollar, um einen negativen Informationsraum für Bitcoin zu schaffen. Aus diesem Grund tauchten viele Fake News auf dem Markt auf. Interessanterweise endeten diese Fake News, als Bitcoin unter 6500 US-Dollar fiel.
Dieser Analyst spricht die CME-Börse an, weil diese Börse viel größer ist als die CBOE. Und darauf handeln die größten Fonds.
Sehr ähnlich dem Drehbuch einer der Folgen der TV-Serie Billions?!
Aber ist es wirklich so?
Ich beschloss, ihnen nicht beim Wort zu vertrauen, sondern zu prüfen, wie fest der Boden unter den Füßen dieser Theorie ist.
Jeder appelliert nur an den Preis von Bitcoin
Schauen wir uns zuerst die Essenz der Futures an. Ursprünglich wurden Futures geschaffen, um sich vor der Volatilität des Rohstoffmarktes – zum Beispiel des Getreidemarktes – zu schützen. Wenn Sie im März mit einem Bauern einen Vertrag über die Lieferung von Getreide abschließen, locken Sie mit den aktuellen Preisen, denn Sie verstehen, dass es in diesem Sommer zu Ernteausfällen kommen kann und die Preise in die Höhe schnellen werden. Sie wollen sich dagegen versichern und vereinbaren mit dem Bauern, dass Sie im September Getreide zu den aktuellen (März-)Preisen bei ihm kaufen.
Dann wurden diese Kontrakte zu einem rein spekulativen Produkt. Wenn Sie einen Terminkontrakt für ein Barrel Öl kaufen, erwarten Sie überhaupt nicht, dass dieses Barrel Öl in einem Monat zu Ihnen nach Hause geliefert wird. Sie schließen mit der anderen Partei einen Vertrag zu einem bestimmten Preis ab. Zum Beispiel kostet jetzt ein Barrel 70 Dollar, Sie wetten darauf, was es wachsen wird, und kaufen Futures. Wenn die Futures verfallen, kauft die Person, die sie Ihnen verkauft hat, die Futures zu aktuellen Marktpreisen. Diese. Wenn Sie es gekauft haben, als das Barrel 70 $ kostete, und wenn die Futures ablaufen, kostet das Barrel 80 $ - gut gemacht, Sie haben an der Differenz des Wechselkurses verdient. Wenn Ihre Prognose nicht gerechtfertigt ist, verlieren Sie Geld.
Beachten Sie, dass das Öl selbst hier nirgendwo auftaucht. Futures lockt nur wegen ihres Preises. Bitcoin-Futures funktionieren auf die gleiche Weise. Niemand auf der CME wird die Bitcoins selbst kaufen. Jeder appelliert nur auf seine Kosten. Bitcoin selbst nimmt an diesen Transaktionen nicht teil (dies ist ein wichtiger Punkt, auf den wir etwas später zurückkommen werden).
Lassen Sie uns nun ein wenig darüber sprechen, wie Preise an Börsen bestimmt werden. Abgesehen von den Besonderheiten ist dies ein banales Gesetz von Angebot und Nachfrage. Je höher die Nachfrage und je geringer das Angebot, desto höher die Kosten. Die Kosten von Bitcoin auf coinmarketcap.com werden durch den gewichteten Durchschnittspreis von Bitcoin an den Börsen bestimmt (im Folgenden werde ich die Kosten von Bitcoin auf coinmarketcap.com als Indikator verwenden, mögen die Gegner dieser Seite mir verzeihen). Um die Kosten des CMC (coinmarketcap.com) zu beeinflussen, müssen Sie die Kosten an den Börsen beeinflussen, von denen die SMS-Daten bezogen werden. Um den Preis an den Börsen zu beeinflussen, ist es notwendig, das Gleichgewicht in Richtung Nachfrage oder Angebot zu verschieben.
Kommen wir zurück zu der Tatsache, dass Bitcoin selbst nicht an Futures-Transaktionen teilnimmt. Somit betritt keiner der Teilnehmer an den Futures-Kontrakten die Börsen (zum Beispiel Binance) und beginnt hektisch Bitcoins zu kaufen / zu verkaufen, um ihre Verpflichtungen aus Futures zu erfüllen. Somit haben die Inhaber von Futures im Allgemeinen und die Teilnehmer der CME-Börse im Besonderen keinen direkten Einfluss auf den Wert von Bitcoin an Kryptowährungsbörsen und SMS.
Aber vielleicht beeinflussen Futures indirekt den Wert von Bitcoin? Sie können zum Beispiel Short Futures spielen, um Panik zu erzeugen und dadurch den Wert von Bitcoin selbst zu senken.
Um diese Hypothese zu testen, habe ich mir etwas mehr als einen Monat lang die Statistiken des Bitcoin-Futures-Handels an der CME angesehen (dies ist die maximale Tiefe der historischen Daten, die ich erhalten habe).
Der Höhepunkt des Handels fiel am 6. April, als der Umsatz 4621 Futures betrug. 1 Future = 5 Bitcoins. Jene. der Umsatz von CME betrug an diesem Tag 23 105 Bitkions. Am selben Tag betrug der Umsatz an Krypto-Börsen rund 567 Tausend Bitcoins (laut SMS). Jene. der Umsatz der CME-Börse ist mit 4% des Umsatzes der Krypto-Börsen vergleichbar. Ich glaube nicht, dass ein solches Handelsvolumen an der CME-Börse eine kritische Masse schaffen kann, um die Stimmung der Krypto-Börsenspieler zu ändern.
Aber werfen wir einen Blick darauf, wie Bitcoin-Futures an der CME-Börse gehandelt wurden. Unten ist ein Vergleich der Kosten von Bitcoin bei SMS und den Kosten von Bitcoin bei CME-Futures:
Als Basis wurde der Preis von Bitcoin zum Zeitpunkt des bedingten Closing genommen - 23:59:59 in Chicago, während es in Moskau zu diesem Zeitpunkt am nächsten Tag 07:59:59 war. Daten aus SMS wurden manuell abgerufen, daher können sie um +/- 10 USD abweichen.
Wie Sie sehen, folgen Futures eher der Dynamik des Krypto-Austauschs (was logisch ist) und nicht umgekehrt. Die durchschnittliche Abweichung zwischen den Preisen beträgt bei Futures 0,39 % nach oben.
Daher sehe ich noch keinen signifikanten Einfluss von großen Playern auf den Kryptowährungsmarkt. Es bleiben jedoch noch zwei weitere Einflussmöglichkeiten:
1. Informationsfeld, das mit dem Geld großer Fonds erstellt werden kann.
2. Wenn einige Fonds heimlich an Krypto-Börsen spielen – dann unterscheiden sie sich aber in nichts (außer vielleicht in der Höhe des Kapitals) von anderen Marktteilnehmern.
Aber diese beiden Möglichkeiten sind mehr Verschwörung. Ich habe noch keine direkten Beweise dafür gefunden. Wenn Sie davon wissen und / oder Ungenauigkeiten / Fehler gefunden haben - schreiben Sie mir, ich ergänze gerne meine Bewertung.