Téměř o dva roky později, v září 2022, Ethereum konečně dokončilo svůj přechod na Merge (dříve tzv. Ethereum 2.0). I přes přechod nebyli uživatelé stále schopni odemknout své ETH. To bude možné pouze během aktualizace. Ethereum Shanghai, jehož spuštění se očekává v březnu 2023. Samozřejmě, i když bude problém nelikvidity vyřešen, sázky na Ethereum jsou stále obtížným a nákladným procesem. Například pro zabezpečení sítě Ethereum musí být uzamčeno alespoň 32 ETH, což je poměrně hodně na to, aby se nechalo bez dozoru.
Chcete-li vyřešit dilema s vytyčování Ethereum 2.0, tekuté sázkové řešení od Lido, vytvořilo platformu, která účastníkům umožňuje uzamknout na platformě libovolné množství ETH a zároveň zachovat likviditu ETH pomocí jejich tokenu stETH.
Pojďme zjistit více.
Co je to stETH?
stETH je tekutý derivátový token používaný k reprezentaci sázek Ethereum Lido (LDO), který držiteli tokenu umožňuje účastnit se různých ekosystémů ve výklenku DeFi a stále získávat odměny za sázky z řetězce Ethereum Beacon Chain.
V podstatě za každý ETH, který vsadíte na Lido, získáte jeden stETH. StETH můžete používat stejně jako běžné ETH díky jeho kompatibilitě s platformami DeFi, jako je Curve. Aave a Tvůrce. Můžete je prodat, utratit nebo dokonce použít jako kolaterál na platformách pro půjčování kryptoměn. Alternativně můžete použít stETH k vyplacení svých ETH sázek, když budou možné výběry po dokončení aktualizace Shanghai.
Jak funguje stETH
Mechanika stETH je založena na orákulech a funkci rebase. Zůstatek tokenů stETH je aktualizován denně ve 12:XNUMX GMT na základě zprávy oracle o změnách v celkové výši vsazených ETH. Jakmile uživatel vsadí své ETH na Lido, začnou dostávat denní odměny počínaje prvním dnem sázení. To je možné, protože Lido využívá socializovaný sázkový mechanismus, kde rebounces ovlivňují všechny sázející, bez ohledu na to, zda jejich ETH bylo zařazeno do fronty.
Vzhledem k tomu, že odměny jsou vázány na slevu ze zůstatku, držitelé tokenu stETH uvidí pouze automatické vyrovnání své peněženky bez doprovodné transakce.
Mechanika rebase stETH funguje napříč různými platformami DeFi, což znamená, že pokud budete distribuovat stETH a vsadíte na tyto protokoly, získáte další odměny.
Uvědomíte si, že stETH sázkové odměny jsou nižší než Ethereum Beacon Chain. Tento rozdíl vzniká, protože existuje fronta, ze které jsou odměňováni všichni držitelé stETH, a na konci každého dne se do fronty obvykle zařadí jen malý počet validátorů Lido.
V důsledku toho je odměna nižší, protože celková odměna nashromážděná hrstce již přijatých validátorů je proporcionálně rozdělena mezi všechny držitele ETH. Postupem času však odměny stETH porostou, aby odpovídaly plné míře ETH, jak bude aktivováno více validátorů Lido.
stETH byl vytvořen společností Lido jako sázkové řešení pro Ethereum. Lido si klade za cíl vyřešit problém nelikvidity a nedostupnosti, kterému čelí řetězec majáků Ethereum. Tyto problémy vznikly kvůli konkurenčním pobídkám získat odměny zabezpečením řetězce investováním velkého množství ETH, které nelze vybrat, dokud nebudou povoleny transakce.
Struktura Lido, jakožto komunitou řízené platformy, se skládá ze sázkového fondu (s operátory uzlů, věštců a odměn), pojišťovacího fondu, který drží stETH, a DAO se sídlem v Aragonu. Lido si účtuje 10% provizi ze sázkové odměny, o kterou se dělí platforma DAO, provozovatelé uzlů a pojišťovací fond.
K čemu se používá stETH?
stETH je tokenizovaná verze ETH hostovaná na Lido. Jako takový jej lze použít podobně jako ETH, zejména v ekosystému DeFi. StETH lze integrovat do následujících případů použití:
Fondy likvidity
Poskytování likvidity prostřednictvím likviditních fondů je v DeFi zásadní, kde automatizovaní tvůrci trhu (AMM) usnadňují bezproblémovou výměnu tokenů. Lido se spojilo s různými poskytovateli fondu likvidity DeFi, jako je Curve, SushiSwap, 1inch a Bancor, aby vytvořili nástroj pro tokeny stETH.
Obecně platí, že poskytovatelé likvidity jsou motivováni k poskytování likvidity do poolů likvidity tím, že vydělávají poplatky za obchodování poolu a odměny ve formě tokenů LDO a nativních tokenů protokolu DeFi.
Některé platformy DeFi jako SushiSwap a Bancor vyžadují, abyste své žetony stETH zabalili do wstETH, než je vložíte do fondu těžby likvidity. Tokeny wstETH nejsou znovu založeny a nebudou odrážet denně se měnící odměny, dokud je nenasadíte.
Výnos
Dalším případem použití tokenů stETH jsou agregátory výnosů, které je mohou integrovat jako další vrstvu odměn nad již existující odměny za provádění ziskových činností.
Populární agregátory, jako jsou Harvest Finance a Yearn Finance, používají strategie ke kombinování a maximalizaci uživatelských odměn tím, že rozdělují svá aktiva na více platforem DeFi, jako jsou Curve a SushiSwap.
Půjčování
stETH byl také integrován jako zajišťovací aktivum do Aave, platformy pro půjčování kryptoměn. Prostřednictvím Aave mohou držitelé stETH používat své tokeny jako kolaterál při půjčování, přičemž si ponechají odměny za sázky Ethereum a obdrží denní odměny za kolaterál. Ve skutečnosti si držitelé stETH mohou efektivně půjčit ETH proti svému stETH a znovu si půjčit ETH, aby získali nové stETH.
Další platformou, kde mohou uživatelé používat svůj stETH, je Inverzní finance, která je poháněna Anchor, protokolem peněžního trhu, který vám umožňuje půjčovat a půjčovat si aktiva vydáváním syntetických tokenů. Všimněte si, že protokol Anchor v Inverse Finance se liší od protokolu Anchor v Terra/Luna.
Jak ovlivní sloučení Etherea stETH?
Lido poskytuje držitelům ETH možnost vsadit své ETH pomocí stETH a získat pasivní příjem. Po sloučení Etherea si stETH zachovává svou hodnotu z následujících důvodů:
- Lido nabízí levnější alternativu ke stakingu ve srovnání s vysokým minimálním množstvím ETH požadovaným pro vložení do Etherea po fúzi.
- Před aktualizací Ethereum Shanghai si uživatelé nemohli vyměňovat ETH, ale mohli si vyměňovat tokeny stETH na decentralizovaných burzách (DEX) a používat je pro různé účely DeFi, aby získali více odměn, jak je uvedeno výše.
- Lido prošlo speciální modernizací určenou pro fúzi. Tato aktualizace poskytuje další odměny pro ověřovatele, kteří budou také působit jako navrhovatelé bloků a získávat přednostní odměny.
- Mezi komunitou Lido a provozovateli uzlů se také diskutuje o možnosti distribuce odměn za maximální extrahovanou hodnotu (MEV) validátorům a zakladačům.
Jak upgrade Ethereum Shanghai ovlivní stETH
Dlouho očekávaná aktualizace Ethereum Shanghai se očekává v březnu 2023. Po aktualizaci bude umožněno odstoupení od smlouvy ETH staking, což výrazně sníží aktuální riziko spojené se stakingem ETH. Co se ale může stát se StETH po upgradu?
I po upgradu existuje možnost, že poptávka po tekutém stakingu bude pokračovat. Je to proto, že likvidní reprezentace ETH, jako je stETH, vám umožňují rychle vstupovat a opouštět pozice na trhu ve srovnání se skutečnými sázkami ETH. Kromě toho, protože sázky na Ethereum jsou stále drahé a obtížné, stETH nadále funguje jako ideální alternativa pro většinu uživatelů, na rozdíl od sázek přímo na Beacon Chain po aktualizaci v Šanghaji.
Také ti, kteří jsou zastánci Etherea, mohou považovat stETH za příležitost k arbitráži vzhledem k cenovému rozdílu mezi těmito dvěma. K tomu, aby se taková příležitost chytila, je však zapotřebí značné trpělivosti.
Je stETH dobrá investice?
K dnešnímu dni Lido upoutalo pozornost krypto komunity a je jedním z předních poskytovatelů řešení Ethereum liquid staking na trhu. Tokeny stETH poskytují inovativní přístup ke sázkám, který podporuje decentralizaci a bezpečnost Etherea a dává držitelům ETH plnou kontrolu nad jejich sázením ETH.
Lido navíc pracuje na řešení vytyčování zcela bez povolení a důvěryhodnosti. Když bude tento model implementován, posílí klíčovou roli, kterou stETH hraje ve vývoji ekosystému DeFi. Zajistí úplnou decentralizaci sázek na Ethereum, na rozdíl od sázek na centralizovaných burzách, což ohrožuje decentralizační cíl Etherea.
V červnu 2022, po kolapsu Luny, vyvstaly obavy z oddělení Lido stETH od ETH. Investoři se obávali krize likvidity kvůli zvětšující se propasti v hodnotě stETH a ETH. Ve skutečnosti, protože stETH společnosti Lido je zajištěn 1:1 s ETH sázením, nebude to mít negativní vliv na hodnotu ETH. Směnný kurz odráží pouze cenu na sekundárním trhu, nikoli skutečnou hodnotu stETH, protože budete moci koupit zpět stejné množství ETH, které jste vsadili, jakmile budou transakce dostupné na Ethereu. Je to proto, že Lido není stablecoin, takže nespustí podobný případ, kdy se algoritmický stablecoin TerraUSD odvázal vůči americkému dolaru, což způsobilo pád jeho sesterského tokenu Luna.
Hlavní funkcí stETH je decentralizovat sázky na Ethereum a vyřešit problém nelikvidity v Beacon Chain, na kterém, jak se zdá, až dosud efektivně pracuje. Proto věříme, že Lido stETH je dobrá investice díky své hodnotové nabídce pro ekosystém DeFi a své schopnosti řešit různá omezení spojená se sázkami Ethereum. Upozorňujeme, že se však nejedná o finanční poradenství a před investováním do altcoinů byste si měli vždy udělat průzkum.
Závěrečné myšlenky
Lido se poskytnutím stETH podílelo na vytváření likvidity pro Ethereum po fúzi. Jako tekuté stakingové řešení, Lido's stETH činí ETH staking tekutým, protože stakeři Lido ETH se mohou účastnit farmaření a dokonce zajistit kryptopůjčovací protokoly pomocí stETH. I po upgradu Ethereum Shanghai zůstane stETH klíčovým hráčem v decentralizaci a zabezpečení Etherea s nízkými bariérami vstupu, což umožní i uživatelům s nízkým kapitálem vsadit své ETH.