Wash Trading é quando um trader ou investidor compra e vende o mesmo título em um curto período de tempo na tentativa de enganar outros participantes do mercado quanto ao preço ou liquidez do ativo. Nos mercados de valores mobiliários, o “Wash Trading” é ilegal, mas a indústria de criptomoedas ainda não estabeleceu regras.
Neste artigo, discutiremos o que é lavagem de dinheiro, como funciona, onde é frequentemente usado nos mercados de criptomoedas – e como evitar ser vítima dela.
O que é "Wash Trading"?
Wash Trading define uma venda em que o trader vende um ativo e depois o compra de volta na mesma época em que o vendeu.
As transações podem ser usadas como uma forma de manipulação de mercado. Um investidor compra e vende o mesmo ativo em rápida sucessão na tentativa de influenciar o preço ou a atividade de negociação.
Existem várias razões pelas quais um comerciante ou empresa deseja participar de negociações "Wash". O objetivo pode ser estimular a atividade do comprador para aumentar os preços ou estimular as vendas para baixar os preços. Outra motivação pode ser que o trader esteja tentando usar "tal" venda para bloquear perdas de capital e então comprar o ativo a um custo menor, buscando essencialmente um crédito fiscal.
Embora possa haver vários traders, empresas e contas diferentes envolvidos no Wash Trading, a motivação é a mesma. Sua finalidade é enganar, aumentando a percepção do preço e do volume do ativo financeiro negociado.
Como funciona o Wash Trading?
Em um nível básico, "Wash Trading" é a compra e venda simultânea de um ativo por um investidor. No entanto, o verdadeiro comércio de lavagem de dinheiro vai além, levando em consideração as intenções do investidor.
Portanto, duas condições geralmente são atendidas para confirmar um comércio de lavagem.
- Primeira condição é a intenção. Um trader deve ter uma estratégia específica para comprar e vender o mesmo ativo antecipadamente. Novamente, o comércio de "lavagem" é conduzido com o objetivo de enganar. Como resultado, são necessárias várias contas para tentar enganar.
Um comerciante ou empresa negocia o mesmo ativo, mas usa contas diferentes para obter mudanças de preço ou aumento do volume de negociação. A conta com o ativo venderá o ativo para outra conta do comerciante de lavagem.
- Segunda condição é o resultado. O resultado da negociação deve ser uma operação de washout em que um investidor comprou e vendeu o mesmo ativo ao mesmo tempo usando contas que têm a mesma propriedade ou propriedade comum.
Uma maneira de determinar se está ocorrendo um "comércio de lavagem" é verificar a posição financeira do investidor. Se a operação não alterar a situação geral do investidor e não o expor a nenhum risco de mercado, pode ser considerada uma operação de “lavagem”.
Um exemplo de uma operação de Wash Trading
Digamos que temos um corretor de ações chamado Joe e uma corretora conspirando para comprar e vender rapidamente ações da ABC. A ideia é que outros investidores percebam a movimentação nas ações da ABC e decidam investir na ABC. Quando esses investidores compram a ABC, o preço sobe e Joe lucra com a alta. “Joe” então vende a descoberto as ações da ABC, baixando o preço e lucrando com a tendência de baixa.
O “comércio de lavagem” também é suspeito em criptomoedas, especialmente em um ambiente onde os reguladores não têm pressa em regular sua existência. Em 2017 e 2018, quando os projetos de blockchain arrecadaram dinheiro por meio de ICOs (Initial Coin Offers), os recursos do crowdfunding puderam retornar às bolsas para mostrar um aumento no nível de interesse em um novo projeto.
Por exemplo, grandes investidores do projeto de criptomoeda XYZ podem comprar mais criptomoedas XYZ deste projeto usando vários endereços. Depois de comprarem XYZ adicional, eles transferirão a mesma quantidade de XYZ para as bolsas. Nesse ponto, eles convertem XYZ em Ether e usam esse Ether para comprar mais XYZ. Esse comportamento continuou por algum tempo, enquanto eles usavam vários endereços na tentativa de esconder suas intenções.
Investidores terceirizados perceberiam um aumento no interesse e no volume XYZ e então decidiriam comprar o projeto no longo prazo. Esse interesse adicional de detentores externos de longo prazo eleva o preço de XYZ. O insider então vende uma parte de sua criptomoeda XYZ para obter lucro. Essencialmente, grandes investidores XYZ estão usando um "comércio de lavagem" para enganar os outros sobre um interesse especulativo em um projeto - a fim de acabar despejando sua participação com lucro.
Wash Trading e Criação de Mercado: Diferenças
À primeira vista, pode parecer que “lavar” e fazer mercado são a mesma coisa.
Marketmaking é a compra e venda da mesma quantidade de um ativo ao mesmo tempo, mas possivelmente em lugares diferentes. Por exemplo, um criador de mercado de Bitcoin pode oferecer a um trader para comprá-lo em uma bolsa por $ 49. Então, quando o investidor decidir comprar 300 bitcoin que o formador de mercado vendeu para ele, o formador de mercado irá se virar e comprar rapidamente 0,01 bitcoin por $ 0,01 em outra bolsa. O formador de mercado permanecerá no vermelho, mas lucrará com o spread e a diferença de preços do Bitcoin.
A principal diferença entre criação de mercado e lavagem de dinheiro é a intenção. Um formador de mercado fornece um serviço ao disponibilizar um ativo gratuitamente para compra e venda por outros investidores. Portanto, outros investidores participam de transações de criação de mercado. O formador de mercado permite que sua criptomoeda esteja disponível para compra por outra pessoa (que ele não conhece).
Por outro lado, o "comércio de lavagem" é quando as únicas "partes" na transação são contas com propriedade comum. O comerciante de lavagem de dinheiro usa contas de propriedade comum e beneficiária como “partes” da transação. Desta forma, o "wash trader" está na verdade negociando consigo mesmo - e com mais ninguém. Não há nenhum benefício imediato como resultado, além de enganar os outros sobre o preço ou o volume de um ativo financeiro.
Como funciona o Wash Trading em NFTs?
NFTs, ou tokens não jogáveis, foram recentemente investigados em conexão com o comércio de lavagem. Primeiro, vamos ver como as NFTs diferem e, em seguida, descreveremos como a negociação de lavagem com NFTs pode ocorrer.
O que torna o NFT diferente do Bitcoin ou Ethereum?
Para entender o que é um NFT, precisamos começar com o conceito de “token trocável”. Um token de troca é um ativo que pode ser trocado como um pelo outro. A moeda fiduciária é fungível. Você e eu podemos trocar notas de 10 dólares, e cada uma delas terá o mesmo valor.
NFTs são diferentes, pois cada um é único. Os imóveis são inacessíveis. Você e eu podemos ter a mesma planta de duas casas localizadas na mesma rua na mesma área. No entanto, sua casa pode ter sido atualizada e pode estar em melhores condições. Portanto, se apenas trocássemos de casa, não seria uma troca igualitária.
Na criptomoeda, um NFT é simplesmente algo único cujo proprietário e outros dados são armazenados no blockchain. O número de NFTs que podem ser comprados e coletados está disparando.
Se você é um criador de NFT, precisa de uma maneira de alocar sua NFT para que as pessoas possam comprá-la de você e você possa lucrar. Por esse motivo, o wash trading entrou no escopo da NFT.
O comerciante de dinheiro compra e vende seu próprio NFT de forma que mostre volume e juros inflacionados e, possivelmente, um aumento no preço. (O comerciante de dinheiro controla os preços de compra e venda - para que ele possa comprá-lo a um preço mais alto de si mesmo.) Esse comportamento pode ser repetido várias vezes.
Como resultado, pessoas de fora vendo esse aumento na atividade podem considerar a compra de NFTs a um preço inflacionado. Uma vez que o NFT é vendido a terceiros, o criador do NFT recebe a diferença.
A Chainalysis conduziu recentemente um estudo sobre esse tópico e encontrou 110 endereços de carteira que geraram US$ 8,9 milhões em lucros com o comércio ativo de sabonetes.
O "Wash Trading" é legal?
Não. A Lei de Câmbio de Mercadorias proíbe a negociação de "Wash Trading". Antes de sua adoção, os comerciantes costumavam usar “negociação de lavagem” para manipular mercados e preços de ações. A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) também impõe regras de “negociação lavada”, incluindo regulamentos que proíbem os corretores de lucrar com a “negociação lavada”.
O IRS também tem regras sobre transações "lavadas". Essas regras proíbem os investidores de deduzir prejuízos fiscais de capital (da venda ou negociação de valores mobiliários) resultantes de vendas "lavadas". Por exemplo, os comerciantes que usam negociações de ações “lavadas” para evitar o pagamento de impostos ainda estarão endividados.
No entanto, os regulamentos sobre criptomoedas ainda não chegaram até nós. A Securities and Exchange Commission (SEC) está mostrando interesse em criptomoedas. No entanto, os NFTs não são considerados títulos porque não são facilmente negociáveis e estão fora da alçada da SEC.
Da mesma forma, o IRS considera as criptomoedas como propriedade, não títulos. Até que os reguladores descubram de quem é a jurisdição para supervisionar as criptomoedas, existe o risco de “lavagem de transações” e, portanto, dados de preço e volume enganosos.
Como evitar participar do Wash Trading
Wash Trading é mais prevalente em mercados menores e mais novos do que em mercados maiores e mais estabelecidos. Isso ocorre porque os pequenos mercados são mais fáceis de manipular.
Uma grande baleia pode facilmente movimentar o mercado de criptomoedas de pequena ou micro capitalização, já que o tamanho de seu balanço pode ser comparável ao valor da própria criptomoeda. No caso das criptomoedas small cap, simplesmente comprando e vendendo um pouco, alguns bots despertam e criam mais volume no mercado.
Além disso, as novas moedas que surgem no mercado não possuem histórico de preços e volumes. Portanto, desenvolvedores ou outros insiders podem se envolver em negociações de “lavagem” para enganar os participantes sobre o verdadeiro valor da moeda.
Finalmente, muitos NFTs não têm volume nem interesse para negociá-los. Portanto, os proprietários de NFTs podem facilmente se envolver em um comércio de lavagem para atrair compradores desavisados a comprar NFTs a um preço inflacionado. A melhor defesa contra a lavagem de dinheiro é evitar novas emissões, criptomoedas de pequena capitalização e NFTs.
Para evitar ser vítima de um incidente de “lavagem de comércio”, incline-se para criptomoedas mais estabelecidas com alto volume de negociação. Quanto maior o mercado, mais fundos são exigidos por jogadores sem escrúpulos para manipular o mercado. Como você pode imaginar, isso é extremamente difícil de fazer em mercados tão grandes como Bitcoin ou Ethereum, que valem centenas de bilhões de dólares.
Mais capitalização de mercado criptomoedas, mais trocas irão negociá-lo. Isso permite preços melhores. Por exemplo, se uma bolsa permitir transações de "lavagem", os arbitradores absorverão qualquer diferença de preços em outras bolsas. Quanto maior a criptomoeda, mais provável é que haja várias exchanges operando neste mercado, o que permite arbitragem entre diferentes plataformas para alinhar os preços.
Por fim, procure mercados que estão sendo negociados há muito tempo. Dessa forma, você poderá comparar o volume atual de transações com o histórico dessa criptomoeda. Essa comparação mostrará se existem volumes extremos no mercado que podem enganar os participantes.
Qualquer bom trader ou investidor tem um plano e uma estratégia para suas negociações. Ter um processo e um método repetitivo para entrar em negócios e posições – juntamente com um processo para uma estratégia de saída comercial – é o que traz consistência à negociação. Em seu plano de negociação, considere também a idade e o tamanho da criptomoeda.
Total
Wash Trading implica a intenção de enganar e iludir os participantes do mercado quanto ao preço de um ativo e/ou ao volume de transações realizadas. Em criptomoedas – e especialmente em NFTs menos líquidas – a “lavagem de transações” é comum, pois os regulamentos ainda não abrangeram essa nova classe de ativos.
Até que as regras sejam atualizadas, você não pode ser vítima de “lavar” os traders negociando em mercados criptográficos maiores e com um histórico de preços mais longo.