Was ist Delta-Hedging und wie funktioniert es in Kryptowährung?

Wenn Sie neu im langfristigen Trading und Investieren sind, werden Sie höchstwahrscheinlich auf eine Situation stoßen, in der ein Katalysator eine enorme Volatilität in Ihrem Portfolio verursacht. Während dies für risikotolerante Menschen, die in wachstumsorientierte Vermögenswerte investieren, akzeptabel sein kann, wird Anlegern oft empfohlen, Hedging einzusetzen, um das Risiko in ihrem Krypto-Portfolio zu reduzieren. Hier kommen Hedging und Delta-Hedging ins Spiel.

Möchten Sie wissen, wie Hedging funktioniert und wie fortgeschrittene Anleger Delta-Hedging auf die nächste Stufe heben? Erfahren Sie in unserem Einsteigerleitfaden zum Delta-Hedging in Krypto-Portfolios, wie Fondsbesitzer ihr Risiko begrenzen und Derivate nutzen.

Die wichtigsten Ergebnisse

• Delta-Hedging wird verwendet, um das Risiko durch den Kauf oder Verkauf von Optionskontrakten zu steuern, um eine deltaneutrale Position zu erreichen.
• Es gibt drei Arten von Optionskontrakten, die Sie beim Delta-Hedging verwenden können: Optionen im Geld, Optionen im Geld und Optionen aus dem Geld.
• Trotz der Vorteile des Delta-Hedging birgt es auch Risiken im Zusammenhang mit ständig wechselnden Positionen. Wir empfehlen Delta-Hedging nur für diejenigen, die sich mit dem Optionshandel und der Mechanik der Preisgestaltung ihrer Prämien auskennen.

Was ist Delta-Hedging?

Delta-Hedging ist eine fortschrittliche Risikomanagementstrategie, die es Anlegern und Händlern ermöglicht, das Risiko eines Kursrückgangs mit Optionskontrakten auszugleichen. Dies beinhaltet oft den Kauf oder Verkauf von Optionskontrakten, um die Position oder das Portfolio in einen deltaneutralen Zustand zu bringen.

Bevor Sie kopfüber in die Welt des Delta-Hedging für Krypto-Portfolios eintauchen, ist es notwendig, zunächst die Mechanismen des Hedging zu verstehen und dann die Verwendung von Derivaten zur Umsetzung einer solchen Risikomanagementstrategie zu diskutieren.

Für den Laien sind Absicherungsstrategien wie der Abschluss einer Autoversicherung in einem verkehrsunfallgefährdeten Gebiet. Während Sie die Möglichkeit, in einen Verkehrsunfall verwickelt zu werden, nicht vollständig vermeiden können, wenn ein inhärentes Risiko beim Fahren in der Gegend besteht, können Sie die potenziellen Auswirkungen mit einer Absicherungsstrategie für das Risikomanagement abmildern. Während die Risikominderung einen Bruchteil Ihrer Gewinne kostet, ist es definitiv den Preis wert, wenn Volatilität dazu führt, dass Sie einen großen Teil Ihres Portfolios verlieren.

Obwohl die Absicherung den Einsatz eines beliebigen Finanzinstruments beinhaltet, greifen Anleger aufgrund der klaren Beziehung zwischen dem Portfoliowert und dem Vertrag, aus dem er stammt, häufig auf den Einsatz von Derivaten zurück. Beim Einsatz von Derivaten wie Optionskontrakten kommt Delta-Hedging ins Spiel. Von deltaneutralen Positionen bis hin zur Absicherung einer zugrunde liegenden Position – hier finden Sie alles, was Sie wissen müssen, wenn es darum geht, die Mechanik der Delta-Absicherung Ihres Portfolios eingehend zu erlernen.

Wie funktioniert Delta-Hedging?

Wenn Sie neu im Optionshandel sind, sollten Sie sich unseren vollständigen Leitfaden zum Optionshandel ansehen, bevor Sie sich auf eine Lernreise zu Optionen begeben. Für den Anfang ist Delta einer der vier Optionsgriechen und eine nützliche Risikometrik, die die Preisänderung eines Optionskontrakts schätzt, wenn sich der zugrunde liegende Vermögenswert um 1 $ oder einen Basispunkt ändert. Das bedeutet, dass für jeden $1, den der Vermögenswert steigt, der Preis der Option um den Betrag von Delta steigt.

Gleichzeitig ist es wichtig zu verstehen, wie das Delta für Basiswerte und ihre Derivate funktioniert. Call-Optionen haben ein positives Delta im Bereich von 0 bis 1, wobei Call-Optionen bei Verfall ein Delta von 0,5 haben. Umgekehrt haben Put-Optionen ein negatives Delta, das von -1 bis 0 reicht, mit einem Put-Delta bei Ausübung von -0,5. Unterdessen haben Basiswerte wie Aktien und Kryptowährungen ein Delta von 1.

Nachdem wir nun die Grundlagen von Delta verstanden haben, gehen wir zum Delta-Hedging eines Kryptowährungsportfolios mit Calls und Puts über. Im nächsten Abschnitt werden wir Optionen in drei verschiedene Kategorien unterteilen und spezifische Beispiele für Delta-Hedging geben, damit Sie wissen, wie Sie Ihr Kryptowährungsportfolio angemessen gegen Delta absichern können.

Im Geld

Optionen im Geld beziehen sich auf Derivatkontrakte, die sowohl einen inneren als auch einen äußeren Wert haben. Bei Ausübung haben diese Kontrakte Ausübungspreise, die im Vergleich zum aktuellen Marktpreis des Vermögenswerts günstig sind. Dies bedeutet, dass Händler, die den Kontrakt halten, den Vermögenswert bei Ablauf der Option entweder zu einem niedrigeren Preis kaufen oder zu einem höheren Preis verkaufen können, je nachdem, ob es sich bei dem Optionskontrakt um einen Call oder einen Put handelt. Mehr dazu wird weiter unten besprochen.

Anrufoptionen

Call-Optionen im Geld werden von Händlern gekauft, weil sie glauben, dass der Marktpreis des Vermögenswerts derzeit unterbewertet ist und bei Verfall den aktuellen Ausübungspreis der Option übersteigen wird. Wenn der aktuelle Marktpreis von ETH beispielsweise 1 $ beträgt, bedeutet der Kauf einer Call-Option im Geld den Kauf einer Call-Option mit einem Ausübungspreis von 770 $ oder weniger. Wenn die Call-Option abläuft, können Sie 1 ETH mit einem Rabatt von 700 USD oder mehr kaufen, da der Vertrag im Geld abgelaufen ist.

Angenommen, Sie haben bereits eine Short-Position von 3 ETH. Um diese Position abzusichern, können Sie einen Kontrakt im Geld in Betracht ziehen, zum Beispiel eine Option 1500c ETH 28042023, die ein Delta von 0,81 hat. Um Ihre Position mit Delta abzusichern, müssen Sie 3 dieser ETH-Calls kaufen. Dadurch soll sichergestellt werden, dass das negative Delta der Short-ETH-Position teilweise durch den gerade gekauften Call ausgeglichen wird. Insbesondere wird Ihr Delta auf 0,57 oder etwa 81 % sinken.

Put-Optionen

Umgekehrt neigen Händler dazu, Put-Optionen zu kaufen, weil sie glauben, dass der Marktpreis des Vermögenswerts bei Ablauf niedriger sein wird als der Ausübungspreis des Put-Kontrakts. Wenn beispielsweise der aktuelle Marktpreis von ETH 1 $ beträgt, bedeutet der Kauf eines Puts im Geld den Kauf eines Puts mit einem Ausübungspreis von 770 $ oder höher. Wenn die Put-Option abläuft, können Sie 1 ETH für eine Prämie von 800 USD oder mehr verkaufen, da der Vertrag im Geld abgelaufen ist.

Da der Preis von ETH weiter fällt, wird die Prämie für diese Puts steigen, wenn sie rentabler werden. Das Gegenteil gilt auch, da Puts tendenziell an Wert verlieren, wenn der Preis von ETH steigt.

Angenommen, Sie haben bereits einen ETH-Put gekauft und möchten Ihren ETH-Put-Kontrakt delta-hedgen. Zuerst müssen Sie sein Delta bestimmen. Als Referenz verwenden wir den 2000p ETH 28042023 Kontrakt, der ein Delta von -0,67 hat. Um diese Position richtig abzusichern, müssen Sie eine Long-Order von 0,67 ETH platzieren.

Am Geld

Wie bereits erwähnt, beträgt das Delta von Calls und Puts zum Zeitpunkt der Ausführung 0,5 bzw. -0,5. Am Beispiel von ETH-Optionskontrakten bedeutet der Kauf eines Calls oder Puts zum Zeitpunkt der Ausübung den Kauf von Kontrakten mit einem Ausübungspreis von $ 1. Sie werden feststellen, dass beide Kontrakte zwar Deltas von nicht genau 800 und -0,5 haben, aber dennoch numerisch gleich sind bis 0,5.

Um eine Delta-Hedging-Strategie zu erstellen, shorten Sie einfach 0,52 ETH, wenn Sie einen Long-Call haben, oder kaufen Sie 0,48 ETH, wenn Sie einen Long-Put haben.

Pleite

Out-of-the-Money-Optionen beziehen sich auf Derivatkontrakte, die nur einen inneren Wert haben. Wenn der aktuelle Marktpreis des Vermögenswerts bei Verfall nicht höher als der Ausübungspreis der Call-Option oder niedriger als der Ausübungspreis der Put-Option ist, verliert die Option dessen Wert. Dies macht den Preis dieser Optionskontrakte letztlich abhängig von der Laufzeit.

Aus Sicht der Optionsgriechen kommt hier Theta ins Spiel, das jeden Tag zum Zusammenbruch der Option beiträgt. Abgesehen vom Verständnis des Theta-Zerfalls können Sie Ihre Positionen beim Handel mit Optionskontrakten aus dem Geld Delta-Hedge machen.

Anrufoptionen

Der Vorteil des Versuchs, Calls aus dem Geld abzusichern, besteht darin, dass Sie weniger Kapital benötigen, um das direktionale Risiko dieser Optionskontrakte auszugleichen. Dies liegt hauptsächlich an ihrem niedrigen Delta-Wert, wodurch sich ihre Optionsprämien weniger ändern, wenn sich der Preis des Basiswerts um einen Dollar ändert. In diesem Fall mit Cash-ETH-Calls überlegen wir uns, den Kontrakt ETH 2000 aus dem Jahr 28042023c abzusichern.Bei einem Delta von 0,33 müssten Sie 0,33 ETH shorten, um Ihre Position abzusichern.

Put-Optionen

In ähnlicher Weise erfordert das Delta-Hedging von Out-of-the-Money-Put-Optionen aufgrund des niedrigen Delta-Werts weniger Kapitalinvestitionen. Um den 28042023p ETH 1500-Kontrakt mit Delta abzusichern, müssten Sie 0,18 ETH kaufen, um Ihre Positionen auszugleichen.

Wie man deltaneutral handelt

Wenn Sie sich unsere vorherigen Beispiele angesehen haben, werden Sie verstehen, dass es sich um eine Mischung aus einem partiellen Delta-Hedge – bei dem der Prozentsatz des Richtungsrisikos reduziert ist – und einem vollständigen Delta-Hedge handelt, bei dem das Netto-Delta null ist. Bei Portfolios mit Null-Delta wird Delta-Neutralität erreicht. Durch sorgfältiges Ausbalancieren positiver und negativer Deltas können Händler am Ende eine deltaneutrale Position erhalten, die potenzielle kommende Katalysatoren und kurzfristige Risiken berücksichtigt.

Vorteile der Delta-Absicherung Ihres Krypto-Portfolios

Der wichtigste Aspekt der Delta-Absicherung Ihres Portfolios ist, dass es für Sie profitabel sein kann, wenn Sie sich strategisch absichern. In Anbetracht des oben erwähnten Theta-Abfalls und der Verringerung der impliziten Volatilität, wenn der Hauptkatalysator passiert, neigen Optionsprämien dazu, im Laufe der Zeit zu fallen. Dies kann sich zu Ihren Gunsten auswirken, wenn Sie die Absicherung von Optionen als kurzfristigen Weg zur Reduzierung der Volatilität nutzen.

Der zweite Vorteil des Delta-Hedging besteht darin, dass Sie Ihr Portfolio vor Abwärtsrisiken schützen können, ohne Ihre Positionen schließen oder reduzieren zu müssen. Am Ende gewinnt Market Timing über Market Timing – der Versuch, ständig in Positionen ein- und auszusteigen, kann auf lange Sicht kostspielig sein, da Ihr Portfolio unter emotionalen Käufen und Verkäufen leiden kann.

Risiken der Absicherung Ihres Krypto-Portfolios durch Delta

Delta-Hedging hat jedoch auch einige Nachteile. Während es für Ihr Portfolio von Vorteil sein kann, kann Delta-Hedging aufgrund der ständigen Neupositionierung kostspielig sein. Dies kann zu kostspieligen Transaktionsgebühren und Zeitverschwendung führen, da Sie gleichzeitig Deltas ausgleichen und sicherstellen, dass das Portfolio deltaneutral ist.

Ein weiteres unterschätztes Risiko des Delta-Hedging besteht darin, dass die Absicherung letztendlich subjektiv ist, was zu einer Übersicherung führen kann. Dies ist eine Situation, in der Händler ihr Abwärtsrisiko proaktiv überschreiten und den Überschuss zur Absicherung ihres Portfolios ausgeben. Das Ergebnis ist ein riesiger Delta-Hedge, der Gewinne auffrisst, ohne das Richtungsrisiko zu berücksichtigen.

Ist es rentabel, Ihr Krypto-Portfolio mit Delta abzusichern?

Es wird viel über die Rentabilität von Delta-Portfolio-Hedging diskutiert. Wie bereits erwähnt, kann Delta-Hedging für Ihr Krypto-Portfolio von Vorteil sein, aber damit es rentabel ist, müssen Sie fundierte Entscheidungen treffen und die Mechanismen der Optionen kennen. Letztendlich hängt die Entscheidung für eine Delta-Absicherung eines Kryptowährungsportfolios von Ihren persönlichen Vorlieben ab und davon, ob die potenziellen Gewinne und der Volatilitätsschutz die Zeit und den Aufwand wert sind.

Ergebnis

Im Allgemeinen sollte Delta-Hedging in Betracht gezogen werden, wenn Sie mit dem Optionshandel und den Mechanismen der Preisgestaltung ihrer Prämien vertraut sind. Während Delta-Hedging von manchen als große Zeitverschwendung angesehen wird, fungiert es für risikoreichere Anleger und Trader als aktiv verwaltete Versicherungspolice. Da es ständige Wachsamkeit und aktuelle Marktinformationen erfordert, ist Delta-Hedging sicherlich nichts für schwache Nerven. Wenn Sie jedoch seine Feinheiten ignorieren, werden Sie eine äußerst nützliche Risikominderungsstrategie finden, die Ihr Portfolio vor Wertverlust schützt, ohne das Risiko einzugehen, bestehende Positionen umzukehren.