¿Qué es la cobertura delta y cómo funciona en criptomonedas?

Si es nuevo en el comercio y la inversión a largo plazo, lo más probable es que se encuentre con una situación en la que un catalizador provoque una gran volatilidad en su cartera. Si bien esto puede ser aceptable para las personas tolerantes al riesgo que invierten en activos orientados al crecimiento, a menudo se recomienda a los inversores que utilicen la cobertura para reducir el riesgo en su cartera de criptomonedas. Aquí es donde entran en juego la cobertura y la cobertura delta.

¿Tiene curiosidad por saber cómo funciona la cobertura y cómo los inversores avanzados llevan la cobertura delta al siguiente nivel? Aprenda cómo los propietarios de fondos limitan su riesgo y aprovechan los derivados con nuestra guía para principiantes sobre cobertura delta en carteras de criptomonedas.

Resultados clave

• La cobertura delta se utiliza para gestionar el riesgo comprando o suscribiendo contratos de opciones para alcanzar una posición neutral delta.
• Hay tres tipos de contratos de opciones que puede utilizar en la cobertura delta: opciones dentro del dinero, opciones dentro del dinero y opciones fuera del dinero.
• A pesar de los beneficios de la cobertura delta, también conlleva riesgos asociados con posiciones en constante cambio. Recomendamos la cobertura delta solo para aquellos que están bien versados ​​​​en el comercio de opciones y la mecánica de fijación de precios de sus primas.

¿Qué es la cobertura delta?

La cobertura delta es una estrategia avanzada de gestión de riesgos que permite a los inversores y comerciantes compensar el riesgo de una caída de precios con contratos de opciones. Esto a menudo implica comprar o suscribir contratos de opciones para llevar la posición o la cartera a un estado delta neutral.

Antes de sumergirse de lleno en el mundo de la cobertura delta para carteras criptográficas, primero es necesario comprender la mecánica de la cobertura y luego analizar el uso de derivados para implementar dicha estrategia de gestión de riesgos.

Para los desinformados, las estrategias de cobertura son como contratar una póliza de seguro para su automóvil en un área propensa a los accidentes de tránsito. Si bien no puede evitar por completo la posibilidad de verse involucrado en un accidente de tránsito si existe un riesgo inherente de conducir en el área, puede mitigar el impacto potencial con una estrategia de gestión de riesgos de cobertura. Si bien la reducción del riesgo cuesta una fracción de sus ganancias, definitivamente vale la pena si la volatilidad le hace perder una gran parte de su cartera.

Aunque la cobertura implica el uso de cualquier instrumento financiero, los inversores suelen recurrir al uso de derivados debido a la clara relación entre el activo de la cartera y el contrato del que se deriva. Cuando se utilizan derivados como contratos de opciones, entra en juego la cobertura delta. Desde posiciones neutrales delta hasta la cobertura de una posición subyacente, aquí encontrará todo lo que necesita saber para aprender en profundidad la mecánica de la cobertura delta de su cartera.

¿Cómo funciona la cobertura delta?

Si es nuevo en el comercio de opciones, debe consultar nuestra guía completa para el comercio de opciones antes de embarcarse en un viaje de aprendizaje de opciones. Para empezar, delta es una de las cuatro opciones griegas y una métrica de riesgo útil que estima el cambio en el precio de un contrato de opción cuando el activo subyacente cambia en $1 o en un punto base. Esto significa que por cada $1 que aumenta el activo, el precio de la opción aumenta en la cantidad de delta.

Al mismo tiempo, es importante comprender cómo funciona el delta para los activos subyacentes y sus derivados. Las opciones de compra tienen un delta positivo que va de 0 a 1, y las opciones de compra tienen un delta de 0,5 al vencimiento. Por el contrario, las opciones de venta tienen una delta negativa que oscila entre -1 y 0, con una delta de venta en el ejercicio de -0,5. Mientras tanto, los activos subyacentes, como acciones y criptomonedas, tienen un delta de 1.

Ahora que comprendemos los conceptos básicos de delta, pasemos a la cobertura delta de una cartera de criptomonedas con opciones call y put. En la siguiente sección, dividiremos las opciones en tres categorías diferentes y brindaremos ejemplos específicos de cobertura delta para que sepa cómo puede cubrir delta su cartera de criptomonedas de manera adecuada.

En el dinero

Las opciones dentro del dinero se refieren a contratos de derivados que tienen valor tanto intrínseco como extrínseco. Cuando se ejercen, estos contratos tienen precios de ejercicio que son favorables en comparación con el precio de mercado actual del activo. Esto significa que cuando la opción expire, los comerciantes que posean el contrato podrán comprar el activo a un precio más bajo o venderlo a un precio más alto, dependiendo de si el contrato de opción es de compra o de venta. Más sobre esto se discutirá a continuación.

Opciones de llamada

Los comerciantes compran las opciones de compra dentro del dinero porque creen que el precio de mercado del activo está actualmente infravalorado y superará el precio de ejercicio actual de la opción al vencimiento. Por ejemplo, si el precio de mercado actual de ETH es de $1, comprar una opción de compra dentro del dinero significa comprar una opción de compra con un precio de ejercicio de $770 o menos. Cuando expire la opción de compra, podrá comprar 1 ETH con un descuento de $ 700 o más ya que el contrato ha expirado en el dinero.

Digamos que ya tiene una posición corta de 3 ETH. Para cubrir esta posición, puede considerar un contrato en el dinero, por ejemplo, una opción 1500c ETH 28042023, que tiene un delta de 0,81. Para cubrir delta su posición, necesita comprar 3 de estas llamadas ETH. Esto es para garantizar que el delta negativo de la posición corta de ETH se compense parcialmente con la llamada que acaba de comprar. Específicamente, su delta disminuirá a 0,57, o alrededor del 81%.

opciones de venta

Por el contrario, los comerciantes tienden a comprar opciones de venta porque creen que el precio de mercado del activo será más bajo que el precio de ejercicio del contrato de venta al vencimiento. Por ejemplo, si el precio de mercado actual de ETH es de $1, comprar una opción de venta en el dinero significa comprar una opción de venta con un precio de ejercicio de $770 o más. Cuando expire la opción de venta, podrá vender 1 ETH por una prima de $ 800 o más, ya que el contrato expiró en el dinero.

A medida que el precio de ETH continúa cayendo, la prima de estas opciones de venta aumentará a medida que se vuelvan más rentables. Lo contrario también es cierto, ya que las opciones de venta tienden a perder valor si el precio de ETH sube.

Supongamos que ya ha comprado una opción de venta de ETH y desea cubrir delta su contrato de opción de venta de ETH. Primero necesitas determinar su delta. Como referencia, utilizaremos el contrato 2000p ETH 28042023, que tiene un delta de -0,67. Para cubrir correctamente delta esta posición, debe realizar una orden larga de 0,67 ETH.

en-el-dinero

Como se mencionó anteriormente, el delta de llamadas y opciones de venta en el momento de la ejecución es 0,5 y -0,5, respectivamente. Usando el ejemplo de los contratos de opciones de ETH, comprar una opción call o put en el momento del ejercicio significa comprar contratos con un precio de ejercicio de $ 1. Notará que aunque ambos contratos tienen deltas que no son exactamente 800 y -0,5, siguen siendo numéricamente iguales a 0,5.

Para crear una estrategia de cobertura delta, simplemente ponga en corto 0,52 ETH si tiene una opción call larga o compre 0,48 ETH si tiene una opción put larga.

Fuera del dinero

Las opciones fuera del dinero se refieren a contratos de derivados que solo tienen valor intrínseco. Si al vencimiento el precio de mercado actual del activo no es superior al precio de ejercicio de la opción de compra ni inferior al precio de ejercicio de la opción de venta, entonces la opción pierde es valioso. En última instancia, esto hace que el precio de estos contratos de opciones dependa del tiempo hasta el vencimiento.

Desde la perspectiva de los griegos de las opciones, aquí es donde entra en juego theta, que cada día contribuye al derrumbe de la opción. Dejando a un lado el decaimiento theta, así es como puede cubrir sus posiciones delta cuando negocia contratos de opciones fuera del dinero.

Opciones de llamada

La ventaja de intentar la cobertura delta de las llamadas fuera del dinero es que necesitará menos capital para compensar el riesgo direccional de estos contratos de opciones. Esto se debe principalmente a su bajo valor delta, lo que hace que las primas de sus opciones cambien menos cuando el precio del activo subyacente cambia en un dólar. En este caso de llamadas de ETH sin efectivo, consideremos cubrir el contrato de 2000c ETH 28042023. Con un delta de 0,33, necesitaría acortar 0,33 ETH para cubrir delta su posición.

opciones de venta

Del mismo modo, debido al bajo valor delta, las opciones de venta fuera del dinero con cobertura delta requieren menos inversión de capital. Para cubrir delta el contrato de 28042023p ETH 1500, necesitaría comprar 0,18 ETH para equilibrar sus posiciones.

Cómo operar con delta neutral

Si ha visto nuestros ejemplos anteriores, comprenderá que son una combinación de una cobertura delta parcial, donde se reduce el porcentaje de riesgo direccional, y una cobertura delta completa, donde el delta neto es cero. Para carteras con delta cero, se logra la neutralidad delta. Al equilibrar cuidadosamente los deltas positivos y negativos, los comerciantes pueden terminar con una posición neutral delta que tenga en cuenta los posibles catalizadores futuros y los riesgos a corto plazo.

Beneficios de la cobertura delta de su cartera de criptomonedas

El aspecto más importante de la cobertura delta de su cartera es que puede ser rentable para usted si se cubre estratégicamente. Teniendo en cuenta la caída theta antes mencionada y la reducción de la volatilidad implícita a medida que pasa el principal catalizador, las primas de las opciones tienden a caer con el tiempo. Esto puede funcionar a su favor si utiliza la cobertura de opciones como una forma a corto plazo de reducir la volatilidad.

El segundo beneficio de la cobertura delta es que le permite proteger su cartera del riesgo a la baja sin tener que cerrar o reducir sus posiciones. Al final, la sincronización del mercado gana sobre la sincronización del mercado, por lo que tratar de entrar y salir constantemente de las posiciones puede ser costoso a largo plazo, ya que su cartera puede sufrir compras y ventas emocionales.

Riesgos de que Delta cubra su cartera de criptomonedas

Sin embargo, la cobertura delta también tiene algunas desventajas. Si bien puede ser beneficioso para su cartera, la cobertura delta puede resultar costosa debido al constante reposicionamiento. Esto puede conducir a costosas tarifas de transacción y pérdida de tiempo al equilibrar los deltas y asegurarse de que la cartera sea delta neutral al mismo tiempo.

Otro riesgo subestimado de la cobertura delta es que la cobertura es, en última instancia, subjetiva, lo que puede conducir a una sobrecobertura. Esta es una situación en la que los operadores sobrepasan de manera proactiva su riesgo a la baja y gastan el exceso para cubrir su cartera. El resultado es una enorme cobertura delta que se come los beneficios sin tener en cuenta el riesgo de dirección.

¿Es rentable cubrir delta su cartera de criptomonedas?

Hay mucho debate cuando se trata de la rentabilidad de la cobertura de cartera delta. Como se discutió anteriormente, la cobertura delta puede ser beneficiosa para su cartera de criptomonedas, pero para que sea rentable, debe tomar decisiones informadas y conocer la mecánica de las opciones. En última instancia, la decisión de cubrir delta una cartera de criptomonedas se reduce a su preferencia personal y si las ganancias potenciales y la protección contra la volatilidad valen el tiempo y el esfuerzo.

Total

En general, se debe considerar la cobertura delta si está bien versado en el comercio de opciones y la mecánica de fijación de precios de sus primas. Si bien algunos consideran que la cobertura delta es una gran pérdida de tiempo, para los inversores y comerciantes más riesgosos actúa como una póliza de seguro administrada activamente. Debido a que requiere una vigilancia constante e información actualizada sobre los mercados, la cobertura delta ciertamente no es para los débiles de corazón. Sin embargo, si ignora sus sutilezas, encontrará una estrategia de mitigación de riesgos extremadamente útil que protege su cartera de la depreciación sin el riesgo de revertir las posiciones existentes.