長期的な取引や投資に慣れていない場合は、カタリストがポートフォリオに大きなボラティリティを引き起こす状況に遭遇する可能性が最も高いでしょう. これは、成長志向の資産に投資するリスク許容度の高い人々には受け入れられるかもしれませんが、投資家は、仮想通貨ポートフォリオのリスクを軽減するためにヘッジを使用するように勧められることがよくあります。 これが、ヘッジとデルタヘッジの出番です。
ヘッジがどのように機能するか、また上級投資家がどのようにデルタ ヘッジを次のレベルに引き上げているか知りたいですか? ファンド所有者がリスクを制限し、デリバティブを活用する方法を、仮想通貨ポートフォリオのデルタ ヘッジに関する初心者向けガイドで学びましょう。
主な調査結果
- デルタ ヘッジは、オプション契約を購入または作成してリスクを管理し、デルタ ニュートラル ポジションに到達するために使用されます。
- デルタ ヘッジで使用できるオプション契約には、イン ザ マネー オプション、イン ザ マネー オプション、アウト オブ ザ マネー オプションの XNUMX 種類があります。
- デルタ ヘッジには利点がありますが、ポジションが絶えず変化することに伴うリスクも伴います。 デルタ ヘッジは、オプション取引とプレミアムの価格設定の仕組みに精通している方にのみお勧めします。
デルタヘッジとは？
デルタヘッジは、投資家やトレーダーがオプション契約で価格下落のリスクを相殺できる高度なリスク管理戦略です。 これには多くの場合、オプション契約を購入または作成して、ポジションまたはポートフォリオをデルタ中立の状態にする必要があります。
仮想通貨ポートフォリオのデルタヘッジの世界に真っ向から飛び込む前に、まずヘッジの仕組みを理解し、次にそのようなリスク管理戦略を実装するためのデリバティブの使用について議論する必要があります。
無知な人にとって、ヘッジ戦略は、交通事故が発生しやすい地域で車の保険に加入するようなものです。 地域での運転に固有のリスクがある場合、交通事故に巻き込まれる可能性を完全に回避することはできませんが、ヘッジリスク管理戦略で潜在的な影響を軽減できます。 リスク削減のコストは利益のほんの一部ですが、ボラティリティが原因でポートフォリオの大部分を失う場合は、間違いなく価格に見合う価値があります。
ヘッジにはあらゆる金融商品の使用が含まれますが、ポートフォリオ資産とそれが由来する契約との間に明確な関係があるため、投資家はデリバティブの使用に頼ることがよくあります。 オプション契約などのデリバティブを使用する場合、デルタ ヘッジが有効になります。 デルタ ニュートラル ポジションから基礎となるポジションのヘッジまで、ポートフォリオのデルタ ヘッジの仕組みを詳しく学ぶために知っておくべきことはすべてここにあります。
デルタヘッジはどのように機能しますか?
オプション取引に慣れていない場合は、オプション学習の旅に着手する前に、オプション取引の完全なガイドを確認してください。 まず、デルタは 1 つのオプション ギリシャ語の 1 つであり、原資産が XNUMX ドルまたはベーシス ポイント変化したときのオプション契約の価格の変化を推定する有用なリスク指標です。 これは、資産がXNUMXドル上昇するごとに、オプションの価格がデルタの量だけ上昇することを意味します。
同時に、原資産とそのデリバティブに対してデルタがどのように機能するかを理解することが重要です。 コール オプションには 0 から 1 までの範囲の正のデルタがあり、コール オプションの有効期限のデルタは 0,5 です。 逆に、プット オプションには -1 から 0 の範囲の負のデルタがあり、権利行使時のプット デルタは -0,5 です。 一方、株式や暗号通貨などの原資産のデルタは 1 です。
デルタの基本を理解したので、コールとプットで暗号通貨ポートフォリオをデルタヘッジすることに移りましょう。 次のセクションでは、オプションを XNUMX つの異なるカテゴリに分類し、デルタ ヘッジの具体例を示して、仮想通貨ポートフォリオを適切にデルタ ヘッジする方法を理解できるようにします。
イン・ザ・マネー
イン・ザ・マネー・オプションは、本質的価値と外部的価値の両方を持つデリバティブ契約を指します。 行使されると、これらの契約には、資産の現在の市場価格と比較して有利な行使価格が設定されます。 これは、オプションが期限切れになると、オプション契約がコールであるかプットであるかに応じて、契約を保持しているトレーダーは資産をより低い価格で購入するか、より高い価格で売却できることを意味します。 これについては、以下で詳しく説明します。
通話オプション
イン ザ マネー コール オプションは、資産の市場価格が現在過小評価されており、有効期限が切れるとオプションの現在の行使価格を超えると信じているため、トレーダーによって購入されます。 たとえば、ETH の現在の市場価格が 1 ドルの場合、イン ザ マネー コール オプションを購入するということは、行使価格が 770 ドル以下のコール オプションを購入することを意味します。 コール オプションの有効期限が切れると、イン ザ マネーで契約が満了するため、1 ドル以上の割引で 700 ETH を購入できるようになります。
すでに 3 ETH のショート ポジションを持っているとします。 このポジションをヘッジするには、イン ザ マネーのコントラクトを検討できます。たとえば、オプション 1500c ETH 28042023 のデルタは 0,81 です。 ポジションをデルタ ヘッジするには、これらの ETH コールを 3 つ購入する必要があります。 これは、ETH のショート ポジションのマイナス デルタが、購入したばかりのコールによって部分的に相殺されるようにするためです。 具体的には、デルタは 0,57、つまり約 81% に減少します。
プットオプション
逆に、トレーダーは、満期時に資産の市場価格がプット契約の行使価格よりも低くなると考えているため、プット オプションを購入する傾向があります。 たとえば、ETH の現在の市場価格が 1 ドルの場合、イン ザ マネー プットを購入するということは、行使価格が 770 ドル以上のプットを購入することを意味します。 プット オプションの有効期限が切れると、イン ザ マネーでコントラクトが期限切れになるため、1 ドル以上のプレミアムで 800 ETH を売却できます。
ETH の価格が下落し続けるにつれて、これらのプットのプレミアムは収益性が高まるにつれて上昇します。 ETH の価格が上昇すると、プットの価値が低下する傾向があるため、その逆も当てはまります。
すでに ETH プットを購入しており、ETH プット契約をデルタ ヘッジしたいとします。 まず、そのデルタを決定する必要があります。 参考までに、デルタが -2000 の 28042023p ETH 0,67 コントラクトを使用します。 このポジションを適切にデルタ ヘッジするには、0,67 ETH の買い注文を出す必要があります。
アットザマネー
前述のように、約定時のコールとプットのデルタはそれぞれ 0,5 と -0,5 です。 ETH オプション コントラクトの例を使用すると、行使時にコールまたはプットを購入することは、行使価格が $1 のコントラクトを購入することを意味します. 両方のコントラクトのデルタは正確に 800 と -0,5 ではありませんが、それでも数値的には等しいことがわかります。 0,5に。
デルタ ヘッジ戦略を作成するには、ロング コールの場合は 0,52 ETH をショートするか、ロング プットの場合は 0,48 ETH を購入します。
アウト・オブ・ザ・マネー
アウトオブザマネー オプションとは、本質的な価値しか持たないデリバティブ契約を指します。 満期時に資産の現在の市場価格がコール オプションの行使価格よりも高くない場合、またはプット オプションの行使価格よりも低い場合、オプションは失われます。 その価値. これにより、最終的にこれらのオプション契約の価格は満期までの時間に依存するようになります。
オプションのギリシア人の観点からは、ここでシータの出番となり、その毎日がオプションの崩壊に寄与します。 シータ減衰を理解することはさておき、アウトオブザマネー オプション契約を取引するときにポジションをデルタ ヘッジする方法を次に示します。
通話オプション
アウトオブザマネー コールをデルタ ヘッジしようとすることの利点は、これらのオプション契約の方向性リスクを相殺するために必要な資本が少なくて済むことです。 これは主にデルタ値が低いためであり、原資産の価格が 2000 ドル変化したときのオプション プレミアムの変化が少なくなります。 この現金外 ETH コールの場合、28042023c ETH 0,33 コントラクトをヘッジすることを検討してみましょう.0,33 のデルタでは、XNUMX ETH をショートしてポジションをデルタ ヘッジする必要があります。
プットオプション
同様に、デルタ値が低いため、アウトオブザマネー プット オプションのデルタ ヘッジに必要な資本投資は少なくなります。 28042023p ETH 1500 コントラクトをデルタ ヘッジするには、0,18 ETH を購入してポジションのバランスを取る必要があります。
デルタニュートラルの取引方法
前の例を見れば、それらが部分的なデルタ ヘッジ (方向性リスクのパーセンテージが削減される) と完全なデルタ ヘッジ (正味のデルタがゼロ) の混合であることが理解できます。 デルタがゼロのポートフォリオでは、デルタ中立性が達成されます。 プラスとマイナスのデルタのバランスを慎重にとることで、トレーダーは潜在的な今後の触媒と短期的なリスクを説明するデルタニュートラルなポジションにたどり着くことができます。
仮想通貨ポートフォリオのデルタヘッジのメリット
ポートフォリオのデルタ ヘッジの最も重要な側面は、戦略的にヘッジした場合に利益が得られるということです。 前述のシータ減衰と主要なカタリストの通過に伴うインプライド ボラティリティの低下を考慮すると、オプション プレミアムは時間の経過とともに低下する傾向があります。 これは、ボラティリティを抑える短期的な方法としてオプション ヘッジを使用する場合に有利に働く可能性があります。
デルタ ヘッジの XNUMX つ目の利点は、ポジションをクローズまたは削減することなく、ポートフォリオをダウンサイド リスクから保護できることです。 最終的には、マーケット タイミングがマーケット タイミングよりも優先されます。そのため、ポートフォリオが感情的な売買に苦しむ可能性があるため、常にポジションに出入りしようとすると、長期的にはコストがかかる可能性があります。
仮想通貨ポートフォリオをヘッジするデルタのリスク
ただし、デルタヘッジにもいくつかの欠点があります。 ポートフォリオにとって有益な場合もありますが、デルタ ヘッジは、常にポジションを変更するため、コストがかかる可能性があります。 これは、デルタのバランスを取り、同時にポートフォリオがデルタニュートラルであることを確認するため、コストのかかる取引手数料と無駄な時間につながる可能性があります。
デルタ ヘッジの過小評価されているもう XNUMX つのリスクは、ヘッジが最終的には主観的なものであり、過剰なヘッジにつながる可能性があることです。 これは、トレーダーが下振れリスクを積極的にオーバーシュートし、超過分をポートフォリオのヘッジに費やす状況です。 その結果、方向性のリスクを考慮せずに利益を食いつぶす巨大なデルタ ヘッジができあがります。
仮想通貨ポートフォリオをデルタヘッジすることは有益ですか?
デルタ ポートフォリオ ヘッジの収益性に関しては、多くの議論があります。 前述のように、デルタ ヘッジは仮想通貨のポートフォリオにとって有益ですが、利益を上げるには、十分な情報に基づいた決定を下し、オプションの仕組みを知る必要があります。 最終的に、仮想通貨ポートフォリオをデルタ ヘッジするかどうかの決定は、個人の好みと、潜在的な利益とボラティリティ保護が時間と労力に見合う価値があるかどうかにかかっています。
合計
一般に、オプション取引とそのプレミアムの価格設定の仕組みに精通している場合は、デルタ ヘッジを検討する必要があります。 デルタヘッジは時間の無駄だと考える人もいますが、リスクの高い投資家やトレーダーにとっては、積極的に管理される保険として機能します。 市場について常に警戒し、最新の情報を入手する必要があるため、デルタ ヘッジングは確かに気弱な人向けではありません。 ただし、その微妙な点を無視すれば、既存のポジションを反転させるリスクなしに、ポートフォリオを減価償却から保護する非常に有用なリスク軽減戦略を見つけることができます。