장기 거래 및 투자가 처음이라면 촉매제가 포트폴리오에 엄청난 변동성을 야기하는 상황에 직면하게 될 것입니다. 이것은 성장 지향적인 자산에 투자하는 위험을 감수하는 사람들에게는 허용될 수 있지만, 투자자들은 종종 암호화폐 포트폴리오의 위험을 줄이기 위해 헤징을 사용하는 것이 좋습니다. 여기서 헤징과 델타 헤징이 등장합니다.
헤징이 어떻게 작동하는지, 고급 투자자들이 어떻게 델타 헤징을 다음 단계로 끌어올리는지 궁금하십니까? 암호화 포트폴리오의 델타 헤징에 대한 초보자 가이드를 통해 펀드 소유자가 위험을 제한하고 파생상품을 활용하는 방법을 알아보세요.
주요 결과
- 델타 헤징은 델타 중립 포지션에 도달하기 위해 옵션 계약을 매수하거나 작성하여 위험을 관리하는 데 사용됩니다.
- 델타 헤징에서 사용할 수 있는 옵션 계약에는 내가격 옵션, 내가격 옵션 및 외가격 옵션의 세 가지 유형이 있습니다.
- 델타 헤징의 이점에도 불구하고 끊임없이 변화하는 포지션과 관련된 위험도 따릅니다. 델타 헤징은 옵션 거래와 프리미엄 가격 책정 메커니즘에 정통한 사람들에게만 권장됩니다.
델타 헤징이란 무엇입니까?
델타 헤징은 투자자와 거래자가 옵션 계약으로 가격 하락의 위험을 상쇄할 수 있는 고급 위험 관리 전략입니다. 여기에는 종종 포지션 또는 포트폴리오를 델타 중립 상태로 가져오기 위해 옵션 계약을 구매하거나 작성하는 것이 포함됩니다.
암호화폐 포트폴리오에 대한 델타 헤징의 세계로 뛰어들기 전에 먼저 헤징의 메커니즘을 이해한 다음 그러한 위험 관리 전략을 구현하기 위한 파생 상품의 사용에 대해 논의해야 합니다.
무지한 사람들에게 헤징 전략은 교통사고 다발 지역에서 자동차 보험에 가입하는 것과 같습니다. 해당 지역에서 운전할 위험이 내재되어 있는 경우 교통 사고에 연루될 가능성을 완전히 피할 수는 없지만 헤징 위험 관리 전략을 통해 잠재적 영향을 완화할 수 있습니다. 위험 감소 비용은 이익의 일부에 불과하지만, 변동성으로 인해 포트폴리오의 상당 부분을 잃게 된다면 확실히 그만한 가치가 있습니다.
헤징에는 모든 금융 상품의 사용이 포함되지만 투자자는 종종 포트폴리오 자산과 자산이 파생된 계약 사이의 명확한 관계 때문에 파생상품 사용에 의존합니다. 옵션 계약과 같은 파생 상품을 사용할 때 델타 헤지가 작용합니다. 델타 중립 포지션에서 기본 포지션 헤징에 이르기까지 포트폴리오를 심층적으로 델타 헤징하는 메커니즘을 학습할 때 알아야 할 모든 것이 있습니다.
델타 헤징은 어떻게 작동합니까?
옵션 거래가 처음이라면 옵션 학습 여정을 시작하기 전에 옵션 거래에 대한 전체 가이드를 확인해야 합니다. 우선, 델타는 1가지 옵션 그리스 중 하나이며 기초 자산이 $1 또는 베이시스 포인트만큼 변경될 때 옵션 계약의 가격 변동을 추정하는 유용한 위험 지표입니다. 즉, 자산이 XNUMX달러 증가할 때마다 옵션 가격이 델타만큼 증가합니다.
동시에 델타가 기초 자산과 그 파생 상품에 대해 어떻게 작용하는지 이해하는 것이 중요합니다. 콜 옵션의 양수 델타 범위는 0에서 1이며 콜 옵션의 델타는 만기 시 0,5입니다. 반대로, 풋 옵션은 범위가 -1에서 0인 마이너스 델타를 가지며 행사 시 풋 델타는 -0,5입니다. 한편, 주식 및 암호화폐와 같은 기초 자산의 델타는 1입니다.
이제 델타의 기본 사항을 이해했으므로 콜과 풋을 사용하여 암호 화폐 포트폴리오를 헤징하는 델타로 이동하겠습니다. 다음 섹션에서는 옵션을 세 가지 범주로 나누고 델타 헤징의 구체적인 예를 제공하여 암호화폐 포트폴리오를 적절하게 델타 헤지하는 방법을 알 수 있도록 합니다.
내가격
내가격 옵션은 내재 가치와 외재 가치가 모두 있는 파생 계약을 말합니다. 행사 시 이러한 계약은 자산의 현재 시장 가격에 비해 유리한 행사 가격을 갖습니다. 즉, 옵션이 만기되면 계약을 보유한 거래자는 옵션 계약이 콜인지 풋인지에 따라 더 낮은 가격에 자산을 매수하거나 더 높은 가격에 매도할 수 있습니다. 이에 대한 자세한 내용은 아래에서 설명합니다.
통화 옵션
내가격 콜 옵션은 자산의 시장 가격이 현재 저평가되어 있고 만기 시 옵션의 현재 행사 가격을 초과할 것이라고 믿기 때문에 거래자가 구매합니다. 예를 들어 ETH의 현재 시장 가격이 $1인 경우 내가격 콜옵션을 매수한다는 것은 $770 이하의 행사가격으로 콜옵션을 매수하는 것을 의미합니다. 콜옵션 만기가 되면 1ETH를 700달러 이상 할인된 가격에 매수할 수 있게 됩니다.
이미 3ETH의 숏 포지션을 가지고 있다고 가정해 보겠습니다. 이 포지션을 헤지하기 위해 델타가 1500인 옵션 28042023c ETH 0,81과 같은 돈으로 된 계약을 고려할 수 있습니다. 델타 헤지 포지션을 취하려면 이 ETH 콜 중 3개를 구매해야 합니다. 이는 짧은 ETH 포지션의 마이너스 델타가 방금 구매한 콜에 의해 부분적으로 상쇄되도록 하기 위한 것입니다. 구체적으로 델타는 0,57 또는 약 81%로 감소합니다.
풋 옵션
반대로 트레이더는 만기 시 자산의 시장 가격이 풋 계약의 행사 가격보다 낮을 것이라고 믿기 때문에 풋 옵션을 매수하는 경향이 있습니다. 예를 들어 ETH의 현재 시장 가격이 $1인 경우 내가격 풋을 매수한다는 것은 행사 가격이 $770 이상인 풋을 매수한다는 의미입니다. 풋 옵션이 만료되면 인더머니에서 계약이 만료되었기 때문에 $1 이상의 프리미엄에 800 ETH를 매도할 수 있습니다.
ETH 가격이 계속 하락함에 따라 이러한 풋의 프리미엄은 수익성이 높아짐에 따라 상승할 것입니다. ETH 가격이 오르면 풋의 가치가 떨어지는 경향이 있으므로 그 반대도 마찬가지입니다.
이미 ETH 풋을 구매했고 ETH 풋 계약을 델타 헤지하고 싶다고 가정해 보겠습니다. 먼저 델타를 결정해야 합니다. 참고로 델타가 -2000인 28042023p ETH 0,67 계약을 사용하겠습니다. 이 포지션을 적절하게 델타 헤지하려면 0,67 ETH의 롱 오더를 넣어야 합니다.
등가격
앞서 언급했듯이 실행 시 콜과 풋의 델타는 각각 0,5와 -0,5입니다. ETH 옵션 계약의 예를 사용하여 행사 시점에 콜 또는 풋을 매수한다는 것은 행사 가격이 $1인 계약을 매수한다는 의미입니다. 800.
델타 헤징 전략을 수립하려면 콜이 매수인 경우 0,52 ETH를 매도하고 풋이 매수인 경우 0,48 ETH를 매수하십시오.
돈에서
외가격 옵션은 내재 가치만 있는 파생 계약을 말합니다. 만기 시 자산의 현재 시장 가격이 콜 옵션의 행사 가격보다 높지 않거나 풋 옵션의 행사 가격보다 낮으면 옵션이 손실됩니다. 그 가치. 이것은 궁극적으로 이러한 옵션 계약의 가격이 만기 시간에 따라 달라지게 만듭니다.
옵션의 그리스인의 관점에서 볼 때, 이것이 세타가 작용하는 곳이며 매일 옵션의 붕괴에 기여합니다. 세타 붕괴를 이해하는 것은 차치하고 외가격 옵션 계약을 거래할 때 포지션을 델타 헤지할 수 있는 방법은 다음과 같습니다.
통화 옵션
외가격 콜을 델타 헤지하려고 할 때의 장점은 이러한 옵션 계약의 방향성 위험을 상쇄하기 위해 더 적은 자본이 필요하다는 것입니다. 이는 주로 델타 값이 낮기 때문에 기본 자산의 가격이 2000달러 변할 때 옵션 프리미엄이 덜 변하기 때문입니다. 현금이 없는 ETH 콜의 경우, 28042023c ETH 0,33 계약을 헤지하는 것을 고려해 봅시다. 델타가 0,33이면 포지션을 델타 헤지하기 위해 XNUMX ETH를 매도해야 합니다.
풋 옵션
마찬가지로 델타 가치가 낮기 때문에 외가격 풋 옵션을 헤지하는 델타 헤징에는 자본 투자가 덜 필요합니다. 28042023p ETH 1500 계약을 델타 헤지하려면 포지션 균형을 위해 0,18 ETH를 구매해야 합니다.
델타 중립 거래 방법
이전 예를 살펴보았다면 방향성 위험의 비율이 감소하는 부분 델타 헤지와 순 델타가 XNUMX인 전체 델타 헤지가 혼합되어 있음을 이해할 수 있습니다. 델타가 XNUMX인 포트폴리오의 경우 델타 중립성이 달성됩니다. 포지티브 및 네거티브 델타의 균형을 신중하게 조정함으로써 트레이더는 잠재적인 향후 촉매 및 단기 위험을 설명하는 델타 중립 포지션으로 끝날 수 있습니다.
암호화폐 포트폴리오 델타 헤징의 이점
델타 헤지 포트폴리오의 가장 중요한 측면은 전략적으로 헤지하면 수익을 올릴 수 있다는 것입니다. 앞서 언급한 세타 붕괴와 주요 기폭제가 지나감에 따른 내재 변동성 감소를 고려할 때 옵션 프리미엄은 시간이 지남에 따라 하락하는 경향이 있습니다. 변동성을 줄이기 위한 단기적인 방법으로 옵션 헤징을 사용하는 경우 이는 유리하게 작용할 수 있습니다.
델타 헤징의 두 번째 이점은 포지션을 닫거나 줄이지 않고도 포트폴리오를 하락 위험으로부터 보호할 수 있다는 것입니다. 결국 시장 타이밍이 시장 타이밍을 이깁니다. 따라서 포트폴리오가 감정적인 구매 및 판매로 인해 어려움을 겪을 수 있으므로 지속적으로 포지션에 들어오고 나가는 것은 장기적으로 비용이 많이 들 수 있습니다.
델타 헤징의 위험 암호화 포트폴리오
그러나 델타 헤징에는 몇 가지 단점도 있습니다. 포트폴리오에 도움이 될 수 있지만 델타 헤징은 지속적인 재배치로 인해 비용이 많이 들 수 있습니다. 이는 델타의 균형을 유지하고 동시에 포트폴리오가 델타 중립인지 확인하면서 비용이 많이 드는 거래 수수료와 시간 낭비로 이어질 수 있습니다.
델타 헤징의 또 다른 과소평가된 위험은 헤징이 궁극적으로 주관적이며, 이는 오버헤징으로 이어질 수 있다는 것입니다. 트레이더가 사전 예방적으로 하방 위험을 초과하고 초과분을 지출하여 포트폴리오를 헤지하는 상황입니다. 그 결과 방향의 위험을 고려하지 않고 이익을 잠식하는 거대한 델타 헤지가 발생합니다.
암호화폐 포트폴리오를 델타 헤지하는 것이 수익성이 있습니까?
델타 포트폴리오 헤징의 수익성에 관해서는 많은 논쟁이 있습니다. 앞서 논의한 바와 같이 델타 헤징은 암호화폐 포트폴리오에 도움이 될 수 있지만 수익성이 있으려면 정보에 입각한 결정을 내리고 옵션의 메커니즘을 알아야 합니다. 궁극적으로 암호 화폐 포트폴리오를 델타 헤지로 결정하는 것은 개인 취향과 잠재적 이익 및 변동성 보호가 시간과 노력의 가치가 있는지 여부에 달려 있습니다.
합계
일반적으로 옵션 거래와 프리미엄 가격 책정 메커니즘에 정통한 경우 델타 헤징을 고려해야 합니다. 일부 사람들은 델타 헤징을 큰 시간 낭비라고 생각하지만, 위험한 투자자와 트레이더에게는 능동적으로 관리되는 보험 증권 역할을 합니다. 지속적인 경계와 시장에 대한 최신 정보가 필요하기 때문에 델타 헤징은 마음이 약한 사람을 위한 것이 아닙니다. 그러나 미묘함을 무시하면 기존 포지션을 되돌릴 위험 없이 포트폴리오를 감가 상각으로부터 보호하는 매우 유용한 위험 완화 전략을 찾을 수 있습니다.