Quase dois anos depois, em setembro de 2022, o Ethereum finalmente completou sua transição para o Merge (anteriormente chamado Ethereum 2.0). Apesar da transição, os usuários ainda não conseguiram desbloquear seu ETH. Isso só será possível durante a atualização. Ethereum Xangai, que deve ser lançado em março de 2023. Claro, mesmo que o problema de iliquidez seja resolvido, apostar no Ethereum ainda é um processo difícil e caro. Por exemplo, para proteger a rede Ethereum, pelo menos 32 ETH devem ser bloqueados, o que é bastante para deixar sem vigilância.
Para resolver o dilema com apostando O Ethereum 2.0, uma solução de staking líquida da Lido, criou uma plataforma que permite aos participantes bloquear qualquer quantidade de ETH na plataforma, mantendo a liquidez do ETH com seu token stETH.
Vamos descobrir mais.
O que é STETH?
stETH é um token de derivativo líquido usado para representar o staking do Ethereum Lido (LDO), que permite ao detentor do token participar de vários ecossistemas no nicho DeFi e ainda receber recompensas de staking da Ethereum Beacon Chain.
Basicamente, para cada ETH que você aposta no Lido, você ganha um stETH. Você pode usar o stETH como o ETH comum, graças à sua compatibilidade com plataformas DeFi como o Curve. Aave e Criador. Você pode vendê-lo, gastá-lo ou até mesmo usá-lo como garantia em plataformas de empréstimo de criptomoedas. Alternativamente, você pode usar stETH para resgatar suas apostas ETH quando as retiradas se tornarem possíveis após a conclusão da atualização de Xangai.
Como funciona o STETH
A mecânica do stETH é baseada em oráculos e na função rebase. O saldo dos tokens stETH é atualizado diariamente às 12h GMT com base no relatório do oráculo sobre as alterações no valor total de ETH apostado. Assim que um usuário aposta seu ETH no Lido, ele começa a receber recompensas diárias a partir do primeiro dia de aposta. Isso é possível porque o Lido emprega um mecanismo de apostas socializado em que as rejeições afetam todos os apostadores, independentemente de seu ETH ter sido colocado na fila.
Como as recompensas estão vinculadas a um desconto de saldo, os detentores de tokens stETH verão apenas um reequilíbrio automático de sua carteira sem uma transação associada.
A mecânica de rebase stETH funciona em várias plataformas DeFi, o que significa que, se você distribuir stETH e apostar nesses protocolos, receberá recompensas adicionais.
Você perceberá que as recompensas de sTH são mais baixas do que a Ethereum Beacon Chain. Essa diferença surge porque existe uma fila da qual todos os portadores de stETH são recompensados, e ao final de cada dia apenas um pequeno número de validadores do Lido costuma entrar na fila.
Como resultado, a recompensa é menor, pois a recompensa total acumulada para o punhado de validadores já aceitos é compartilhada proporcionalmente entre todos os detentores de ETH. No entanto, com o tempo, as recompensas stETH aumentarão para corresponder à taxa ETH total à medida que mais validadores Lido forem ativados.
stETH foi criado por Lido como uma solução de staking para Ethereum. O Lido visa resolver o problema de iliquidez e indisponibilidade enfrentado pela cadeia de beacons Ethereum. Esses problemas surgiram devido a incentivos competitivos para ganhar recompensas ao proteger a cadeia investindo grandes quantias de ETH que não podem ser sacadas até que as transações sejam permitidas.
A estrutura do Lido, como uma plataforma voltada para a comunidade, consiste em um pool de apostas (com operadores de nós, oráculos e recompensas), um fundo de seguro que detém stETH e um DAO baseado em Aragão. A Lido cobra uma comissão de 10% sobre a recompensa de aposta, que é compartilhada entre a plataforma DAO, os operadores de nó e um fundo de seguro.
Para que serve o STETH?
stETH é uma versão tokenizada do ETH hospedada no Lido. Como tal, pode ser usado de forma semelhante ao ETH, especialmente no ecossistema DeFi. stETH pode ser integrado nos seguintes casos de uso:
Poços de liquidez
Fornecer liquidez por meio de pools de liquidez é fundamental em DeFi, onde os criadores de mercado automatizados (AMMs) facilitam a troca contínua de tokens. A Lido fez parceria com vários provedores de pool de liquidez DeFi, como Curve, SushiSwap, 1inch e Bancor, para criar utilidade para tokens stETH.
Em geral, os provedores de liquidez são incentivados a fornecer liquidez aos pools de liquidez ganhando taxas de negociação de pool e recompensas na forma de tokens LDO e tokens de protocolo DeFi nativos.
Algumas plataformas DeFi, como SushiSwap e Bancor, exigem que você embrulhe seus tokens stETH em wstETH antes de depositá-los no pool de mineração de liquidez. Os tokens wstETH não são rebaseados e não refletirão as mudanças diárias nas recompensas até que você os implante.
Produzir
Outro caso de uso para os tokens stETH são os agregadores de rendimento, que podem integrá-los como uma camada adicional de recompensas além das recompensas já existentes por realizar atividades lucrativas.
Agregadores populares, como Harvest Finance e Yearn Finance, usam estratégias para combinar e maximizar as recompensas do usuário, espalhando seus ativos em várias plataformas DeFi, como Curve e SushiSwap.
Empréstimos
A stETH também foi integrada como um ativo de garantia na Aave, uma plataforma de empréstimo de criptomoedas. Por meio da Aave, os detentores de stETH podem usar seus tokens como garantia ao emprestar, enquanto retêm recompensas de staking de Ethereum e recebem recompensas diárias de garantia. De fato, os detentores de stETH podem efetivamente emprestar ETH contra seu stETH e reemprestar ETH para receber novo stETH.
Outra plataforma onde os usuários podem usar seu stETH é Finanças Inversas, que é alimentado pelo Anchor, um protocolo de mercado monetário que permite emprestar e tomar emprestados ativos emitindo tokens sintéticos. Observe que o protocolo Anchor em Inverse Finance é diferente do protocolo Anchor em Terra/Luna.
Como a fusão da Ethereum afetará o stETH?
O Lido oferece aos detentores de ETH a oportunidade de apostar seu ETH com sETH e obter renda passiva. Após a fusão do Ethereum, stETH retém seu valor pelos seguintes motivos:
- A Lido oferece uma alternativa mais barata ao staking em comparação com a alta quantidade mínima de ETH necessária para participar da Ethereum após a fusão.
- Antes da atualização do Ethereum Shanghai, os usuários não podiam trocar ETH, mas podiam trocar tokens stETH em trocas descentralizadas (DEXs) e usá-los para vários propósitos DeFi para ganhar mais recompensas conforme observado acima.
- O Lido passou por uma atualização especial projetada para a fusão. Esta atualização fornece recompensas adicionais para validadores que também atuarão como proponentes de blocos e receberão recompensas prioritárias.
- Também há discussão entre a comunidade Lido e os operadores de nós sobre a possibilidade de distribuir recompensas de Valor Máximo Extraído (MEV) para validadores e empilhadores.
Como a atualização do Ethereum Shanghai afetará o stETH
A tão esperada atualização do Ethereum Shanghai é esperada para março de 2023. Após a atualização, serão permitidas retiradas do contrato de staking de ETH, o que reduzirá significativamente o risco atual associado ao staking de ETH. Mas o que pode acontecer com StETH após a atualização?
Mesmo após a atualização, existe a possibilidade de que a demanda por apostas líquidas continue. Isso ocorre porque as representações líquidas de ETH, como stETH, permitem que você entre e saia rapidamente de posições no mercado em comparação com as apostas reais de ETH. Além disso, como apostar no Ethereum ainda é caro e difícil, o stETH continua a atuar como uma alternativa ideal para a maioria dos usuários, em vez de apostar diretamente no Beacon Chain após a atualização de Xangai.
Além disso, aqueles que são apoiadores do Ethereum podem considerar o sETH como uma oportunidade de arbitragem, dada a diferença de preço entre os dois. No entanto, para aproveitar essa oportunidade, é necessária muita paciência.
STETH é um bom investimento?
Até o momento, Lido chamou a atenção da comunidade criptográfica e é um dos principais fornecedores de soluções de apostas líquidas Ethereum no mercado. Os tokens stETH fornecem uma abordagem inovadora para staking que promove a descentralização e a segurança do Ethereum e dá aos detentores de ETH controle total sobre seu ETH staking.
Além disso, a Lido está trabalhando em uma solução de staking totalmente sem permissão e sem confiança. Quando esse modelo for implementado, ele reforçará o papel crítico que o stETH desempenha no desenvolvimento do ecossistema DeFi. Isso garantirá a descentralização completa das apostas no Ethereum, em oposição às apostas em exchanges centralizadas, o que compromete o objetivo de descentralização do Ethereum.
Em junho de 2022, após o colapso do Luna, surgiram preocupações sobre a dissociação do Lido stETH do ETH. Os investidores temiam uma crise de liquidez devido ao aumento da diferença no valor de stETH e ETH. Na verdade, uma vez que o stETH do Lido é garantido 1:1 com a participação do ETH, isso não afetará negativamente o valor do ETH. A taxa de câmbio reflete apenas o preço no mercado secundário e não o valor real do sETH, pois você poderá comprar de volta a mesma quantidade de ETH que apostou assim que as transações estiverem disponíveis no Ethereum. Isso ocorre porque o Lido não é uma stablecoin, portanto, não desencadeará um caso semelhante em que a stablecoin algorítmica TerraUSD foi desvinculada do dólar americano, causando a queda de seu token irmão Luna.
A principal função do stETH é descentralizar as apostas no Ethereum e resolver o problema de iliquidez na Beacon Chain, no qual parece estar trabalhando efetivamente até agora. Portanto, acreditamos que o Lido stETH é um bom investimento devido à sua proposta de valor para o ecossistema DeFi e sua capacidade de resolver as várias limitações associadas ao staking do Ethereum. No entanto, observe que isso não é um conselho financeiro e você deve sempre fazer sua pesquisa antes de investir em altcoins.
Pensamentos finais
A Lido, ao fornecer stETH, foi fundamental na criação de liquidez para a Ethereum após a fusão. Como uma solução de staking líquida, o stETH da Lido torna o staking de ETH líquido, pois os stakers do Lido ETH podem participar da agricultura e até mesmo garantir protocolos de empréstimo de criptografia com stETH. Mesmo após a atualização do Ethereum Shanghai, o stETH continuará sendo um participante importante na descentralização e segurança do Ethereum com baixas barreiras à entrada, permitindo que até mesmo usuários de baixo capital apostem em seu ETH.