差不多兩年後，即 2022 年 XNUMX 月，以太坊終於完成了向 Merge（之前稱為 Merge）的過渡。 以太坊2.0）。 儘管進行了轉變，用戶仍然無法解鎖他們的 ETH。 這只有在更新期間才可能實現。 以太坊上海，預計將於 2023 年 32 月推出。 當然，即使流動性不足的問題將會得到解決，在以太坊上質押仍然是一個困難且成本高昂的過程。 例如，為了保護以太坊網絡，必須鎖定至少 XNUMX 個 ETH，這對於無人看管來說是相當大的。
為了解決這個困境 質押 以太坊 2.0 是 Lido 的流動性質押解決方案，它創建了一個平台，允許參與者在平台上鎖定任意數量的 ETH，同時用 stETH 代幣保持 ETH 流動性。
讓我們了解更多。
stETH是什麼？
stETH 是一種流動性衍生代幣，用於代表以太坊 Lido (LDO) 質押，它允許代幣持有者參與 DeFi 領域的各種生態系統，並仍然從以太坊信標鏈獲得質押獎勵。
基本上，您在 Lido 上質押的每一 ETH，您都會獲得 XNUMX stETH。 由於 stETH 與 Curve 等 DeFi 平台兼容，您可以像普通 ETH 一樣使用 stETH。 AAVE 和製造商。 您可以出售、花費它，甚至可以將其用作加密借貸平台上的抵押品。 或者，當上海昇級完成後可以提現時，您可以使用 stETH 贖回您的 ETH 質押。
stETH 的工作原理
stETH 的機制基於預言機和 rebase 函數。 stETH 代幣的餘額每天在格林尼治標準時間中午 12 點根據預言機關於質押 ETH 總量變化的報告進行更新。 一旦用戶在 Lido 上質押 ETH，他們就會從質押第一天開始獲得每日獎勵。 這是可能的，因為 Lido 採用了一種社會化的質押機制，其中反彈會影響所有質押者，無論他們的 ETH 是否已排隊。
由於獎勵與餘額回扣掛鉤，stETH 代幣持有者只會看到錢包自動重新平衡，而沒有伴隨交易。
stETH 變基機制適用於各種 DeFi 平台，這意味著如果您分發 stETH 並在這些協議上進行質押，您將獲得額外的獎勵。
您會發現 stETH 質押獎勵低於以太坊信標鏈。 之所以會出現這種差異，是因為有一個隊列，所有 stETH 持有者都會獲得獎勵，而每天結束時，通常只有少數 Lido 驗證者進入隊列。
因此，獎勵較低，因為已接受的少數驗證者所獲得的總獎勵是由所有 ETH 持有者按比例分配的。 然而，隨著時間的推移，隨著更多 Lido 驗證器被激活，stETH 獎勵將增長以匹配完整的 ETH 利率。
stETH 由 Lido 創建，作為以太坊的質押解決方案。 Lido旨在解決以太坊信標鏈面臨的流動性不足和不可用的問題。 這些問題的出現是由於通過投資大量 ETH 來獲得獎勵的競爭性激勵，而在允許交易之前這些 ETH 是無法提取的。
Lido 作為一個社區驅動的平台，其結構由一個質押池（具有節點運營商、預言機和獎勵）、一個持有 stETH 的保險基金和一個基於 Aragon 的 DAO 組成。 Lido 收取質押獎勵的 10% 佣金，由 DAO 平台、節點運營商和保險基金共享。
stETH 有何用途？
stETH 是 Lido 上託管的 ETH 的代幣化版本。 因此，它的使用方式與 ETH 類似，尤其是在 DeFi 生態系統中。 stETH 可以集成到以下用例中：
流動資金池
通過流動性池提供流動性對於 DeFi 至關重要，自動化做市商 (AMM) 促進了代幣的無縫交換。 Lido 與 Curve、SushiSwap、1inch 和 Bancor 等各種 DeFi 流動性池提供商合作，為 stETH 代幣創造實用性。
一般來說，流動性提供者會通過賺取池交易費用和 LDO 代幣和原生 DeFi 協議代幣形式的獎勵來激勵向流動性池提供流動性。
一些 DeFi 平台（例如 SushiSwap 和 Bancor）要求您將 stETH 代幣包裝在 wstETH 中，然後再將其存入流動性挖礦池。 wstETH 代幣不會重新設定基礎，並且在您部署它們之前不會反映每日變化的獎勵。
盈利能力
stETH 代幣的另一個用例是收益聚合器，它可以將它們集成為運行盈利活動的現有獎勵之上的額外獎勵層。
Harvest Finance 和 Yearn Finance 等熱門聚合商使用策略，通過將資產分佈在 Curve 和 SushiSwap 等多個 DeFi 平台上來組合併最大化用戶獎勵。
貸款
stETH 也已作為抵押資產整合到加密借貸平台 Aave 中。 通過 Aave，stETH 持有者可以在藉貸時使用其代幣作為抵押品，同時保留以太坊質押獎勵並獲得每日抵押獎勵。 事實上，stETH 持有者可以有效地用他們的 stETH 借入 ETH，並重新借入 ETH 以獲得新的 stETH。
用戶可以使用 stETH 的另一個平台是 逆向金融，它由 Anchor 提供支持，Anchor 是一種貨幣市場協議，允許您通過發行合成代幣來借出和借入資產。 請注意，逆向金融中的 Anchor 協議與 Terra/Luna 中的 Anchor 協議不同。
以太坊合併將如何影響stETH？
Lido 為 ETH 持有者提供了用 stETH 質押他們的 ETH 並賺取被動收入的機會。 以太坊合併後，stETH 仍保有其價值，原因如下：
- 與合併後質押以太坊所需的較高 ETH 最低金額相比，Lido 提供了一種更便宜的質押替代方案。
- 在以太坊上海更新之前，用戶無法交換 ETH，但可以在去中心化交易所（DEX）上交換 stETH 代幣，並將其用於各種 DeFi 目的，以獲得如上所述的更多獎勵。
- 麗都島進行了專為合併而設計的特殊升級。 此更新為驗證者提供了額外的獎勵，他們也將充當區塊提議者並獲得優先獎勵。
- Lido 社區和節點運營商之間還討論了向驗證者和堆棧者分配最大提取值（MEV）獎勵的可能性。
以太坊上海昇級將如何影響stETH
期待已久的以太坊上海昇級預計將於 2023 年 XNUMX 月進行。 更新後，將允許從 ETH 質押合約中提現，這將顯著降低當前與 ETH 質押相關的風險。 但升級後StETH會發生什麼呢？
即使在升級之後，流動性質押的需求也有可能繼續存在。 這是因為與真實的 ETH 質押相比，ETH 的流動性代表（例如 stETH）允許您快速進入和退出市場頭寸。 此外，由於在以太坊上質押仍然昂貴且困難，因此 stETH 仍然是大多數用戶的理想替代方案，而不是在上海更新後直接在信標鏈上質押。
此外，考慮到兩者之間的價格差異，以太坊支持者可能會將 stETH 視為套利機會。 然而，想要抓住這樣的機會，需要相當的耐心。
stETH 是一項好的投資嗎？
迄今為止，Lido 已經引起了加密社區的關注，並且是市場上以太坊流動性質押解決方案的領先提供商之一。 stETH 代幣提供了一種創新的質押方法，可促進以太坊的去中心化和安全性，並使 ETH 持有者能夠完全控制其質押的 ETH。
此外，Lido 正在開發一種完全無需許可且無需信任的質押解決方案。 當該模型得以實施時，將強化stETH在DeFi生態系統發展中所發揮的關鍵作用。 它將確保以太坊上質押的完全去中心化，而不是在中心化交易所上質押，這會損害以太坊的去中心化目標。
早在 2022 年 1 月，Luna 崩潰後，人們就開始擔心 Lido stETH 與 ETH 脫鉤。 由於 stETH 和 ETH 的價值差距不斷擴大，投資者擔心出現流動性危機。 事實上，由於 Lido 的 stETH 是與 ETH 質押 1:XNUMX 進行抵押的，因此這不會對 ETH 的價值產生負面影響。 匯率僅反映二級市場上的價格，而不是 stETH 的實際價值，因為一旦以太坊上出現交易，您就可以回購等量的 ETH。 這是因為Lido不是穩定幣，因此不會引發類似算法穩定幣TerraUSD脫鉤美元導致其姊妹幣Luna崩盤的案例。
stETH的主要功能是去中心化以太坊上的質押並解決信標鏈的流動性不足的問題，到目前為止它似乎正在有效地努力。 因此，我們認為 Lido stETH 是一項不錯的投資，因為它對 DeFi 生態系統具有價值主張，並且能夠解決與以太坊質押相關的各種限制。 但請注意，這不是財務建議，您應該在投資山寨幣之前進行研究。
最後的想法
Lido 通過提供 stETH，在合併後為以太坊創造流動性發揮了重要作用。 作為一種流動性質押解決方案，Lido 的 stETH 使 ETH 質押具有流動性，因為 Lido ETH 質押者可以參與農業，甚至可以用 stETH 來抵押加密借貸協議。 即使在以太坊上海昇級之後，stETH 仍將是以太坊去中心化和安全性的關鍵參與者，進入門檻較低，甚至允許低資本用戶抵押他們的 ETH。