Près de deux ans plus tard, en septembre 2022, Ethereum a finalement achevé sa transition vers Merge (anciennement appelé Ethereum 2.0). Malgré la transition, les utilisateurs n'étaient toujours pas en mesure de déverrouiller leur ETH. Cela ne sera possible que pendant la mise à jour. Ethereum Shanghai, dont le lancement est prévu en mars 2023. Bien sûr, même si le problème d'illiquidité sera résolu, le jalonnement sur Ethereum reste un processus difficile et coûteux. Par exemple, pour sécuriser le réseau Ethereum, au moins 32 ETH doivent être enfermés, ce qui est beaucoup à laisser sans surveillance.
Pour résoudre le dilemme avec jalonnement Ethereum 2.0, une solution de jalonnement liquide de Lido, a créé une plate-forme qui permet aux participants de verrouiller n'importe quelle quantité d'ETH sur la plate-forme tout en maintenant la liquidité de l'ETH avec leur jeton stETH.
Découvrons-en plus.
Qu'est-ce que le stETH ?
stETH est un jeton dérivé liquide utilisé pour représenter le jalonnement Ethereum Lido (LDO), qui permet au détenteur du jeton de participer à divers écosystèmes de la niche DeFi tout en recevant des récompenses de jalonnement de la chaîne Ethereum Beacon.
Fondamentalement, pour chaque ETH que vous misez sur Lido, vous obtenez un stETH. Vous pouvez utiliser stETH comme l'ETH ordinaire grâce à sa compatibilité avec les plateformes DeFi comme Curve. Aave et Créateur. Vous pouvez le vendre, le dépenser ou même l'utiliser comme garantie sur les plateformes de prêt crypto. Alternativement, vous pouvez utiliser stETH pour racheter vos enjeux ETH lorsque les retraits deviennent possibles après l'achèvement de la mise à niveau de Shanghai.
Comment fonctionne stETH
La mécanique de stETH est basée sur les oracles et la fonction rebase. Le solde des jetons stETH est mis à jour quotidiennement à 12hXNUMX GMT sur la base du rapport oracle sur les changements dans le montant total d'ETH mis en jeu. Dès qu'un utilisateur mise son ETH sur Lido, il commence à recevoir des récompenses quotidiennes à partir du premier jour de mise. Cela est possible car Lido utilise un mécanisme de jalonnement socialisé où les rebonds affectent tous les jalonneurs, que leur ETH ait été mis en file d'attente ou non.
Étant donné que les récompenses sont liées à une remise sur solde, les détenteurs de jetons stETH ne verront qu'un rééquilibrage automatique de leur portefeuille sans transaction d'accompagnement.
Le mécanisme de rebase stETH fonctionne sur diverses plates-formes DeFi, ce qui signifie que si vous distribuez stETH et misez sur ces protocoles, vous recevrez des récompenses supplémentaires.
Vous vous rendrez compte que les récompenses de jalonnement stETH sont inférieures à Ethereum Beacon Chain. Cette différence provient du fait qu'il existe une file d'attente à partir de laquelle tous les détenteurs de stETH sont récompensés, et à la fin de chaque journée, seul un petit nombre de validateurs Lido entrent généralement dans la file d'attente.
En conséquence, la récompense est inférieure car la récompense totale accumulée par la poignée de validateurs déjà acceptés est partagée proportionnellement entre tous les détenteurs d'ETH. Cependant, au fil du temps, les récompenses stETH augmenteront pour correspondre au taux ETH complet à mesure que davantage de validateurs Lido seront activés.
stETH a été créé par Lido en tant que solution de jalonnement pour Ethereum. Lido vise à résoudre le problème d'illiquidité et d'indisponibilité auquel est confrontée la chaîne de balises Ethereum. Ces problèmes sont survenus en raison d'incitations concurrentielles à gagner des récompenses en sécurisant la chaîne en investissant de grandes quantités d'ETH qui ne peuvent pas être retirées tant que les transactions ne sont pas autorisées.
La structure de Lido, en tant que plate-forme communautaire, se compose d'un pool de jalonnement (avec des opérateurs de nœuds, des oracles et des récompenses), un fonds d'assurance qui détient stETH et un DAO basé à Aragon. Lido facture une commission de 10 % sur la récompense de mise, qui est partagée entre la plate-forme DAO, les opérateurs de nœuds et un fonds d'assurance.
A quoi sert le stETH ?
stETH est une version tokenisée d'ETH hébergée sur Lido. En tant que tel, il peut être utilisé de la même manière que l'ETH, en particulier dans l'écosystème DeFi. stETH peut être intégré dans les cas d'utilisation suivants :
Pools de liquidité
Fournir des liquidités via des pools de liquidités est essentiel dans DeFi, où les teneurs de marché automatisés (AMM) facilitent l'échange transparent de jetons. Lido s'est associé à divers fournisseurs de pools de liquidités DeFi tels que Curve, SushiSwap, 1 pouce et Bancor pour créer une utilité pour les jetons stETH.
En général, les fournisseurs de liquidité sont incités à fournir des liquidités aux pools de liquidité en gagnant des frais de négociation de pool et des récompenses sous la forme de jetons LDO et de jetons de protocole DeFi natifs.
Certaines plates-formes DeFi comme SushiSwap et Bancor vous demandent d'envelopper vos jetons stETH dans wstETH avant de les déposer dans le pool d'extraction de liquidités. Les jetons wstETH ne sont pas rebasés et ne refléteront pas les récompenses changeantes quotidiennes jusqu'à ce que vous les déployiez.
Rendement
Un autre cas d'utilisation des jetons stETH est celui des agrégateurs de rendement, qui peuvent les intégrer en tant que couche supplémentaire de récompenses en plus des récompenses déjà existantes pour la gestion d'une activité rentable.
Des agrégateurs populaires tels que Harvest Finance et Yearn Finance utilisent des stratégies pour combiner et maximiser les récompenses des utilisateurs en répartissant leurs actifs sur plusieurs plates-formes DeFi telles que Curve et SushiSwap.
Crédit
stETH a également été intégré en tant qu'actif collatéral dans Aave, une plate-forme de prêt cryptographique. Grâce à Aave, les détenteurs de stETH peuvent utiliser leurs jetons comme garantie lors du prêt, tout en conservant les récompenses de jalonnement Ethereum et en recevant des récompenses de garantie quotidiennes. En fait, les détenteurs de stETH peuvent effectivement emprunter des ETH contre leur stETH et réemprunter des ETH pour recevoir de nouveaux stETH.
Une autre plate-forme où les utilisateurs peuvent utiliser leur stETH est Finance inversée, qui est alimenté par Anchor, un protocole du marché monétaire qui vous permet de prêter et d'emprunter des actifs en émettant des jetons synthétiques. Notez que le protocole Anchor dans Inverse Finance est différent du protocole Anchor dans Terra/Luna.
Comment la fusion Ethereum affectera-t-elle stETH ?
Lido offre aux détenteurs d'ETH la possibilité de miser leur ETH avec stETH et de gagner un revenu passif. Après la fusion d'Ethereum, stETH conserve sa valeur pour les raisons suivantes :
- Lido offre une alternative moins chère au jalonnement par rapport au montant minimum élevé d'ETH requis pour participer à Ethereum après la fusion.
- Avant la mise à jour d'Ethereum Shanghai, les utilisateurs ne pouvaient pas échanger d'ETH, mais pouvaient échanger des jetons stETH sur des échanges décentralisés (DEX) et les utiliser à diverses fins DeFi pour gagner plus de récompenses, comme indiqué ci-dessus.
- Lido a subi une mise à niveau spéciale conçue pour la fusion. Cette mise à jour fournit des récompenses supplémentaires aux validateurs qui agiront également en tant que proposants de blocs et recevront des récompenses prioritaires.
- Il y a également des discussions au sein de la communauté Lido et des opérateurs de nœuds sur la possibilité de distribuer des récompenses de valeur maximale extraite (MEV) aux validateurs et empileur.
Comment la mise à niveau d'Ethereum Shanghai affectera le stETH
La mise à jour tant attendue d'Ethereum Shanghai est attendue en mars 2023. Après la mise à jour, les retraits du contrat de jalonnement ETH seront autorisés, ce qui réduira considérablement le risque actuel associé au jalonnement ETH. Mais que peut-il arriver à StETH après la mise à niveau ?
Même après la mise à niveau, il est possible que la demande de jalonnement liquide se poursuive. En effet, les représentations liquides d'ETH, telles que stETH, vous permettent d'entrer et de sortir rapidement des positions sur le marché par rapport au véritable jalonnement d'ETH. De plus, comme le jalonnement sur Ethereum est toujours coûteux et difficile, stETH continue d'agir comme une alternative idéale pour la plupart des utilisateurs, par opposition au jalonnement directement sur Beacon Chain après la mise à jour de Shanghai.
De plus, ceux qui sont partisans d'Ethereum peuvent considérer stETH comme une opportunité d'arbitrage compte tenu de la différence de prix entre les deux. Cependant, pour saisir une telle opportunité, une patience considérable est nécessaire.
Le stETH est-il un bon investissement ?
À ce jour, Lido a attiré l'attention de la communauté cryptographique et est l'un des principaux fournisseurs de solutions de jalonnement liquide Ethereum sur le marché. Les jetons stETH offrent une approche innovante du jalonnement qui favorise la décentralisation et la sécurité d'Ethereum et donne aux détenteurs d'ETH un contrôle total sur leur jalonnement d'ETH.
De plus, Lido travaille sur une solution de jalonnement complètement sans autorisation et sans confiance. Lorsque ce modèle sera mis en œuvre, il renforcera le rôle critique que joue stETH dans le développement de l'écosystème DeFi. Il assurera la décentralisation complète du jalonnement sur Ethereum, par opposition au jalonnement sur des échanges centralisés, ce qui compromet l'objectif de décentralisation d'Ethereum.
En juin 2022, après l'effondrement de Luna, des inquiétudes ont surgi concernant le découplage du Lido stETH de l'ETH. Les investisseurs craignaient une crise de liquidité en raison de l'écart grandissant entre la valeur du stETH et de l'ETH. En fait, étant donné que le stETH de Lido est garanti 1: 1 avec le jalonnement d'ETH, cela n'affectera pas négativement la valeur d'ETH. Le taux de change ne reflète que le prix sur le marché secondaire et non la valeur réelle de stETH, car vous pourrez racheter le montant égal d'ETH que vous avez jalonné dès que les transactions seront disponibles sur Ethereum. En effet, Lido n'est pas un stablecoin, il ne déclenchera donc pas un cas similaire où le stablecoin algorithmique TerraUSD s'est détaché du dollar américain, provoquant le crash de son jeton sœur Luna.
La fonction principale de stETH est de décentraliser le jalonnement sur Ethereum et de résoudre le problème d'illiquidité dans la chaîne Beacon, sur laquelle il semble travailler efficacement jusqu'à présent. Par conséquent, nous pensons que Lido stETH est un bon investissement en raison de sa proposition de valeur pour l'écosystème DeFi et de sa capacité à résoudre les diverses limitations associées au jalonnement Ethereum. Veuillez noter qu'il ne s'agit pas de conseils financiers et que vous devez toujours faire vos recherches avant d'investir dans des altcoins.
Dernières pensées
Lido, en fournissant stETH, a joué un rôle déterminant dans la création de liquidités pour Ethereum après la fusion. En tant que solution de jalonnement liquide, le stETH de Lido rend le jalonnement ETH liquide, car les jalonneurs de Lido ETH peuvent participer à l'agriculture et même garantir les protocoles de prêt crypto avec stETH. Même après la mise à niveau d'Ethereum Shanghai, stETH restera un acteur clé dans la décentralisation et la sécurité d'Ethereum avec de faibles barrières à l'entrée, permettant même aux utilisateurs à faible capital de miser leur ETH.